不被看好的友宝，掀不起无人批发的风浪

国米的老板

编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
近日，国际无人批发市场份额排名第一的友宝被传出正在冲刺港股的动静。据悉，友宝曾经向港交所递交了上市招股仿单，离上市只差临门一脚。
值得留意的是，这不是友宝的第一次上市。
早在2016年的时分，友宝就已经在新三板胜利挂牌上市，不外由于种种缘故，它很快又选择了摘牌。尔后，它还曾传出将要登陆守业板，但这一方案也在2021年终的时分宣布住手。


当初，转战港股的友宝能不克不及如愿呢？深受蚂蚁团体、中金资本等出名投资机构青眼的它，又能否在港股证实本人的实力？
需求指出的是，只管在无人批发赛道抢占了头部位置，但这一赛道还存在着很强的未知性，所以友宝的将来想象空间还要打上一个问号。另外，不太好的财务数据、继续亏损的现状、大股东海尔的清仓式减持等问题也在考验着它是不是可以获取继续的看好。
事迹堪忧、亏损微小，友宝生意难做
据统计，截至去年年底，友宝曾经在中国288个城市及31个省级行政区掩盖了十万个以上的自动售货机点位，这个数据让它坐拥中国无人批发第一品牌的名号。
不外，友宝的事迹表示与其行业位置似乎其实不婚配。
按照财报数据显示，友宝近几年的营收情况其实不不乱，因为遭到疫情以及经济大环境的影响，它先是在2020年遭受了营收大幅滑坡，2021年营收虽然有所增长，但也还没达到2019年的程度，只要26.76亿元，能够说正在遭受营收增长停滞的场面。
另外，友宝严厉的亏损状况也让它看起来不太乐观。
2019年，公司还能完成近四千万元的净利润，但2020年到2021年，友宝分别大幅亏损了十一.84亿元、1.88亿元，近两年延续亏损的经营现状预示了它所聚焦的无人批发这门生意似乎并无想象傍边那末好做。
更为不利的是，友宝也无奈证实本人将来的盈利期待，由于其毛利率表示一样欠好。2019年到2021年期间，公司毛利率分别为48.7%、29.4%、41.1%，这类颠簸、下滑的盈利才能很难谈得上表示良好。
那末，为何友宝在近两年特别是2020年遭受如斯微小的事迹滑坡呢？根据友宝方面的民间解释显示，疫情影响下的它不能不封闭部份自动售货机及迷你KTV，从而致使客流量及销售流动遭到负面影响。


能够进一步来看看友宝的业务规划，不同于大家印象中的无人批发经营商，友宝旗下其实一共有四大主营业务，分别是智慧批发业务、供给链经营办事、数字增值办事及其余业务。
其中，智慧批发就是咱们所相熟的自动售货机，而供给链经营指经过商品零售、机器销售与租赁以及相干硬件反对办事免费来收益，数字增值办事次要指基于无人批发终真个广告业务，其余业务指的是公司旗下的迷你KTV办事。
目前，智慧批发业务是友宝的中心营收来源，在过来的2021年，该项业务占领公司总营收的比重超过七成。
而从营收构成份析为什么友宝为何事迹表示欠安的话，过于依赖智慧批发业务业务确定是重要缘故。
一方面，公司智慧批发业务遭到大环境影响而遭受下滑；另外一方面，其它业务来源要末“不可气象”，要末一样受大环境的影响而遭受下滑，再斟酌到总体毛利下滑、毛利最高的数字增值办事营收又少又不不乱，因而友宝遭受了营收、利润双双表示欠安的场面。
模式成疑，竞争加剧
关于将来，还有一点不能不关注的就是，友宝为了应答大环境欠安而采用的更为着重合伙人的开展模式是不是真的可以帮忙公司脱困、并迎来更好的事迹表示？
近些年来，因为遭遇着严厉的市场、资金压力，友宝也调剂了本人商业模式，它从以直营为主转变为了以合伙报酬主的开展模式。
这个模式转变想一想也很顺理成章，经过借助协作加盟气力，友宝可以最大化利用内部资金和资源，携手合伙人一同壮大。
关于友宝来讲，所谓的直营模式指公司自行拔取自动售货机场合，并彻底承当本钱及收益。而合伙人模式指经过合伙的形式，让合伙人协助寻觅点位，并由合伙人承当点位经营本钱，而后合伙人能够从自动售货机的销售支出中失掉一定比例的分红。固然，点位的实际经营任务仍是由友宝一致担任。
合伙人模式帮忙友宝完成了疾速扩大，也由内而外从新构建了友宝的营收体系。


2020年到2021年期间，友宝经过合伙人模式完成从8万多个点位增长至超过10万点位的成就。同时，公司来自合伙人模式的支出占比也增长至一半以上，经过合伙人模式获取的支出成为公司的次要营收来源。
但这样一种模式就像传统的加盟模式同样是一把“双刃剑”，斟酌到友宝目前对合伙人模式曾经造成依赖，假如将来合伙人从中赚不到钱的话，那必将会遭受合伙人涨潮。若如斯，公司的营收构造将会遭遇微小冲击，这无疑会给友宝带来更大的不肯定性。
不肯定性之下，友宝还在遭受着更为严厉的竞争环境。
近些年来，无人批发的市场前景被泛滥巨头所看重，少量企业开始选择进入这一市场傍边。顺丰、瑞幸、元气森林…物流大佬和批发大佬们纷纭下场想要规划无人批发，以抢占更多的消费渠道与办事点位，这对友宝来讲会构成微小的应战。
家喻户晓的是，无人批发目前并无很强的技术壁垒，并且关于友宝来讲，它在研发层面的低投入也缺乏以包管它在无人批发畛域具有很强的技术壁垒。种种迹象标明，即使这一次友宝可以胜利登陆港股，它当前的日子也不会太好于。