最新做市商评估来了！部份获100%手续费减免

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中国基金报记者 颜颖
又到新三板做市商评估季度放榜时，哪些券商名落孙山？
日前，全国股转公司公布了2022年二季度做市商评估后果，共有13家做市商获取做市买卖经手费减免资历。其中，综合排名前5%的前三家券商分别为开源证券、安信证券和中泰证券，经手费减免比例达到100%。


全国股转公司数据显示，2022年二季度做市股票总成交金额约91.41亿元，占全市场成交总额49.44%。而2022年一季度做市股票成交总金额为134.88亿元，占比53.86%。比拟之下，在国际疫情重复的状况之际，二季度做市股票成交金额较上一季环比降落显著。
值得关注的是，近期科创板做市轨制跃然纸上。新三板做市教训丰硕的大型券商，无望在科创板做市中获取更多收益。
13家做市商获减免资历
按照《全国中小企业股分转让零碎做市商评估指引（试行）》，全国股转公司实现了2022年二季度做市商评估。此次评估对象为2022年二季度发展做市业务的69家做市商，，13家做市商获取做市买卖经手费减免资历，算计减免做市买卖经手费近300万元，占二季度做市商经手费总额的70.43%。
详细来看此次做市商评估的排名状况——
一、综合排名前5%（含）（经手费减免比例100%）：开源证券、安信证券、中泰证券
二、综合排名前5%-10%（含）（经手费减免比例70%）：九州证券、西南证券、申万宏源
三、综合排名前10%-20%（含）（经手费减免比例50%）：广发证券、上海证券、万和证券、联储证券、天风证券、中山证券、独创证券。
按照《评估指引》，全国股转公司以天然季度为周期对做市商进行季度评估，以天然年为周期对做市商进行年度评估。做市商评估采取评分制，评分项包罗得分项与减分项。得分项评估做市商做市范围、活动性提供状况和报价品质，减分项评估做市商未标准执行报价义务状况。
其中，在得分项方面，满分为100分，全国股转公司根据三个制表和权重计算得分项：
（一）做市范围满分40分，包罗做市股票数量和做市股票市值两个目标，各目标满分均为20分。
（二）活动性提供状况满分40分，包罗做市商成交金额、个股成交量占比和定单深度三个目标，各目标满分挨次为20分、10分、10分。
（三）报价品质满分20分，包罗做市商最优报价时间和交易价差两个目标，各目标满分均为10分。
全国股转公司表现，季度评估经过对综合排名前列的做市商给予不同水平的买卖经手费减免，切实升高做市商做市本钱，激励疏导新三板做市商踊跃、合规发展做市业务，造成侧面疏导，激起市场活气。
在国际疫情严厉繁杂的情势下，部份地域做市商在封控期间经过就地隔离或近程报价等形式坚持执行做市报价，保障做市买卖安稳，2022年二季度做市股票总成交金额约91.41亿元，占全市场成交总额49.44%。
开源证券重回首位
与上一季的做市商评估名单比拟，综合排名前5%的券商虽然还是开源证券、安信证券、中泰证券三家，但排名有所不同。开源证券从新回到首位，安信证券和中泰证券则按次降落一名。


值得关注的是，近期开源证券正在谋求IPO。招股书显示，开源证券重点规划以新三板业务为主的投行翻新业务、债券承销业务、资产办理业务等新兴业务畛域。2021年开源证券新三板继续督导数量行业排名第一，截至2021年末，新三板做市数量排名行业第一。
新三板做市业务方面，开源证券以坚持“优质企业做市”为准则，在钻研业务反对下，臻选具备生长性和继续开展后劲的新三板挂牌中小企业为重点做市标的目的，减少买卖战略的多样化，进步综合买卖才能，并强化剖析钻研和估值定价才能，晋升危险防控程度，进步做市业务盈利才能。
此外，在综合排名前10%-20%的券商中，万和证券和独创证券为本季度新增，海通证券和长江证券则退出排名序列。
在2021年年报中，万和证券表现，2021年在深入新三板变革、北交所设立的严重机遇下，做市业务加大优质股票的规划力度，新增近二十家优质新三板股票提供做市报价办事，在整个做市商中排名失掉较大晋升，全年支出同比完成较大增长，收益率高于新三板市场总体程度。
独创证券亦表现，公司基于对政策的钻研、行业的了解以及对新三板挂牌企业的深度调研，坚持以具备生长性和继续开展后劲的中小企业为重点做市标的目的，以做市买卖办事和活动性提供为中心，挖掘优质做市名目，晋升危险防控程度，打造专业化做市办事才能。截至讲演期末，独创证券为78家挂牌企业提供做市报价办事，位列行业第五名。
科创板做市跃然纸上
就近期新三板做市名单来看，评估榜单中中小券商占比颇高。而在后续科创板做市商机制落地后，更多头部券商将抢占科创板做市的赛道。
7月15日，上交所公布科创板股票做市买卖业务规定及配套业务指南，对科创板做市买卖业务作出更为详细细化的买卖和监管支配。上交所指出，科创板开市行将满3周年，市场运转安稳，以后引入做市商机制有助于进一步晋升科创板股票活动性、加强市场韧性，更好推动板块建立。


与新三板做市比拟，科创板对做市商要求的资质门坎更高，且允许的交易价差更低。在退出做市的前提上，科创板要求比新三板相对于宽松。此外，假如做市办事的评估太低或泛起其余守法违规行动，上交一切权益终止做市商的科创板股票做市买卖业务。


业务虚施细则未然出炉，科创板做市业务跃然纸上。本来具备深挚新三板做市商教训、资源规划深化的大型券商，在零碎、技术、人员等方面均有当先劣势。
此外，《实行细则》中提到，激励具备上市证券做市买卖业务资历的科创板股票保荐机构或者实际管制该保荐机构的证券公司，在继续督导期间为其保荐的科创板股票提供做市办事。这也象征着，投行劣势显著的头部券商，在科创板做市的赛道中将提前获取资源劣势。
2022年5月，证监会正式公布《证券公司科创板股票做市买卖业务试点规则》。关于首批试点证券公司，证监会提出十项要求，包罗自营业务资历、风控目标合乎规范等。其中，近十二个月净资本继续不低于100亿元、比来三年分类评级在A类A级（含）以上两项为“硬目标”。据华泰钻研测算，同时合乎上述两项目标的券商约有26家。
统计上市券商布告来看，目前最少已有14家上市券商布告称拟请求科创板股票做市买卖业务试点资历，包罗中信证券、天风证券、招商证券、中信建投、河汉证券、国信证券、西方证券、方正证券、浙商证券、国金证券、东吴证券、财通证券、华泰证券、国泰君安等。
兴业证券战略专题讲演指出，参考新三板，做市商轨制引入后活动性将泛起改良。新三板于20十二年7月设立，2014年8月前，新三板的股票转让模式为协定转让与聚拢竞价。该阶段挂牌公司数量不停减少，但市场成交整体低迷，20十二、2013年全年成交金额均未超20亿元，换手率徘徊在5%摆布，活动性偏低。
引入做市商轨制后，新三板成交量和成交额迅速抬升。2015年，总买卖金额达到19十一亿元，其中做市商达到58%的买卖额占比；活动性方面，2014年换手率进步至20%的程度，2015年叠加大牛市行情，市场活泼度达新高，换手率达54%。
另外，斟酌到我国集体投资者占对比高，且科创板颠簸较为激烈，可能会致使证券价钱泛起非感性下跌/上涨，尤为是活动性相对于较差的股票。兴业证券表现，作为专业价值投资者的做市商相对于更为感性，可以利用雄厚的资金和库存股劣势，无效调理市场的供需、增加投契行动、减小价钱颠簸，从而进步价钱不乱性。
编纂：舰长