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编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
假如没有这场继续几年的疫情，这几年大热的“颜值经济”可能曾经催生出了好多个细分行业巨无霸，这是咱们在反思疫后市场时所得出的一个论断。
医美、美妆、美瞳、快时尚…比来一段时间以来，大家在情势收紧的大环境下日子都没有之前那末好于，这也间接体当初了资本市场表示上。
以美妆行业为例，去年终登陆资本市场的外货美妆品牌贝泰妮在上市早期便迎来了本人的高光时辰，股价一路飙涨，市值更是一度高达十二00亿元人民币。
可很快，跟着消费市场的降温，以及市场竞争难以防止的“内卷化”态势，贝泰妮在股票市场上的表示开始降温，股价比拟于高点一度减半。
假如说大环境要素是一切美妆品牌都在遭遇的不成抗力之痛的话，那末贝泰妮在美妆市场中遭受的剧烈竞争态势更是让它疲态尽显。
跟着贝泰妮将本人的业务线拉入进全部大美妆行业进行竞争，它的竞争对手曾经囊括了底蕴深挚的一线国内美妆大牌、老牌护肤品牌、外货彩妆新贵等等，这让贝泰妮的将来增量可能再也不像以往那末乐观。
长久高光后，贝泰妮的问题开始浮现
去年三月，贝泰妮在万众注目中登陆了深交所守业板。上市第一天，它就成为市值最高的中国外乡化妆品企业。尔后，公司股价又迅速飙升，一度来到将近284元每股的高位，公司市值也登上了十二00亿元程度线。
彼时，市场上全是赞美贝泰妮的声响，作为一家外乡千亿级美妆巨头，它也确实对得起这些关注。
不外，上市之后的贝泰妮很快就遭受了“颠簸”。
借助颜值经济的风口，本身又在技术、渠道层面具有共同的劣势，贝泰妮下去就将一众外货美妆品牌挑落马下其实不奇怪。
可家喻户晓的是，股票市场投资的是冀望和增量，假如股价开始动荡，投资人开始变现，这阐明市场关于它的冀望开始有了松动的迹象。
贝泰妮就遭受了这样一种状况。
首先，在上市一年之后，贝泰妮的股价一度从高位上涨了将近一半，尔后虽然有所下跌，但离高位一直还有那末一段间隔。
其次，公司大股东红杉聚业、重楼投资大额减持的动静传来，公司股东总人数也遭受了大幅下滑，种种表示似乎暗示了贝泰妮曾经再也不受投资者热捧。
为何会这样呢？
不成否定的是，贝泰妮的实力确实很强，但时间来到2022年，中国化妆品市场还有多少增长空间、增量究竟会被哪些细分行业所失掉开始成为更为值得思考的问题。
作为主打敏感肌、修复舒缓化妆品这一细分畛域的龙头，贝泰妮正在面临一个很是严厉的问题，那就是如安在守住本人细分市场位置的条件下，找到更多的增量空间。
一方面，贝泰妮的渠道劣势正在遭受瓶颈期。咱们都知道贝泰妮旗下主打品牌薇诺娜原来次要是背靠着滇虹药业的医疗背书、药店渠道劣势而打响的，但跟着公司曾经造成一定范围，线下药店渠道的缺陷也在浮现。
那就是线下渠道并无方法很快扩大，特别是在贝泰妮发迹的云南市场拓展饱和后，它在其它地域的扩大速度可能并无很大的期待空间。
另外一方面，在线上电商渠道层面，贝泰妮在刚开始的表示虽然非常惊艳，可数据标明其线上支出在总支出中的占比也逐步接近瓶颈，这标明公司在现有产品、渠道体系下，将来的增量可能不会太大了。
另外，线上过于依赖电商大促、巨额营销投入，这些都在考验着贝泰妮的继续增长才能。
所有的所有似乎都在告知咱们的是，贝泰妮当初假如仍是依托薇诺娜这一中心品牌来开展的话，将来面临更严厉竞争环境时将再难获取大幅增长。
按照相干财报数据显示，虽然贝泰妮旗下曾经有包罗薇诺娜、WINONA Baby、痘痘康、Beauty Answers、资润等在内的少量品牌，可薇诺娜以98%的营收占比占领绝大少数份额。在这类状况下，贝泰妮与薇诺娜就是一荣俱荣、一损俱损的瓜葛。
而跟着愈来愈多的国际外大牌参加薇诺娜所聚焦的细分畛域，它能为公司扛多久就成了一个未知的命题。
事实上，贝泰妮本人应该也知道“把鸡蛋放在同一个篮子里”的危险，所以在刚刚成立时，就推进了多元化品牌的开展线路。惋惜的是，时至今日，虽然薇诺娜打响了名号，但其它多元品牌外行业中的存在感十分低。
需求指出的是，在产品同质化问题日趋重大的化妆操行业，贝泰妮目前的现状堪称是一个大“坑”，跟着功用性护肤品赛道再也不“奥秘”，贝泰妮必需要在竞品成气象以前为本人多找一些增长点才行。
值得留意的是，化妆品牌假如想要疾速晋升本人的产品竞争力、研发新的拳头产品的话，少量的研发投入又少不了。可斟酌到近几年贝泰妮愈来愈低的研发投入占比，咱们以为它正在遭受主营业务面临瓶颈、新兴业务又看不到但愿的为难地步。
剧烈竞争下，何以继续解围？
美妆市场是一个逆水行舟的行业，因为行业玩家真实太多，各种新锐气力又层见叠出，愈来愈多的美妆品牌正在成为应战贝泰妮行业位置的不不乱要素。
剧烈的市场竞争环境下，品牌的将来开展前景不容乐观。
目前，曾经有不少品牌开始觊觎贝泰妮的中心赛道，在多元化品牌运作没有胜利的配景下，贝泰妮假如被“偷家”胜利将重大影响公司的将来开展。
好比华熙生物在2019年推出的米蓓尔，该品牌一样聚焦敏感肌，并背靠着弱小的靠山来势汹汹。就在往年618期间，米蓓尔还在天猫交出了一份不俗的成就单，销售额达到薇诺娜的三分之一，复购率目标还超过了薇诺娜。
而在这个畛域，还有更多国际外品牌跑来分一杯羹，来自新加坡的阅肤、资生堂旗下的安肌心语、欧莱雅旗下针对敏感肌的一众品牌…
少量品牌分流、变相“围歼”之下，细分市场老大薇诺娜的日子注定将会愈来愈欠好过，而假如薇诺娜的日子欠好过了，就同等于贝泰妮的日子欠好过。
过来几年来，薇诺娜胜利将本人与敏感肌需要画上了等号，可跟着竞品对手愈来愈多，这类需要选择将变得愈来愈多元化。
跟着其它敏感肌品牌缓缓突起，次要依托薇诺娜的贝泰妮还能不克不及应答全新的市场环境、交出令市场满意的答卷呢？ |
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