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泸州老窖（000568.SZ）也参加了白酒扩产能的比赛。
7月十二日，泸州老窖披露布告，子公司拟投资约47.83亿元实行泸州老窖智能酿造技改名目，建成后产能范围为年产基酒8万吨、基酒贮存才能10.4万吨。
需求留意的是，进入2022年以来，已有泛滥白酒企业宣告了产能扩建方案。地下数据显示，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、舍得酒业等6家上市酒企携约360亿资金扩产，意欲晋升市场份额。
长江商报记者发现，截至2021年末，泸州老窖设计产能17万吨，实际产业17万吨。但是，泸州老窖的中低档酒类的产量、销量、库存量分别为4.86万吨、3.18万吨、3.92万吨，同比减少100.13％、25.42％、75.84％。
产量增幅远超销量增幅以及库存量的同比增长，也让市场质疑泸州老窖的扩产是不是须要，将来产能是不是存在“多余”隐忧；另外一方面，也有市场人士表现，泸州老窖能否重回行业前三，高端白酒产能扩产或是症结。
白酒江湖400亿扩产存“多余”隐忧
上市酒企扩产忙，泸州老窖终于也跟上脚步。
7月十二日，泸州老窖披露布告，子公司拟投资约47.83亿元实行泸州老窖智能酿造技改名目。名目建立用地约950亩，建成后产能范围为年产基酒8万吨、基酒贮存才能10.4万吨，名目建立期为2022-2026年。
值得一提的是，泸州老窖始于2016年4月的酿酒工程技改名目已于2020年十二月建立实现，相干子名目品质验收、其余验收、预转固任务已于2021年6月实现。名目投产后新增优质纯粮固态白酒10万吨/年、酒曲10万吨/年和38万吨储酒才能。
事实上，进入2022年以来，上市酒企密集发布扩产方案。酱香酒老大贵州茅台于1月26日率先发布41.10亿元扩产方案，不到一周，五粮液表现，为新增原酒产能，拟投约27.50亿元对制曲车间进行扩能革新。
在高端白酒双雄打响减少产能的枪响后，其余上市酒企纷纭披露扩产方案。2月18日，今世缘披露拟投资90.76亿元实行南厂区智能化酿酒陈贮核心名目；3月17日，山西汾酒宣告拟投资91亿元建立原酒产储能扩建名目；4月21日，舍得酒业方案将投资70.54亿元进行减产扩能。
据长江商报记者不彻底统计，加之泸州老窖本次技改名目投资，2022年白酒江湖增资扩产范围已超400亿元。这也诱发外界关于产能多余的耽忧。
对此，白酒行业剖析师蔡学飞对长江商报记者表现，此次扩产潮，更可能是名酒的高端质量产品的扩大，实质上是为了做高年份酒，做高老酒的价值，当下的扩产次要是减少白酒企业将来在高端和次高端市场的竞争筹马。
业内人士表现，头部酒企不停针对优质产能的扩产，将增进产品构造不停降级。另外，6月1日起正式履行的“新国标”，也将经过减少部份白酒企业的出产本钱，促使行业进一步晋升规范，推进产业构造降级。
扩产必需仍是跟风“内卷”？
从2021年产销数据上看，泸州老窖的扩产似乎并没有须要。
2021年年报显示，截至期末，泸州老窖设计产能17万吨，实际产业17万吨。但是，泸州老窖的中低档酒类的产量、销量、库存量分别为4.86万吨、3.18万吨、3.92万吨，同比减少100.13％、25.42％、75.84％。
能够看到，当年泸州老窖的产量较销量高出1.68万吨，同时，产量增速也远高于销量增速，以以后的产销情况，似乎其实不需求进行产能扩大。
需求阐明的是，在高端白酒出产上，不同于贵州茅台的独自出产，泸州老窖是从酒窖中选择优质酒作为高端白酒销售，其余作为系列酒或者低端白酒销售，因此，泸州老窖的高端白酒产量，很大水平上取决于优质酒出产才能。
事实上，上述提及的2016年4月份的酿酒工程技改名目，在2020年时分，泸州老窖曾追加14.63亿元，将出产中端产品的老窖池置换出来出产高端产品国窖1573的基酒。
业内人士亦表现，比拟其余白酒企业的间接扩产，泸州老窖选择把中低真个产能置换为高端产品产能。能够看到的是，2021年泸州老窖中高端酒类产销量增长的面前，是以就义低端酒产能来换得。
年报数据显示，泸州老窖的低端酒产量、销量、库存量分别为4.62万吨、4.61万吨、1.37万吨，同比变化为-47.01％、-51.82％、0.74％。泸州老窖对此的解释为，二曲类产品销量增加影响而至。
关于泸州老窖，另外一个不能不提的问题是，什么时候可以重回行业前三。
2021年，泸州老窖完成营业支出206.42亿元，同比增长23.96％；归母净利润为79.56亿元，同比增长32.47％。与此同时，山西汾酒同期营业支出199.71亿元，同比增长42.75％，归母净利润为53.90亿元，同比增长72.98％，营收范围虽不迭泸州老窖，但山西汾酒的增速却让泸州老窖汗颜。
另外，洋河股分2021年营业支出为253.50亿元，同比增长20.14％；归母净利润为75.13亿元，同比增长近0.38％，虽然营收和净利增速不迭泸州老窖，但营收范围较大，因此保住了三甲的地位。
进入2022年之后，泸州老窖开始从行业第四的地位滑落至第五名。财报显示，泸州老窖1-3月完成营业支出63.十二亿元，同比增长26.15％；归母净利润为28.76亿元，同比增长32.72％，营收范围远低于洋河股分的130.26亿元和山西汾酒的105.30亿元；
另外一方面，归母净利润一样低于洋河股分的49.87亿元和山西汾酒的37.28亿元。更加首要的是，增速依然不敌山西汾酒。值得一提的是，山西汾酒一季度的营收增速高达43.62％，归母净利润增速更是高达70.64％。
事实上，早在2015年，泸州老窖在迎来新任董事长刘淼之际就提出了“重回前三”的标语，但是7年过来，进入2022年，泸州老窖面对一众强手，泸州老窖离重回前三似乎愈来愈远。
虽然财报数据其实不乐观，但白酒营销专家肖竹青对长江商报记者表现，基于经销商卖泸州老窖和国窖1573的利差和周转效力相对于较高，仅次于行业市值老大茅台，无利差就会有弱小的渠道推力反对泸州老窖勇夺行业前三。
另外一方面，虽然从总体下去看，泸州老窖营收范围不敌洋河股分，事迹增速追不上山西汾酒，但在高端白酒方面，泸州老窖或有解围的空间。地下数据显示，头部企业中泸州老窖中低档产品营收占比达90.十一％。
按照塔坚钻研市场数据，2021年高端白酒约1600亿元的销售范围中，次要参预者为贵州茅台、五粮液和泸州老窖，市场份额占比分别为57.3％、30.1％、8.6％，其余企业算计市场份额仅占4％。
按照2021年财报数据，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销量差异不大，但从近三年高端白酒的增速下去看，泸州老窖的三年复合增速为十一.2％，高于茅台的2.4％和五粮液的4.5％。
本文源自长江商报 |
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