国泰君安证券点评美联储6月FOMC会议记要：加息预期短时间仍面临高颠簸

乱世枭雄

智通财经得悉，国泰君安证券公布研报，点评6月FOMC会议记要，该记要显示出更坚决的抗通胀信心，预计7月大略率持续加息75BP。保守加息下美国2023年下半年衰退预期不停发酵，美债利率短时间在一般症结节点仍将面临较大颠簸，但衰退买卖下总体上行，中枢在3.0%摆布。
1、美联储6月FOMC会议记要显示出更坚决的抗通胀信心，7月大略率持续加息75BP。6月FOMC会议记要的边际变动表示在：一是关于抗通胀的表述更加坚决，同时上调了2022下半年通胀预测，对通胀表示更大耽忧;二是关于经济根本面的耽忧较弱，记要中未提及衰退危险，而且对经济增速和休息力市场受损表示出更大容忍;三是从词频统计下去说，“通胀”一词高达90次，相较以前有显著晋升。美联储显示出更为坚决的抗通胀信心，叠加少数美联储官员近期关于加息预期的亮相，预计7月持续加息75BP。
2、保守加息下美国2023年下半年衰退预期不停发酵，堕入衰退的可能性很高。短时间来看，居民和企业资产负债表仍较为安康，休息力市场十分微弱，显示经济仍有一定韧性，虽然2022年内有技术性衰退的可能，然而咱们预计年内本质性衰退的危险较低。本质性衰退时点可能在2023年之中到来。
3、 美债利率短时间颠簸加剧，在会议记要、通胀数据和议息会议症结节点面临较大幅度颠簸，肯定性在三季度末之后，下半年美债长端利率总体震荡上行，中枢在3.0%摆布。下半年缩表对美债长端利率有一定推进作用，然而跟着国债发行减量，缩表的推进作用削弱，加息预期回落和经济衰退预期将成为主导美债长端利率的主逻辑，美债利率大略率总体震荡上行，中枢在3.0%摆布。短时间外在FOMC会议记要发布以及后续6月CPI通胀数据发布、7月议息会议等症结节点，美债利率会见临较大颠簸，三季度末才会进入加息预期的相对于安稳期。