星巴克供给商要来IPO了！

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中国基金报记者 吴君 实习记者 余洋
近些年来，咖啡赛道堪称是百花齐放，下游供给商同样成为资本市场的“当红炸子鸡”。乘借西风，作为瑞幸、星巴克等出名饮品供给商的浙江德馨食物科技股分无限公司（下称“德馨食物”），近期向深交所递交了招股书。
咖啡供给商为什么让资本市场的青眼有加？供给商上市的风口又将继续多久？基金君来带你来看一看。


咖啡赛道好风凭借力
供给商提交IPO招股书
前有“石油巨头”中石油成立昆仑好客咖啡、国名品牌李宁跨界入局卖“宁咖啡”，后有华为被曝请求“一杯咖啡排汇宇宙能量”和“一标咖啡排汇宇宙能量”两个注册商标。另外，瑞幸咖啡也涅槃新生，2022年度初次完成门店层面年度利润转正。
艾媒征询数据显示，2021年中国咖啡市场范围约为3817亿元，预计中国国际咖啡市场将放弃27.2%的增长率，远高于寰球2%的均匀增速。不同畛域的企业都想跨界入局，分得咖啡市场的“一杯羹”，咖啡赛道的火爆也炒热了下游供给商的“夏天”。
7月5日，德馨食物披露初次地下发行股票招股仿单，申报稿显示，公司拟发行地下股分数量不超过1682.30万股，拟于深交所上市。此次IPO拟召募9亿元，召募资金用处在于“年产3.8万吨饮品配料出产基地名目”、“饮品配料和烘焙产品出产线名目”、“动物基饮料出产线名目”等。
材料显示，浙江德馨食物科技股分无限公司成立于20十二年10月15日，法定代表报酬林志勇。次要运营业务包罗食物出产、食物用塑料包装容器工具制品出产、食物用纸包装、容器制品出产等。旗下产品包罗果蔬汁饮料浓浆、动物蛋白饮料浓浆、NFC茶汤等系列饮品浓浆，咖啡调味糖浆、竹蔗冰糖浆等风味糖浆，饼干碎、寒天晶球等饮品小料。
如今德馨食物走向上市，离不开面前各大出名茶饮、咖啡品牌。作为星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城、书亦烧仙草、呷哺呷哺、奈雪的茶等业内耳熟能详饮品企业的供给商，德馨食物供应范围跟着上游旧式饮品的高速开展而不停扩大。
整体来看，2019年-2021年德馨食物完成营业支出分别为3.93亿元、3.57亿元、5.29亿元，归母 分别为80十二.27万元、6871.91万元、9547.26万元。其中，2021年，德馨食物总营收同比猛增48.17%，净利润为9580.51万元，同比增长41.96%。


招股书显示，讲演期内，饮品浓浆支出为公司主营业务支出的次要来源，销售金额整体呈现疾速增长的态势。2019 年至 2021 年，饮品浓浆支出分别为 2.47亿元、2.19亿元及 3.19亿元，占主营业务支出的比例分别为 62.80%、61.22%及 60.31%。另外，风味糖浆所占主营业务支出等比例相对于不乱，饮品小料等支出销售金额继续减少。


高度依赖B端大客户
供给商的风口还会吹多久？
实际上，下游供给商的开展状况与上游饮操行业的开展范围亲密相干。
招股书显示，2019年-2021年期间，德馨食物的前5大客户延续三年算计销售占比均超过50%，其中，星巴克、瑞幸咖啡长时间占领前5大客户名单，这象征着上游大客户的定单很大水平上影响供给商支出。


值得留意的是，2019年、2020年仍是德馨食物第一大客户的星巴克，这几年推销量在比年下滑，到了2021年曾经退居第二大客户的地位；从2019年到2021年降落幅度还不小，从1.28亿元降至了6976.15万元。然而瑞幸咖啡的推销量却在回升，2021年销售金额一下子涨到了1.27亿元，成为德馨食物的第一大客户，占当期销售支出的比例高达23.93%。
此外值得留意的是，德馨食物的上游饮操行业仍有多家企业还处于亏损形态之中。奈雪的茶至今还在亏损，瑞幸咖啡直到往年才完成全年盈利。
更症结的是，德馨食物次要产品的销售单价与毛利率也不容乐观。讲演期内，2019年-2021年，公司饮品浓浆、风味糖浆销售单价均呈降落趋向。对此，德馨食物在招股书中回应称公司在包管公道毛利率的状况下，升高了部份产品的销售单价。


受此影响，公司主营业务毛利率也一路走低，2019年至2021年分别为42.74%、39.09%与36.97%。


瞄准动物基新赛道
德馨食物将来开展空间几何？
值得一提的是，德馨食物本次上市，拟召募的9亿资金中超过20%将被用于投建动物基饮料出产线名目，瞄准了动物基这一大火的消费趋向。


所谓动物基，即指以动物为主打造新型食物和饮料产品，用动物蛋白替代植物蛋白，常见运用为人造肉、动物奶等。德馨食物旗下的生椰乳、厚椰椰浆和燕麦乳都属于动物基产品。
但是，已登陆二级市场的燕麦奶Oatly和动物肉Beyond Meat却在财报中展示“虎头豹尾”的困境。2022年第一季度财报显示，Beyond Meat三个月内净亏损1.005亿美元，同比扩张268.44%；Oatly归母综合亏损1.1亿美元，同比扩张258.37%。
实际上，目前德馨食物旗下的动物蛋白饮料浓浆以产品毛利率仅为27.61%高价发售，此番扩张出产线的举动能否扩张利润空间、是不是可以在动物基畛域杀出一条本人的路途，还需求刮目相待。
编纂：舰长
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