德州扒鸡的IPO解围战：老字号频遭商标侵权难解 分公司曾遭数百笔领取宝盗刷应战内控标准

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继五芳斋、张小泉等老字号陆续登陆资本市场，中华老字号德州扒鸡也吹响了上市的号角。
7月5日，山东德州扒鸡股分无限公司（下称“德州扒鸡”）的上交所IPO请求获取受理。
此次IPO，德州扒鸡拟发行不超过3000万股召募7.58亿元，投向“德州扒鸡（姑苏）无限责任公司新建食物加工名目”、“速冻扒鸡出产线建立名目”和“营销网络及品牌降级建立名目”。
早在2020年，德州扒鸡便启动上市准备事宜，作为实控人崔贵海彼时曾立下军令状：“争夺在2-3年时间内完成德州扒鸡在上海证券买卖所主板上市。”时至近日德州扒鸡正式迈入IPO排队大军，间隔其现在的指标越来越近。
发源于康熙年间的德州扒鸡已有三百年的历史，2019年至2021年，德州扒鸡的营业支出分别为6.87亿元、6.82亿元和7.20亿元，同期归母净利润分别为1.22亿元、0.95亿元和1.20亿元。
事迹增长乏力的B面是卤味江湖竞争剧烈，摆在德州扒鸡背后的是以鸭肉产品为代表的煌上煌（002695.SZ）、周黑鸭（1458.HK）等品牌，同时德州本地也有与其名字类似的扒鸡类出产企业在暗暗鲸吞市场份额。
“前有狼、后有虎”的困局，让德州扒鸡打响了商标捍卫战——据信风（ID:TradeWind01）的不彻底统计，截至2022年6月，德州扒鸡已产生不少于十一起商标诉讼。
另外信风（ID:TradeWind01）留意到，德州扒鸡青岛分公司账户曾遭内部任务人员盗刷长达近1年时间未被发现，该事情或也对德州扒鸡的内管制度标准性构成为了潜伏应战。
德州扒鸡是不是可以借助IPO擦亮中华老字号的招牌，市场正在刮目相待。
短保制约扩大
德州扒鸡的产品分为扒鸡、肉副食物、超市等类型，其中扒鸡类还是次要支出来源。
2021年，扒鸡、肉副食物、超市三类产品分别完成支出4.78亿元、0.82亿元和1.26亿元，占比分别为66.80%、十一.41%和17.57%。
作为拳头产品的扒鸡是德州扒鸡最次要的高毛利构成，其2021年的毛利率高达52.61%，较其余种别产品毛利率高出近30个百分点。
从总体毛利率来看，德州扒鸡也高于不少卤食企业，其2021年总体毛利率达42.70%，较绝味食物（603517.SH）、煌上煌分别高出9.14个百分点、7.82个百分点。
但在支出范围上，仍与上述对手存在差距——德州扒鸡2021年的7.20亿元支出，仅至关于0.十一个绝味食物以及0.31个煌上煌。


百年轻字号无奈匹敌后起之秀的首要缘故在于以门店为代表的销售终端数量和规划上的差距。
截至2021年底，煌上煌、周黑鸭等企业门店数量均已冲破千家，绝味食物门店数乃至已达1.37万家，但同期德州扒鸡的门店数仅有553家。
制约德州扒鸡扩大速度的首要关卡源于产品保质期。扒鸡属于保质期在2至7天的短保产品，这对物流配送有着更高要求。
这关于仅有德州、青岛两大加工配送基地的德州扒鸡来讲，其销售半径重大受限。
德州扒鸡似乎也对这一问题有所认识，其此次IPO拟召募的4.50亿元就方案用于姑苏地域的食物加工名目建立，以此晋升对江浙沪地域的掩盖度。
在存在短保配送痛点的同时，德州扒鸡的鸡肉原资料也难以完成充沛自给，而采取了自养和拜托养殖、内部推销相结合的模式。
信风（ID:TradeWind01）留意到，德州扒鸡的供给商泛起“查无此司”的情景。
据招股书第213页显示，德州扒鸡2019年的第五大供给商记录为“枣庄华宝木业开发无限公司”（下称华宝木业）。但蹊跷的地方在于，华宝木业的相干信息无奈在工商信息中失掉查证。
与之对应的是，仅有一字之差的公司“枣庄华宝牧业开发无限公司”（下称华宝牧业）却泛起在德州扒鸡招股书的第334页中，而在工商信息中也能够看到华宝牧业的信息。
这到底是国泰君安（60十二十一.SH）的保荐下，德州扒鸡的招股书泛起的“错别字”问题，仍是华宝木业、华宝牧业分别属于两家不同的公司，也许都须德州扒鸡的进一步解释。




深陷商标诉讼泥沼
作为中华老字号，德州扒鸡的商标惹起了诸多纠纷。
争议点缘于“德州扒鸡”的商标认证中带有“德州”这一地名标记，被德州扒鸡起诉的多家公司以为该商标属于商定俗成的称号，而并不是是德州扒鸡一家所独有。
例如，2019年德州扒鸡就商标损害起诉山东省芳冠食物无限公司（下称芳冠食物）、章丘西方冷库商贸无限公司，要求两者住手使用“德州扒鸡”的商标，并称：“不是一切在山东省德州市出产的扒鸡都想固然地能够叫‘德州扒鸡’”。
芳冠食物对这一说法表现支持，并指出德州扒鸡是地舆环境等要素造成的商品，属于商定俗成的称号。
不外芳冠食物等公司终究仍是由于商标侵权而败诉。
据信风（ID:TradeWind01）的不彻底统计，从2018年至2022年6月，相似纠纷数量已达十一起，简直都是以德州扒鸡的胜诉而告终。
芳冠食物等公司的说法，依据是2019年的《商标法》第十条规则，即县级以上的行政区域地名不成以作为商标，但依旧按新老划断准则保存相干主体先前已注册的商标之权益。
因此只管德州市的身份为地级市，但因为注册时间较早其依旧遭到相干法律的维护。
信风（ID:TradeWind01）留意到，部份德州本地厂商为了不这一纠纷，提出了不少应答方法。
例如，乡盛扒鸡经过在包装中印有“德州特产”、“传承三百年扒制工艺”的字样，提醒消费者其属于产自德州本地的扒鸡产品；再如永盛斋将其产品命名为“德州脱骨扒鸡”。
一些互联网电商平台，也并未将“德州扒鸡”与作为发行人的德州扒鸡进行排他性关联，即搜寻症结词“德州扒鸡”不只能够看到老字号德州扒鸡，还会显示乡盛扒鸡、德州五香鸡、德州五香扒鸡等不同厂家出产的产品。
只管德州扒鸡用意经过诉讼来维护商标，但仍旧难抵德州本地其余逐步突起的扒鸡类厂家，其品牌价值非但容易发生租值散失，影响本身市场份额的维持和扩张，品牌认知凌乱所带来的食物危险等问题也容易给德州扒鸡的运营带来不肯定性。
盗刷景象应战内控
德州扒鸡的内控机制一样备受考验。
据裁判文书网显示，曾为德州扒鸡青岛分公司（统称德州扒鸡）提供领取宝口碑经营、推行等业务的内部职员胡子健，在协助财务人员对账时，获得了德州扒鸡的领取宝账号、明码以及付款码，并经过这些信息在长达10个月不停盗刷其账户中的资金，以此偿还高额的网络存款。
从2017年十二月至2018年9月，胡子健累计盗刷公司领取宝账户772笔，累计金额达74.27万元。
从作案细节来看，盗刷手法其实不算拙劣。但该事情直至2018年10月才东窗事发。
“个别来讲，财务人员需求按期对账，看流水。德州扒鸡的状况多是由于集体消费者占多数，财务人员对账的时分没有子细反省。然而这么长期公司都没发现仍是对比少见”。一名互联网公司财务人员对信风（ID:TradeWind01）表现。
因为德州扒鸡的门店数泛滥，其财务数据确实较为庞杂。截至2021年年底，德州扒鸡共有85家线下直营门店，线上门店则涵盖天猫、京东等多个平台。以天猫平台的德州扒鸡旗舰店为例，产品“五香味招牌公鸡”的销量为“月销1000+”，若仅以1000单的销量粗略推算，仅这一款产品日均即可发生约33笔定单。
但盗刷事情的产生，依然给德州扒鸡的财务轨制标准性敲响了警钟。
一方面，内部对账人员何以轻而易举获得公司领取宝账号、明码等首要信息，这是不是阐明其账户办理环节存在破绽；另外一方面，德州扒鸡如何对数量泛滥的门店进行无效的资金办理，以避免相似变乱的重演，显然是对其内管制度的拷问。