|
|
周日，《华尔街日报》美联储视察人士尼克·蒂米罗斯（Nick Timiraos）撰文称，美联储官员上周五的发言暗示，他们可能在本月晚些时分的会议上持续加息75个基点，以踊跃反抗高通胀。
美联储向来有经过《华尔街日报》放风的传统，该报担任美联储报导的记者通常被视为美联储的“传声筒”。
市场对加息100个基点的预期也迅速降温，只管美国6月份批发销售数据表示微弱。上周五，联邦基金利率期货市场被一笔大单震撼，这笔买卖的标的目的是对赌日趋主流的美联储本月加息1个百分点的预测。假如美联储本月再加息75个基点，这个头寸将获利。
这个2022年10月联邦基金利率期货头寸成交于纽约时间上午8:47，范围3万份合约，占该期货截至周四总未平仓合约的15％。它至关于每基点价值十二5万美元，名义价值1500亿美元。这笔买卖后，10月合约大幅下跌，达到盘中高点。
美联储官员为加息100个基点的预期泼冷水
跟着CPI通胀数据再刷新高，政策制订者为7月议息会议上更大幅度的加息敞开了大门。但在静默期以前，一些官员却在比来的采访和地下评论中同时对这一设法泼冷水。
一些官员指出，他们正以历史上最快的速度加息，有迹象标明经济流动正在走软。美联储理事克里斯·沃勒上周四在爱达荷州维克托的一次会议上表现：
“适度进步利率是大家都不肯意看见的。75个基点的加息幅度是微小的。不要认为没有达到100个基点，咱们就没有实现任务。”
上周以前，官员们就曾暗示，他们偏向于本月加息75个基点。但是，在又一份使人头疼的通胀讲演公布后，有官员表现会斟酌将加息整整1个百分点。对此，沃勒说：
“咱们预知这份通胀讲演会很难看，事实也确实如斯。它比咱们想象的更漂亮。然而，咱们不想按照一个数据制订政策，这是一件很症结的事件。”
美国6月份消费者价钱指数（CPI）较上年同期回升9.1％，创40年来新高，显示通胀压力在全部经济畛域扩张。去年，因为经济复苏和政府踊跃的安慰措施，消费需要激增。俄乌冲突进一步加剧了供给链间断问题，推高了动力和大宗商品价钱。
美联储于3月份开始启动加息，幅度为25个基点，5月份加息了50个基点，上个月又进一步加息75个基点，达到1994年以来的最大加息幅度。自上世纪90年代初开始将联邦基金利率作为次要政策制订工具以来，美联储尚无试过单次加息整整1个百分点。
亚特兰大联储主席博斯蒂克上周五在佛罗里达州坦帕湾商业杂志主办的论坛上说，大幅加息可能会致使经济不用要的疲软。
其余美联储官员则对近期减速加息表现不安。堪萨斯联储主席埃斯特？乔治上周表现：
“疾速加息带来的危险是，收紧政策的速度超过了经济和市场的调剂速度。”
通胀预期是美联储政策首要参考
自美联储上月出其不意地加息75个基点以来，投资者的反映反应出对经济衰退的耽忧日趋加剧。石油和大宗商品价钱上涨，长时间债券收益率降落。
上周五，密歇根大学（University of Michigan）考察显示，消费者长时间通胀预期降至一年来的最低程度，这减弱了加息1个百分点的理由。以市场为根底的通胀预期目标也跌至俄乌冲突自2月底发作以来的最低程度。
美联储官员亲密关注家庭和企业对将来通胀的预期，由于他们置信这类预期能够自我完成。
美联储前理事劳伦斯·迈耶（Laurence Meyer）说：
“他们（美联储官员）能够从中失掉刺激。这加重了他们的压力。我以为他们不想将加息幅度上调到100个基点。”
芝加哥商品买卖所团体（CME Group）的数据显示，在通胀讲演发布后，投资者和一些剖析师开始预计美联储7月议息会议将加息100基点，利率期货合约显示，当天晚些时分加息的可能性为80％。
沃勒上周四对此评论说，“市场可能曾经超前了”。到上周五，市场暗示的加息100个基点的可能性已降至30％下列。
上周，富国银行（Wells Fargo）首席经济学家杰伊？布莱森（Jay Bryson）等人呐喊更大幅度的加息。但在上周五，他表现，该加息力度的吸引力已有所降落。他说，“这将是地下探讨的问题，但要想使加息100个基点成为或获取绝对少数投票，这似乎有点不可一世”。
加息整整一个百分点可能会让官员解释将来的政策战略变得繁杂。运营预测公司LH Meyer的迈耶说，要想加息100个基点，美联储最佳有一个十分有的理由。“但他们当初没有”。例如，官员们必需廓清是甚么致使了又一次的政策转变，以及是甚么致使他们更为保守的步调。
假如加息75个基点，官员们就可以称其有才能在需要和通胀继续低落的状况下放弃这一历史性的大幅加息速度，或者在通胀和经济流动放缓的状况下放缓加息速度。
美联储或面临愈来愈辣手的会议决策
但是，往年晚些时分，官员们可能会在加息多少的问题下面临更难题的抉择，尤为是假如经济泛起更显著的放缓迹象，但通胀仍高于美联储2％指标程度的状况下。
里士满联储主席巴尔金上周表现，他关注的是将利率进步到高于投资者预期的将来两年通胀程度。他在一次采访中表现：
“对我来讲，加息幅度的变动都远不如目的利率程度首要。”
高于预期的通胀可能会改动利率起点，使加息更为紧急，即速度更快、幅度更高。圣路易斯联储主席布拉德上周五说，他预计到往年年底前联邦基金利率将从此前预计的3.5％摆布升至略低于4％的程度。
假如期近将召开的会议上再次加息75个基点，那末美联储过来5个月的加息幅度将至关于2015年至2018年加息幅度的总和。这将使利率上调至2.25％至2.5％之间，接近其对既不安慰也不限度需要的中性利率程度的估量。
不外，美联储官员们正追求将利率进步到经过增加需要来缓解收入、投资和招聘的程度。富国银行的布赖森说：
“他们很快达到了中性利率程度。而当初的问题是，他们会以多快的速度进入限度性区间，以及这一动作会有多严格。”
本月承受《华尔街日报》考察的经济学家以为，将来十二个月美国泛起经济衰退的可能性为49％。62位受访者中，大少数人预计美联储将在往年年底前将联邦基金利率最少进步到3.25％以上，并在明年以前维持或高于这一程度。大少数人预计美联储将在2023年底前初次降息。
美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）此前在地下场所表现，假如动力价钱持续下跌或供给链瓶颈得不到改良，美联储将更难在不泛起衰退的状况降落低通胀。现实的状况是，美联储的压缩政策可以加快经济增长的速度，足以给物价压力降温，但又不至于让经济堕入低迷。鲍威尔上个月说：
“不克不及包管咱们能做到这一点。路途曾经变得更窄了。”
本文源自金十财经 |
|
中级会员