拐点已至！瑞银：是时分做空美元，看多日元和欧元了

窗外虹

跟着美元在外汇市场上表示桂林一枝，欧元兑美元二十年来初次平价，英镑兑美元上周跌破了1.20关口，日元兑美元的跌幅更是创数十年新高。
瑞银最新的研报以为，外汇市场泛起如斯剧变，次要是由于新冠疫情和俄乌冲突致使的动力和食物本钱下跌，推进通胀飙升，进一步要挟寰球经济衰退。
只管各国次要央行都踊跃释放加息信号，然而市场预期美联储步调更大，对美联储7月再次大幅加息75个基点的预期再度升温。
在美联储保守加息的预期配景下，避险情绪为美元指数下行“再添一把火”，权衡美元兑六种次要货泉的一篮子美元指数上攻至108的二十年高位。
目前来看，欧元兑美元的汇率走势近期不停向下，兜售增多。另外，如下图所示，期权颠簸率和偏差也证实了强烈的上行对冲需要。


瑞银剖析师James Malcolm团队对此表现：
就寰球通胀和对各央行收紧货泉政策的预期而言，咱们以为市场当初正在阅历?个拐点，当初反而是做空美元、看多日元和欧元的好机会。
瑞银以为，美元遭到的撑持在将来将逐步减退，根本?极可能很快就会开始朝着均值回归的?向开展。
跟着美联储保守加息，更高的实际利率也将终究收紧财政情况，并减少美国经济的下行阻力，从而使美元承压。
与此同时，欧洲正在推进动力应急方案。另外，瑞银还以为，假如俄罗斯彻底并短暂地割断北溪1号管道，将会失去制衡欧洲的一个症结杠杆，从而使得俄罗斯经济进一步堕入窘境。而无论沙特是不是减少石油供给，瑞银都预计，寰球动力价钱有可能会降落。
此外，寰球的长时间通胀目标正在跟着经济流动的放缓?削弱，联邦基?期货曾经有所回落。瑞银称：
虽然目前来看利率颠簸率依然很?，然而以美联储为?的单向赶超可能曾经完结。
值得一提的是，?从欧洲央行引?负利率以来，欧元区的国际债券流出量已达到2.5万亿欧元，瑞银以为这有很?的逆转后劲。


最初，瑞银指出，如今寰球制作业供给链的紧张情况曾经显著减缓，并无望在较长时代内压抑美元，而美联储的压力目标正反应到欠安的美股市场表示，瑞银以为这终究会转化为美国的资本外流，从?难认为美国创纪录的财政?字持续提供资?。


不外瑞银表现，假如要完成上述?标，可能还需求升高政策的不肯定性和改良市场?险情绪，并以为这?以减弱美元的残余短时间?撑。


另外值得留意的是，欧元兑美元占美元指数的58%，而第?和第三?成份分别是?元（14%）和英镑（十二%）兑美元汇率。假如美元承压，欧元、日元和英镑都有可能反弹。
正如上文提到，英镑兑美元上周跌破了1.20关口，这是自2016年以来的首要反对平台，曾屡次反对英镑反弹。一旦英镑兑美元上破重回1.2，那末将确认英镑反转向上，从而可以开启一波反弹下跌的走势。
同理，日元的反弹也是“不可企及”。整体而言，瑞银以为当初是一个做空美元的好机会。