花旗：供给链危机减缓面前的喜和忧

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6月份，花旗寰球供给链压力指数泛起显著降落，这是年终以来寰球供给链压力演化和总体经济表示的症结转机。
但是，压力减缓面前既有欢乐又有忧，花旗在最新的讲演中指出，好动静是，将来几个月商品驱动的通胀可能有所和缓，这对各国央行的下一步加息相当首要。
坏动静是，压力减缓的基本缘故似乎是消费者商品收入放缓，在一定水平上诱发需要遭破坏的耽忧。从这个方面，供给链情况改良多是经济衰退危险加剧的信号。
花旗寰球供给链压力指数显著回落
去年秋天，在德尔塔肆虐和时节性航运压力的影响下，花旗寰球供给链压力指数大幅下跌。跟着这些要素的减缓，该指数在往年1月份都有所降落，但起初奥密克戎的泛起和俄乌冲突的发作又令压力指数下行，直到上个月才泛起显著回落。


花旗在讲演中指出，寰球供给链压力指数次要从三方面来权衡，运输本钱、寰球推销经理指数（PMI）和库存绩效目标。6月份PMI和库存数据泛起了大幅回落，跌至去年年终以来最低，反应出供给商交货时间和出产商库存积存状况有了显著改良。运输本钱也有所降落，但降幅较小。


就推销经理人指数而言，供给商交货时间指数从4月的36进步到6月的42，同时出产商积存指数从52降落到50。但是，投入本钱依然居高不下。


关于库存指数，降落的症结驱动要素是成品推销经理人指数回落至50。这一中性数据标明，均匀而言，一切行业的总体库存既没有回升也没有降落。也就是说，各个部门的库存根本状况不尽相反。一些行业，尤为是非必须消费操行业，库存在不停减少。比拟之下，资源密集型行业情势仍然严厉。另外，寰球汽车库存情况依然紧张。


运输本钱泛起小幅回落，从中国到美国西海岸的集装箱运输本钱明显降落，从中国发货的本钱仍远高于以前的程度但从2021年中的峰值降落了一半以上，美国港口状况也广泛有所改良。
喜：通胀压力减缓 忧：消费需要萎缩
供给链危机减缓面前的喜忧并存，上个月压力指数的回落标明，寰球通胀症结驱能源——商品部门通胀压力将有所加重。但是，状况恶化似乎次要是在寰球商品需要放缓的配景下产生的，尤为是非必须消费品。
花旗指出，商品需要的放缓是多种要素的综协作用，一方面，在过来两年的疫情影响下，美国度庭纷纭从办事转向商品消费。在这个过程当中，他们提前收入购买了少量商品。而如今，消费者在餐饮、旅行、航空等办事方面的收入减少，商品和办事收入之间的均衡逐渐恢复。
另外一方面，还有一个使人耽忧的危机正在酝酿。食物、燃料和专用事业价钱的飙升正在增添消费者的实际支出，促使其增添收入。因为这些根本商品的代替规模无限，其后果是非必须消费品收入面临较大的上行压力。例如，消费者对智能手机和集体电脑的需要降落，这些商品的库存正在回升。
因此，供给链危机减缓不只标明寰球通胀压力降落，同时显示衰退危险继续减少。