光伏配件不给力，爱康科技豪赌异质结电池

gangsiqiu

原标题：光伏配件不给力，爱康科技豪赌异质结电池  


7月14日晚，（002610.SZ）公布了2022年半年报事迹预报。布告显示，公司预计上半年将亏损1.3亿元至1.9亿元；扣非后亏损2亿元至2.6亿元。  
钛媒体APP理解到，作为光伏配件的龙头企业，的事迹早已深陷泥潭。公司延续第5个财报期堕入亏损，在此以前，公司2021半年报、三季报、年报，往年一季报分别亏损6671.89万元、1.2亿元、4.06亿元、2295.26万元。  
7月6日，公布布告称，与迈为股分（300751.SZ）签订了《装备推销合同》，控股子公司湖州爱康光电拟以自有资金推销两条太阳能210半片异质结电池整线装备。始终以来，在异质结电池上的投入堪称不小，从装备到出产线，都在加码资金进入。但关于烧钱的光伏行业来讲，公司能否撑到看见曙光的那一刻?  
毛利率已降为负值   
在布告中，剖析了往年亏损的次要缘故：  
1.上半年国际外疫情仍在继续，名目动工进度不迭预期，多地名目无奈正常动工和停工。  
2.受疫情影响，下游部份原资料供给商复工停产，物流运输不顺畅致使公司备货时间长，原资料供给充足。  
3.讲演期内，公司张家港基地和赣州基地新投光伏组件产能逐渐投入出产，公司在手定单、销售等均大幅减少。但受硅料、硅片、电池片及部份辅料价钱大幅下跌影响，公司制作业产品原资料推销价钱大幅下跌，全部行业终端市场毛利率程度遭到挤压。数据显示，截至往年一季度，爱康科技的毛利率曾经降至-1.08%。  
钛媒体APP理解到，按照中国有色金属工业协会硅业分会发布的最新价钱显示，太阳能级多晶硅价钱从2021年年终的8.76万元/吨一路攀升至目前的近30万元/吨，涨幅超过242%，达到20十一年以来的新高。  
也就是说，原资料价钱下跌必将会洋溢至全部行业，但从数据来看，在光伏装备近50家企业中，只要爱康科技一家公司的销售毛利率降为了负值。  


实际上，数据显示，公司近5年的毛利率始终呈现降落趋向，其从2015年的18.8%降落至2020年的14.9%，到了2021年，公司的毛利率只要2.43%。可见，的赚钱才能早就在增添，原资料涨价也许并不是是影响公司亏损的抉择性要素。  
因此，在布告中还解释称，上半年，公司对高效电池组件名目加大投建，同时进一步完美营销核心、供给链核心、基建核心、研发院等建立，名目投建、经营、人员、研发等均需公司继续资金投入，尚未造成范围收益且费用收入减少，影响了公司损益。  
但钛媒体APP发现，截至第一季度，公司的现金流为-1.96亿，负债算计57.03亿，资产负债率达到59.83%，比较同行业中的其余公司来讲，公司的现金流情况其实不乐观，但在这样的状况下，却大举继续投入基建，是不是是步子迈得太大呢？  


异质结“赌徒”   
地下材料显示，是一家以太阳能配件研发设计、出产与销售以及光伏电站投资经营为次要业务的公司，产品次要包罗太阳能边框、EVA胶膜以及装置支架，于20十一年在深交所上市，成为国际首家光伏配件上市企业。  
但在往年4月份发布的2021年度讲演中，将公司的将来定位成“高效HJT电池组件的领军企业”。从配件辅材到异质结厂商，虽然同属于光伏制作环节，但的转型跨度的确不小。  
实际上，早在2017年，公司就开始下注异质结光伏电池，乃至不吝卖掉大批光伏电站业务回笼资金。之后，不停引入有实力的公司，如浙能电力、华润电力等，和这些策略投资者独特开发异质结电池名目。  
而公司之所以选择该赛道，则是由于异质结电池集泛滥劣势于一体，竞争劣势显著。据理解，异质结电池全称为晶体硅异质结太阳电池，又称HIT、HJT、HDT、SHJ。该技术是在晶体硅上堆积非晶硅薄膜，综合了晶体硅电池与薄膜电池的劣势，被以为是高转换效力硅基太阳能电池的首要开展标的目的之一。  
据地下报导，截至目前，国际曾经有晶澳太阳能、通威股分、天合光能、西方日升等传统光伏电站或组件龙头企业不停加码，乃至还吸引了包罗金刚玻璃、中建材、明阳智能等在内的其余新动力企业跨界入局。  
而2021年也被业内以为是异质结技术大开展的一年。在此期间，在畛域内的投入也不停加大。去年8月13日，江苏爱康实业团体在其民间微信大众号上披露，与浙能电力签署投资协定，后者拟投资3亿元认购子公司浙江爱康光电20%注册资本，这些资金将整个用于湖州长兴高效异质结（HJT）光伏电池及叠瓦组件名目的建立、出产和运营。动静收回后，长时间股价低迷的5个买卖日累计涨幅达18.89%，可见，该赛道也始终为资本所看好。  
据理解，目前曾经具有江苏姑苏、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州四大出产基地，其中湖州基地是国际首个建成的异质结GW级基地，名目布局6GW异质结电池+6GW高效组件，总投资额50亿。  
但进入一个如斯烧钱的行业，公司只能经过密集地发售参股光伏电站名目公司的股权，以回笼资金输血异质结名目。  
好比，去年十二月，爱康科技就公布布告称，公司全资子公司无锡爱康电力将持有的新疆利源48.9%股权转让给长盛私募基金，转让价钱为人民币1.3亿元；无锡爱康电力拟将持有的新疆利源 0.1%股权转让给三峡电能，转让价钱为人民币28.26万元。  
但这实际上，这些光伏发电业务关于公司来讲毛利率相对于较高，发售股权虽然可以纾解一时的资金难题，但却也间接诱发了总体毛利率的降落。这也就是致使公司扣非净利润延续3年为负的最次要要素。  
从这点看，入局异质结电池畛域，无非是一场豪赌。  
2022年，实现75亿营收？   
实际上，把整个身家押注在异质结电池上也不无情理。  
在过来，公司的主营业务不算赚钱，股价也长时间维持在低迷形态。因此，开始进行跨界，其畛域涉足融资租赁、房地产、乃至是区块链，但后果都其实不如意。  
好比，2016年5月，公司以2.46亿元的现金受让控股股东爱康实业持有的赣州开展融资租赁无限责任公司40%股权。爱康实业许诺赣发租赁2016年、2017年、2018年完成扣非净利润分别为不低于4689万元、6890万元、8817万元，但这家融资租赁公司3年上去仅实现1.65亿元的扣非事迹，综合实现率为80%。  
2018年区块链大火时，公司便在1月至3月公布多个布告表现进军区块链业务。同年3月，公司还宣告成立子公司赣州爱康区块链新动力物联网科技无限公司，持续加码区块链业务。但跟着区块链概念的熄火，的区块链业务也不了了之。  
从数据上看，近10年看，营收同比增长率从未超过60%，最高的一次是2014年同比增长率达56%。另外，公司的营收表示也非常不不乱，自从入局异质结电池之后，乃至还呈现了降落趋向。好比，2020年，公司的营收还有30亿，2021年却只要25.31亿元。  


但就在这样的状况下，公司《2022年股票期权与限度性股票鼓励方案（草案）》显示，爱康科技2022年至2025年四年间的事迹考查目标为营收增长的2倍到10倍。公司将四个行权/解除限售期的事迹考查目标设定为：以公司2021年营业支出为基数，2022年营业支出增长率不低于200%，2023年营业支出增长率不低于400%，2024年营业支出增长率不低于600%，2025年营业支出增长率不低于1000%。  
如按2021年营收计算，前述股票期权解锁的考查要求是：  
2022年营收需达到75亿元  2023年需求达十二5亿元  2024年需达到175亿元  2025年需达到275亿元    但从目前的状况看，要实现这样的事迹指标，关于爱康科技来讲，真实有些不太实际。（本文首发钛媒体，作者|于莹）  
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App