上市又搁浅？喜马拉雅的“价值”还剩几何

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编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
近期，市场传来了喜马拉雅又一次冲刺IPO不利的动静。按照相干媒体报导显示，喜马拉雅这一次由于不足投资者反对，选择暂停了本人在港股上市融资的方案。
值得留意的是，这曾经是喜马拉雅第三次上市未果。在延续几回冲击资本市场而不得之后，斟酌到短视频冲击下的耳朵经济价值锐减，以及喜马拉雅自身所存在的种种问题，对于喜马拉雅的“价值”正不成防止高空临从新评价。
不赚钱，是最大的问题
虽然喜马拉雅在在线音频行业中的头部位置始终很不乱，但它却一直未能很好地证实本人的商业模式，这可能才是它一直无奈如愿上市的中心缘故。
在喜马拉雅的财务根本面傍边，继续亏损是绕不开话题。


按照相干财报数据显示，近些年来喜马拉雅的亏损状况非但未见改良，反而逐步拉大，盈利更是遥不成期。
在2019年到2021年期间，喜马拉雅的年度亏损额分别超过19亿元、28亿元、51亿元，亏损情况非常不容乐观，三年累计亏损曾经朝着百亿量级迈进。
即使是从调剂后的净亏损数据来看，喜马拉雅仍旧表示欠安，从2019年到2021年，其净亏损额分别是7.49 亿元、5.39 亿元、7.59 亿元。
那末，为何喜马拉雅外行业中未然做到了顶级，但就是无奈盈利呢？能够从它的营收构造中一探索竟。
近些年来，定阅业务是喜马拉雅的中心营收来源、长时间占领公司营收近半份额，其次是广告与直播业务。
但作为中心业务营收来源，定阅业务所指向的会员定阅、付费点播等并未能浮现出弱小的盈利空间。据统计，近几年喜马拉雅会员定阅业务月均匀付费用户支出只要十元摆布，这个数据比拟于行业均匀水准还有差距。
更重大的是，喜马拉雅似乎并无方法经过高价吸援用户之后，再经过进步定阅费用把过来的投入发出来——此前，喜马拉雅就泛起过在用户定阅优惠期过来之后，遭受用户涨潮的场面。


这就让喜马拉雅进也不是退也不是了，坚持目前的营收模式的话，公司终年巨亏，无奈给投资人带来但愿；想要在既有商业模式下多赚点钱的话，用户又不买单。
或许恰是看到了喜马拉雅所处的这类为难地步，喜马拉雅才遭受了投资者“厌弃”，以致于公司非但迟迟未能登陆资本市场，还失去了老股东的力挺。
2019年，喜马拉雅开始遭受股东撤资，据统计，仅在当年三月份，喜马拉雅就和二十多个主体签署了减资协定。
亏损、撤资、未能上市融资的配景下，缺钱天然成了喜马拉雅必需直面的问题。往年以来，在经济大环境与本身均表示欠安的状况下，它和得多其它互联网公司同样开启了裁员模式。
行业表里，竞争压力微小
更为不乐观的是，喜马拉雅还在面临着比以往还繁杂的竞争环境，这进一步让它的将来之路面临不肯定性。
家喻户晓的是，通过多年的竞争与洗牌，国际在线音频市场格式曾经相对于不乱，造成了荔枝、蜻蜓、喜马拉雅三家独大的场面，这类场面关于身处其中的喜马拉雅来讲其实不全都是好动静。
斟酌到互联网畛域强者恒强的马太效应，荔枝、蜻蜓、喜马拉雅这三家天然是要经过继续的投入来争出个第一第二，这象征着喜马拉雅在将来很长一段时间里都没有方法放松警觉，它也没有足够的空间来收割利润空间。
此外，跟着在线音频行业的变动，近些年来行业里的一些静态变动正在给喜马拉雅等头部玩家带去新隐患。
这类变动就是，在市场格式不乱多年之后，又开始有大批新玩家进入在线音频市场，并且这些新玩家的来头都不小。
目前，在喜马拉雅的竞品名单中，曾经新增了腾讯旗下的长音频产品“酷我畅听”、 微信听书、懒人畅听；还有字节系的“番茄畅听”、B站旗下的“猫耳 FM”、快手旗下的“皮艇”，以及腾讯音乐、网易云音乐都在涉足有声书板块…
这无疑将进一步加剧在线音频行业的内卷，巨亏多年又还未胜利上市的喜马拉雅身处其中将很难有好日子过。
而在在线音频畛域以外，喜马拉雅面临的竞争压力一样不容乐观。
首先，在在线音频的多元化规划层面，好比音频使用场景的物联网落地等，这一新兴市场虽然增长后劲微小，但斟酌到它还有较长的变现周期，以及简直一切的在线音频玩家都在抢占这一市场，咱们以为喜马拉雅并无方法在此维度建设起多大的劣势。


特别是在音频硬件市场上，不论是喜马拉雅仍是其它在线音频玩家，它们面临的都是天猫精灵、小爱同窗、百度智能音箱这样的对手，喜马拉雅想要造成解围简直不成能。
其次，短视频、新兴中长视频平台还在继续挤压着在线音频平台的生存空间。
这些年来，互联网广告与内容都在不成防止地朝着抖音快手、B站等平台转移，在用户留意力的抢夺之战下，即使喜马拉雅这样的平台做的很不错，但它们依然会由于短视频、新兴中长视频的衰亡而遭遇继续的挤压。
这对在线音频平台的将来想象空间和盈利才能构成两重应战，假如将来的世界注定将是屏幕、视频化内容的世界，那末喜马拉雅所代表的的在线音频内容究竟还有多大商业价值呢？
喜马拉雅的将来究竟该如何书写，在线音频的故事究竟还有多少想象力，种种问题都在提示着喜马拉雅要加紧时间行为起来了。