两家“领取宝”浮出水面，将来到底靠谁赚钱？

况天佑

图片来源@视觉中国
文｜市值榜，作者｜何玥阳，编纂｜嘉辛对于蚂蚁上市的风声再度四起。自2020年上市搁浅，外界最关注的莫过于整改后的蚂蚁是甚么样，以及会不会重启上市路？
上市也许只是时间问题。但整改后的业务状态，将间接关乎蚂蚁的估值。大略率蚂蚁旗下的金融业务和最有消费者出名度的领取宝，会互相剥离。
领取宝代表着蚂蚁在金融以外的互联网属性。那末领取宝这家互联网公司值多少钱呢？
乏味的是，作为中国互联网圈仅有的两款10亿级用户量产品之一，领取宝的估值却少有人钻研。领取宝的光芒似乎始终被充任“现金牛”的金融业务所覆盖。
回到2020年，当资本市场为蚂蚁团体估值，一种观念以为领取宝仅是一款领取工具，或者承载蚂蚁金融产品的“主角”。
不外，从蚂蚁近期释放的信号来看，领取宝将来的策略定位并不是“主角”，将来或成为下一个现金牛。
有接近领取宝的人士对市值榜表现：“领取宝的领取和互联网板块实际上是独立运作的，后者是领取宝将来盈利的症结。领取宝APP的10亿流量池都还没开启商业化，一旦开闸放水，表里部都很期待。”
这类说法模糊可见一些迹象，领取宝正在把互联网板块独立推向台前。
5月末，领取宝悄然变卦了工商信息，领取宝（杭州）信息技术无限公司的总经理变卦成李娟。值得留意的是，李娟除了是蚂蚁团体副总裁，也是领取宝APP的经营担任人。
市值榜查阅工商信息发现，领取宝（杭州）信息技术无限公司成立于2016年，主营业务是互联网，也是领取宝APP的实际经营方。而外界熟知的领取业务，工商主体则属于另外一家公司——领取宝（中国）网络技术无限公司，成立于2004年，同时也是央行发表的领取牌照的持无方。
在工商主体上互相独立的两家“领取宝”，领取和互联网两大业务板块，互相之间到底是甚么瓜葛？给领取宝估值的参照体系又是甚么？领取宝的估值似乎远比想象中更加繁杂。本文将对此作出讨论和剖析。
01 根本盘：应战和时机并存
从地下信息揣测，两家“领取宝”能够了解为两块独立业务，共用一个品牌名。
降生自2004年的领取业务，是领取宝乃至全部蚂蚁的根基，也是最成熟的一块业务，一方面为消费者提供数字领取办事，另外一方面，为商家、办事商的收单业务提供技术反对和领取渠道。这也是外界把领取宝定位为“领取工具”的发源。
而互联网板块，是领取宝开展过程当中衍生出来的新业务。
从盈利模式上看，领取宝的领取业务经过根据买卖金额的一定百分比向商家收取买卖办事费。
地下数据显示，在数字领取畛域，2014年第二季度领取宝曾经成为寰球最大挪动领取厂商。近期英国市场调研公司公布的二维码领取调研讲演显示，领取宝在寰球市场15名出名数字领取公司中居于首位。
领取宝在领取畛域的江湖位置曾经首屈一指。做个预判，将来几年领取宝的领取大盘仍然会相对于巩固。这里取决于两个判别要素：办事的广度和深度，也就是办事的商家的数量以及办事的品质。
国度市场监管总局公布的数据显示，截至2021年底，全国注销在册个体工商户已达1.03亿户。截至2020年年中，领取宝办事了超过8000万的中小商家。
微观环境上看，国际挪动领取的遍及率曾经接近天花板，无论是领取宝仍是其余挪动领取厂商，顶多稳住大盘，难以再有发作性增长。
假如将来领取行业格式生变，除非泛起新技术或新模式带来的推翻式翻新。
历史上，领取宝曾凭这两点翻新上占领太高位。
好比，2005年独创“你敢付，我敢陪”担保买卖模式。2010年独创“快捷领取”和二维码领取技术，晋升挪动领取胜利率和遍及率。2017年首推低门坎商家收钱码。2018年推出IoT装备“蜻蜓”新型领取交互形式。
假如领取宝能继续翻新，则能够保住市场位置。但这是一个尚不成知的将来式问题。
再来看海内，中国的领取公司尚有拓展市场份额的空间。
英国调研公司公布的讲演预测，将来三年，寰球二维码领取市场将完成25%的增长。同时，疫情也助推了海内国度和地域数字领取改革的速度。
以西北亚的国度和地域为例，疫情后挪动领取的遍及率显著回升，市场调研机构Juniper 和 Boku的钻研标明，西北亚将成为挪动钱包使用增长最快的地域。


图片来源：BCG 2021年寰球领取行业讲演
领取宝从2013年开始领取出海。2015年，经过“策略投资+技术分享”的方式在印尼、泰国、菲律宾、马来西亚等地与当地协作火伴建设本地版“领取宝”；2020年，Alipay+经过串连起这些海内钱包，买通本人的寰球领取幅员。
在海内领取这一块，领取宝作为出海最先的领取公司仍有红利可吃，乃至有比国际领取业务更大的增长空间。
除却领取业务自身的商业化空间，领取板块关于蚂蚁更大的意义可能在于为其余业务打下根底盘，提供衍生新产品的土壤。
纵观蚂蚁团体和领取宝的开展轨迹，呈现出一种不停内生和外扩的状态。
领取宝最先是淘宝网的领取工具，2005年脱离淘宝成为独立的第三方领取平台，尔后在领取的根底上，长出自有金融产品花呗、借呗、余额宝，跟着集合起流量池，又衍生出聚合商家办事的凋谢平台业务。
这些新业务板块以领取为根基，但又各自衍生出本人的赛道和商业模式，成熟后终究又反哺了领取宝领取板块的份额。
剥离金融业务后，将来互联网板块大略率是领取宝最有开展空间的业务。但由于领取宝始终未做品牌区隔，领取、水电燃气缴费、扫码点餐、酒旅、泛文娱、出行、安康码等办事功用都集成领取宝APP里，外界对领取宝互联网业务的感知其实不强。
关于监管和市场，领取宝品牌旗下的业务划分像是一团迷雾。
一旦蚂蚁重启上市，领取宝到底是甚么，是这家公司早晚要回答的问题。那末，领取宝的互联网业务究竟开展得怎样？
02 互联网业务：能否撑起第二增长曲线？
领取是领取宝的终点，那末领取宝的互联网板块是如何衍生出来的？
领取宝的互联网业务板块是针对用户侧与商家机构侧的双边撮合模式。一方面凋谢平台技术和资源，便利商家和机构入驻平台进行数字化运营，另外一方面，将商家和机构提供的办事聚合起来，面向10亿消费者做精准散发各类糊口办事。
比较来看，领取是领取宝间接提供的自有办事，而互联网板块（即领取宝APP）则是聚合其余商家提供的办事，做的办事撮合的生意。
市值榜按照地下材料梳理发现，领取宝凋谢平台的雏形泛起在2008年，接入了由机构提供的水电煤等公同事务性缴费办事。一年后，领取宝APP正式上线，领取宝互联网板块有了产品载体。2014年，领取宝上线了“办事窗凋谢平台”，商家能够经过办事窗为用户提供办事。
过后的领取宝曾经在尝试范围化凋谢，引入商家办事。但这件事直到2018年领取宝小顺序上线，才算真的有了起色。
就目前来看，领取宝的互联网业务曾经造成两大中心：领取宝APP和领取宝凋谢平台。
按照领取宝披露的数据，领取宝APP具有10亿国际用户，月活近8亿；领取宝的凋谢平台为8000万商家凋谢小顺序、糊口号等数字化运营才能和流量资源，商家则在领取宝规划私域渠道，使用精准拉新、会员经营等数字化的运营伎俩。


微信曾经早一步经过广点通发售敌人圈广告等流量位，追求变现。那末同属10亿量级的领取宝，又会以甚么样的方式开发其商业价值，它的商业价值又如何预算？
最不言而喻的形式，就是流质变现，能够简略了解为卖广告。
作为在国际唯二具有10亿用户的APP，领取宝的流量商业化还处在高级阶段。最令市场关注的问题，除了领取宝的流量池有多大，就是领取宝的流量值多少钱？
回答这个需求回到一个根源问题——互联网平台流质变现的模式之所以成立，是广告主有获得买卖转化的中心诉求。那末如何给互联网平台的流量估值？
从2009年挪动互联网降生后的十几年里，行业里评价流量价值最主流的坐标系是“用户时长”。
这套逻辑的本源在于，挪动互联网初期大数据基建不完美，做不到高效力的精准营销。从暴光到点击、转化、买卖，每一个层营销破绽的转化中都有消耗。而假如流量基数越大、时长越多，那末漏斗终究积淀的转化也可能成比例减少。
这奠定了最先期的流量售卖逻辑。
因此社交和内容类APP凭借高关上频次和黏性，以及提供能安慰人分泌多巴胺的内容，其流量备受欢送。
但保险、金融等看重用户实际消费畛域的广告主，相对于于大基数的泛流量，则更看重单个用户的“净值”。
举个例子，阅读了一个小时购物平台的用户和阅读了一小时视频平台的用户，前者产生买卖的几率、金额都要远超后者，更合乎广告主寻求的潜伏买卖用户。
这也造成了广告营销圈里的一条流量商业价值轻视链：金融/领取流量＞电商流量＞社交流量＞内容流量。
这两年的流量费用逐年攀升，精准营销成为主流，广告主对转化率的要求愈来愈高。繁多以时长给平台流量估值体系也再也不是独一选项，权衡流量商业价值或将成为新的估值模式。
领取宝的定位是糊口办事平台。它的流量特点是相对于低频，但高转化、消费劲强。这跟领取宝早年间的领取和金融基因埋下的强买卖心智无关。
经营层面看，用户在领取宝内的行动轨迹是一张商业性更浓重的网络。例如，用户在领取宝APP内扫码骑车前可领优惠券，骑车领取后可能获取满减红包并减少领取宝会员积分。用会员积分又能够获得商家提供的权利等。
领取宝驾驭了间隔商业更近的场景，又经过用户动线的设计让这些场景严密买卖，这象征着领取宝APP会有更全的消费画像。这些画像脱敏后，能够辅佐商家做分层精准营销。
比拟无买卖行动的泛流量，买卖型流量的价值显然更高。
此外，既然做凋谢平台业务，领取宝也能够选择收取底层技术办事费，经过撮合技术供需单方收取拥金。这些都是技术公司常见的变现形式。
后疫情时期，商户关于数字化降级的需要正在少量释放。按照易观剖析市场调研的数据，89.6%的中小微企业迫切小经过数字化经营工具理解市场信息和扩张销售才能，88.1%的中小微企业但愿经过定制化的营销计划开掘更多客户，80.8%的中小微企业但愿经过场景化洞察，进步产品和办事品质。
8000万商家，数万办事商，也会给领取宝带来不小的技术变现空间。
03 结语
领取宝确实不只是个领取工具。但领取宝的天花板能否冲破领取工具的刻板印象，取决于能否把互联网板块的商业价值完全释放出来，真正成为第二增长曲线。
毕竟当挪动领取的市场遍及率曾经接近天花板，单纯的领取故事曾经不克不及知足资本市场对领取宝的期待。而当蚂蚁的金融现金牛与领取宝相剥离时，10亿流量的互联网板块必需能接棒现金牛的角色。
这也将是将来几年领取宝要面临的压力与应战。