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就在餐饮股低迷之际，海底捞实控人张勇开启逆向操作：分拆海内业务“Super Hi”独自上市。
如方案胜利实行，这将是继颐海国内、海底捞后，实控人张勇播种的第三个IPO。
7月13日晚，据港交所官网披露，海底捞海内业务分拆公司特海国内控股无限公司提交香港上市请求，联席保荐报酬摩根士丹利、华泰国内。
如今的市场环境和投资者情绪，都不是火锅股上市的好机会。和去年年终创下的史上高点比拟，海底捞目前的股价曾经跌至过后的两成。
海底捞的海内业务有何底气在此时选择上市呢？
海内业务“小而精”
据特海国内控股无限公司公布的上市请求资料显示，海底捞海内的餐厅网络从截至2019年1月1日散布于5个国度的24家餐厅，扩大至截至2022年3月31日散布于十一个国度的97家餐厅。
材料显示，海内业务的支出由2019年的2.33亿美元增至2021年的3.十二亿美元，复合年增长率为15.8%。自2022年起海内业务亦呈现自新冠肺炎疫情以来的无力复苏，支出由截至2021年3月31日止三个月的0.68亿美元减少至截至2022年3月31日止三个月的1.09亿美元。
目前，海底捞在新加坡、越南、马来西亚、印度尼西亚、韩国、日本、英国、美国、加拿大和澳大利亚等十多个国度设有店面。
海底捞2021年报显示，截至去年底，海底捞在寰球开设1443家直营餐厅；其中包罗海内的十一4家门店，奉献了27.22亿元支出。
从2021年财报来看，阅历了疫情，海底捞海内业务的运营状况已开始恢复，但总体占比无限。其中，境内一线城市、二线城市、三线及下列城市、海内业务支出分别为77.28亿元、149.04亿元、142.30亿元、27.22亿元，同比增长30.3%、32.2%、74.8%、22.3%，占总支出比重为19.52%、37.65%、35.95%、6.88%。
得益于海内市场更高的客单价，Super Hi将来或拥有更高的事迹天花板。
财报显示，2021年海底捞海内餐厅的人均消费为197.9元，至关于公司均匀值的1.9倍，境内一线城市的1.8倍。
另外，2020至2021年，海底捞境内一线城市的顾主人均消费从十一6.2元降至十一1.8元，二线城市从105.7元降至101.7元，三线城市从100.2元降至95.7元。比拟之下，海内餐厅的人均消费从192.6元增至197.9元，消费才能较佳。
如新加坡，按照海底捞2018年上市时披露的数据计算，彼时新加坡门店的单店年支出高达5900万元，而境内一线城市为4600万元，二线城市为4400万元，三线及下列城市为2200万元。
或为海底捞分担压力
除了市场要素，分拆或也有回馈近些年来承当股价上涨压力的二级市场股东的考量要素在。
按照布告，Super Hi方案采取“什物分派+引见上市”的形式。“什物分派”象征着Super Hi将股分间接分给海底捞现有股东，而非由海底捞间接控股；“引见上市”象征着不发新股、不融资，上市只是为了减少活动性，缩短上市流程，最疾速完成IPO。
什物分派无疑对海底捞现有股东是一个利好。
此前，张勇麾下的颐海国内和海底捞分别在2016年和2018年登陆港交所。其中，海底捞上市后市值很快突破千亿港元，开创人张勇夫妇身家更是随之飞涨。
随后几年间，在消费降级浪潮的驱动下，海底捞股价一路狂飙，成为国际市值最高的餐饮企业。但是，受疫情等要素影响，海底捞和颐海国内的股价在2021年终达到历史高点后大幅跳水，市值萎缩80%以上。
两只股票长时间低迷，不只套牢了大批二级市场投资人，也让张勇及海底捞办理层倍感压力。海底捞在2021年底启动变革方案，封闭大批亏损门店，张勇也让出了CEO职务。
如今，海底捞将海内业务这块相对于优质的资产分拆独自上市，相似于向股东进行了一次“特别派息”；前期假如股价下跌，对股东则更是一种补偿。 |
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