IPO视察｜宜明昂科融资信息三方打架 3位独董中1位获股权鼓励

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过来一个月，堪称是医药公司IPO申报热心低落的一个月。据统计，往年6月，共有20家医药公司申报科创板或港股IPO，该数据接近往年前五个月的总和。
主攻新一代肿瘤免疫疗法的宜明昂科生物医药技术（上海股分）无限公司（下列简称宜明昂科）也赶在6月的最初几天向港交所递交了招股书。作为一家未盈利的翻新药企，宜明昂科目前最快进度最快的在研管线仅在临床二期，间隔上市仍遥遥无期，因此有不少观念以为宜明昂科此时冲刺IPO，意在“囤积粮草”。
融资信息招股书、官网、微信大众号三方打架 信披品质或存瑕疵
因为始终未能盈利，宜明昂科次要依托私募股权融资获得营运所需资金。2017年2月，宜明昂科实现3000万元Pre-A轮融资；2018年4月，实现9000万元A轮融资；2020年1月，实现4000万元Pre-B融资；2020年十一月，实现2.4亿元B轮融资；2021年4月，实现6500万美元B+轮融资；2022年1月，实现8750万美元C轮融资。
而据其官网历史截图显示，公司2015年成立之时即获取30万美元种子轮融资，随后又前后实现450万美元Pre-A轮融资、1300万美元A轮融资、650万美元Pre-B轮、3400万美元B轮、8900万美元Pre-C轮以及近1亿美元C轮融资。

招股书、官网、宜明昂科微信大众号融资信息比较
不只在时间上，招股书数据与官网存在差别，融资额度方面两者差距更是尤其微小。
与此同时，和讯财经比较了宜明昂科民间微信大众号文章发现，其披露数据又与招股书及官网披露的有所不同。其2018年4月10日公布的文章显示，宜明昂科“近日宣告实现超过1亿元人民币的A轮融资”，比招股书披露的9000万元多出1000多万元。关于Pre-B轮融资的金额，招股书中为4000万元，官网则显示为650万美元，微信大众号文章却为4500万元。

宜明昂科微信大众号截图
关于融资信息在三个披露平台均纷歧致的缘故，截至发稿，宜明昂科并未予以阐明。
另外，关于宜明昂科招股书中披露的官网地址（www.i妹妹uneonco.com），和讯财经尝试屡次均未能正常进入，页面仅显示“该网页无奈正常运作”。
对独董进行股权鼓励 独董独立性或受影响
宜明昂科成立于2015年，开创报酬田文志，田文志还任宜明昂科董事长、首席履行官、首席迷信官，经过间接、直接持有宜明昂科33.29%投票权。其中，间接持股7018.3万股，经过员工持股平台持有算计4835.7万股。
宜明昂科共有3个员工持股平台，嘉兴昶咸、嘉兴昶宇及Halo Investment II。嘉兴昶咸由持有0.1%份额的履行事务合伙人嘉兴翰泞办理，余下99.9%合伙人权利由17名合伙人持有，包罗田文志、李松、张如亮等董监高人员及其余首要研发人员，以及独立董事朱祯平。
截至最初实际可行日期，嘉兴昶咸间接持有宜明昂科4.36%股分，由田文志终究管制。关于嘉兴昶咸详细的合伙人份额持无情况，宜明昂科并未予以披露。
宜明昂科共有3位独立非履行董事，朱祯平、Kendall A.Smith、杨志达。但值得留意的是，在宜明昂科数次股权鼓励中，仅对朱祯平进行了股权鼓励，且宜明昂科并未披露对其股权鼓励的缘故。
广东国晖律师事务所黄竹桢律师指出，只管香港主板上市公司的独立非履行董事具备参预股权鼓励的资历，但股权鼓励会影响独董的利益独立性。黄竹桢律师表现，按照香港上市规定相干规则，持有占已发行股分数量5%以上的人选，不得以为其具备独立性，持有1%以上股分的人选将遭到质疑，且需在委任前向港交所确认。另外，放弃参预股权鼓励的独董的独立性仍需求其余轨制标准以及集体品德规范等来规制。
研发开支同比增长130% 后续投入还是无底洞
近两年，宜明昂科的总开支分别为6.61亿元、7.33亿元，次要来自研发开支、行政开支及按公允价值计量且变化计入当期损益的金融负债的公允价值变化亏损。
研发开支、行政开支、财务本钱三大收入中，研发开支最大。2020年，宜明昂科研发开支为7619.4万元，2021年回升至1.76亿元，增速达130.93%。

研发开支中，以临床前及CMC开支和临床实验开支为主。2020年，临床前及CMC开支为4826.4万元，占总研发费用比例63.3%，临床实验开支仅577.5万元。2021年，跟着在研管线的推动，宜明昂科的临床实验开支大幅进步至4162万元，占比也由7.6%增长至23.7%，临床前及CMC开支为5275.4万元，占比30%，临床实验开支与临床前及CMC开支的差距进一步放大。
而这也象征着，宜明昂科后续的研发投入将更加微小。
宜明昂科共有7条管线处于临床阶段，10余款产品处于临床前阶段。据理解，国际临床单个患者费用在40-50万元摆布，海内则在100万元摆布。

目前，宜明昂科中心产品IMM01单药医治名目、IMM01与阿扎胞苷联用名目、IMM01与PD-1单抗联用均处于Ib/II期临床，IMM0306及IMM2902名目处于Ia/I期临床。跟着后续临床前名目进入到临床阶段，以及临床阶段产品向前推动，宜明昂科所需求的研发费用将更加微小。
即便胜利上市，作为翻新药企，宜明昂科对研发管线的投入仍不成松懈，而少量铺开的研发管线也将成为好明昂科的现金“无底洞”。
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