|
|
中国基金报记者 张玲
7月以来，多家公募基金参预定增热度晋升。包罗财通基金、广发基金、国泰基金、富国基金等在内的多家机构纷纭参预定增名目。
不外值得留意的是，拉长期看，往年定增市场热度仍不迭去年同期程度。Wind数据显示，截至7月15日，往年以来公募基金产品参预增发本钱总额达131.9亿元，与去年同期比拟增加了60%。
多位业内人士对此表现，往年上半年市场颠簸较大，定增投资虽长时间存在零碎性的逾额收益，但也无奈规避市场上行的影响，因此也天然泛起了发行节拍的颠簸。不外伴有二季度以来市场的震荡下行，预期将来定增无望进一步回暖。另外，在市场估值仍处于底部区间确当下，恰是定增规划的好机会。
多家公募参预定增
市场热度仍不迭去年同期
7月以来，已有多家公募基金前后布告参预定增。
7月15日，国泰基金公布布告，旗下国泰金鹏蓝筹价值等18只基金产品加入了杰瑞股分非地下发行A股的认购。此前富国基金于7月十一日布告称，旗下富国低碳新经济等6只基金产品参预了湛蓝锂芯的非地下发行股票的认购，北方基金也于同日布告称，旗下北方中小盘生长等34只基金参预了大全动力非地下发行A股的认购。
对此，博时基金权利投资二部投资总监助理兼投资经理刘锴表现，在往年市场颠簸较大的配景下，定增因需求有一定的折扣空间供投资者选择，也会天然泛起发行节拍的颠簸，二季度以来跟着市场震荡下行，定增也随之回暖。
但是，虽然近期公募参预定增热度有所晋升，但拉长期看，往年定增市场热度仍不迭去年同期程度。
首先，上市公司实行定增融资方面，Wind数据显示，往年上半年共有134家上市公司实行定向增发，与去年同期的237家比拟降落了43.46%；另外往年上半年增发金额累计为1929.30亿元，去相较于去年同期的3680.58亿元，增加了47.58%。定增融资额占股权融资比重则同比降落了21pct。
其次，公募基金产品参预定增方面，截至7月15日，往年以来累计有492只基金（基金份额合并计算）前后参预了66家上市公司的定向增发，本钱总额达131.9亿元，与去年同期超千只产品参预定增本钱总额322.5亿元比拟，增加近60%。
财通基金投行部董事总经理胡凯源以为，上半年市场定增名目发行数量较少次要受三方面影响。首先是定价机制，跟着市场继续调剂，部份待发行定增名目的股价继续低于二十日均价，按照定增发行底价定价机制，致使折扣收敛，减弱了发行市场前提。其次是价钱预期，部份价值本来就被低估的定增名目，在市场及个股继续调剂的过程当中，会一定水平升高发行人的发行志愿，也会一定水平扩张投资者在择时方面的不合。最初是发行规则，个别而言,3月正处上市公司年报披露较为集中的时间窗口，使得部份待发定增名目在上市公司外部优先实现年报相干任务的同时，还需斟酌年报前发行流程节点以及年报后向监管机构上报会后事项等相干发行支配，也会阶段性影响发行节拍。
“不外目前这一影响根本曾经打消，跟着市场调剂逐步安稳，我以为定增名目发行也会回归正常。”胡凯源增补道。
博时基金刘锴表现，历史上看，定增投资长时间存在零碎性的逾额收益，但也无奈规避市场上行的影响，往年上半年虽然定增投资收益好过二级市场，但未体现出较好的绝对收益特点。
定增折价率收窄
业内仍置信长时间配置价值
从详细名目来看，往年以来定增募资额范围较大的次要为新动力、医药生物、煤炭等行业。
如6月底宁德时期布告450亿元定增落地，终究22名认购对象获取策略配售。除摩根士丹利、摩根大通、高瓴等海外外出名机构外，公募机构里，睿远基金、财通基金、博时基金、金鹰基金均获取配售。
按照布告，终究肯定发行价为410元/股，为发行底价的十二0.71%，截至7月15日开盘宁德时期每股报533元，按定增发行价计算，参预定增的机构半个月以来已播种30%的浮盈。
而受市场震荡影响，往年以来定增收益也泛起“冰火双重天”的景象。如晶锐电材7月15日开盘价相较于此前定增发行价跌超57%，优刻得-W跌超43%、用友网络跌幅也近39%……不外总体来看，Wind数据显示，截至7月15日，往年以来公募基金参预定增的股票均匀收益率为6.88%，跑赢同期沪指的-十一.31%、以及同期深指的-16.47%。
对此，嘉实基金大周期钻研总监肖觅表现，由于锁按期的存在，机构参预定增一定水平上阐明其对相干上市公司仍是长时间看好的，“投资自身就是在对危险进行定价，需求扎实的根本面钻研，搞分明股价上涨面前的缘故和逻辑。假如根本面没有大的变动，只是股价跌上去，公司依然是长时间看好的公司，也依然能看到十分不错的预期报答的时分，个别状况下，大部份的基金经理都会选择持续持有。”
另外一方面，往年以来定增市场折价率泛起收窄，Wind显示，截至7月15日，2022年以来均匀发行折价率为十二.42%，2021年同期均匀发行折价率为22.48%。
财通基金胡凯源表现，虽然去年四季度在市场高位发行的部份定增名目面临亏损压力，但往年上半年发行名目增加也变相维护了定增投资者的参预水平。而A股市场情绪回暖对定增市场影响是侧面的，预计上半年被市场环境按捺的名目，供应回归到常态不需求过长时间，也会使得名目供应与投资需要逐步回归均衡，进而过度减缓前段时间实际发行折扣显著收敛的问题。
另外，虽然定增折价率有所收窄，但不少业内人士以为在市场估值仍处于底部区间确当下，参预定增性价对比高，目前是定增规划的好机会。
嘉实基金肖觅表现，在市场曾经深度回调的时分，定增的吸引力也愈来愈大。对大的机构投资者而言，定增除了提供一定的价钱上的折扣外，更首要的是提供一次少量建仓的时机，所以一定会愈来愈被注重。
博时基金刘锴表现，定增关于以根本面钻研为登程点的公募而言，一直是首要的增补战略，不外定增有一定的锁按期，对活动性办理的要求较高，其实不合适一切的公募产品参预。然而关于资金久期较长的产品，目前是较好的参预时点。“目前市场总体折价在历史上属于吸引力仍强的形态，具备优中选优的空间，但禁忌将寻求折价作为投资的登程点，升高名目筛选的规范。”
“咱们以为定增市场的参预逻辑和配置价值长时间存在，特别是安稳向上的A股市场更利于定增市场投资者。”财通基金胡凯源表现，规划定增应抱有长时间参预、长时间配置的心态，经过公道的投资节拍、利历时间平滑价钱颠簸，从而继续捕获市场贝塔收益及定增折扣收益。
编纂：小茉
版权声明
《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著述权，未经受权阻止转载，不然将查究法律责任。
受权转载协作分割人：于学生（电话：0755-82468670） |
|
注册会员