澳元堕入至暗时辰！当初还有“救命稻草”可抓吗？

楚天怪

1欧元=1美元！2022年7月十二日，这个历史性等号迅速成为寰球投资者焦点。上一次欧元兑美元平价仍是产生在20年前的2002年十二月。7月14日，欧元/美元汇率持续下滑，盘中一度下探0.9952，15日开盘上升至1.0088。
更加首要的是，在外汇市场近期还泛起了一个十分惹人注目的景象：美元继续强势，其余货泉不论是兴旺国度仍是新兴市场，都被大范围兜售。《日本经济旧事》乃至撰文称，“美元一家独大，正在成为世界经济新的危险。”


往年以来，美元指数一路高歌猛进，7月14日盘中一度冲破109，创下2002年10月以来新高；截至18日回落至108.06，往年以来美元指数已累计大涨十二.25%。
反观澳元也好不到哪里去，7月14日，澳元/美元盘中创出20多年以来新低，自4月5日年内最高点至今，累计上涨已达十一.33%，而兑人民币也从6月2日的年内最高点4.84，跌到了7月十一日的4.52。
那末，澳元为什么堕入“至暗时辰”？
目前澳元的走势与澳财上一篇分析澳元汇率文章中的观念根本吻合。
内因：澳美加息差距大，目前两国现金利率相差近30%；澳大利亚国际虽然待业市场仍旧景气，但高动力价钱让全部国度堕入凌乱，以经济增长来撑持货泉的可能性愈来愈低；
外因：澳大利亚是一个资源出口型国度，澳元汇率除了与其出口的大宗商品价钱有着亲密的分割以外，中国经济的预期也是将来澳元成败的症结。
本文将在前文根底上，进一步分析目前澳元深陷窘境的深档次缘故，并详解澳、中两国政策将会给澳元带来的影响，以帮忙投资者将来更明晰地判别澳元走势。
美澳加息差距大，两国现金利率相差近30%


往年5月3日，澳联储（RBA）自2010年以来初次加息25个基点，6月7日和7月5日又分别加息50个基点。至此，澳联储往年以来已延续加息三次。7月14日，高盛预计，澳联储在8月将加息75个基点，以前预估为加息50个基点。
个别来讲，央行加息利好辅币，辅币会贬值。但澳联储加息之后，澳元疲弱的走势不但没能恶化，反倒愈演愈烈，让人倍感困惑。
7月14日，澳元/美元盘中下探0.6682，创出2002年6月1日以来20多年以来新低；15日开盘上升至0.6793，自4月5日年内最高点0.7661至今，74个买卖日澳元/美元累计上涨十一.33%。


值得一提的是，欧盟国度作为东欧冲突的次要受益者，经济受损最重大，6月仍旧放弃0利率，7月才开始第一次加息。即便这样，澳元/欧元汇率比拟东欧冲突开始后仍无显著变动，澳元被市场看衰的水平可见一斑。


澳元究竟怎么了？
一方面，虽然美国和澳大利亚都进入加息周期，但澳联储在加息行为上较美联储（Fed）更加缓慢，直到美联储第二次加息前一天，澳联储才开始初次加息25基点。就目前现金利率来看，澳大利亚为1.35%，美国下限为1.75%，澳大利亚与美国相差近30%。这就致使澳元不足吸引力，使得更多资金回流美国，利空澳元。
另外一方面，美澳通胀错位，美国6月消费者价钱指数（CPI）同比下跌9.1%，而澳大利亚CPI为5.1%，所以澳联储也没有十分紧急的加息压力，美国将来加息速度仍然大略率将高于澳大利亚，这进一步利空澳元。
不外，7月14日高盛预计，在6月待业讲演强于预期，失业率降至1974 年以来的最低程度后，澳大利亚联储将加大升息幅度，8月将加息75个基点，以前预估为加息50个基点。
动力危机+疫情，经济疲软难以提振澳元
动力危机与疫情带来构造性问题，致使澳大利亚经济增长愈发难题，以经济增长提振澳元的可能性大大升高。
澳大利亚在3月发布了5.1%的CPI之后，不乱动力价钱成为了政府重要指标。但事与愿违，东欧冲突致使动力供给受限、北半球夏季用电顶峰期等多重要素，将传统、不乱动力代表的煤炭从新推上了风口浪尖。


太高的煤炭价钱又让发电厂不能不将发电源换至自然气，而自然气供应又缺乏，诱发澳大利亚国际自然气价钱飞涨，6月电价也顺理成章地被推高至1季度程度的4倍。
这一系列前所未见的状况曾让国度动力市场（NEM）堕入大范围凌乱，形成了政府不能不初次进入全方位管控的为难形态。新州政府乃至在6月17日征引紧迫条令限度本州煤企出口，必需将煤炭供给至本州的发电厂。


为了应答这场风云，无论是澳大利亚消费者仍是企业，都付出了惨重的代价。
就消费者而言，糊口必需收入在7月后显著晋升。例如新南威尔士州将会见临18%摆布的电费上调。再加之住房存款利率的不停进步、疫情补贴递加、工资增长程度不迭通胀等要素的影响，居民在非必须品消费上的可用开支愈来愈少，储蓄率降至疫情开始以来最低程度。


消费者决心指数跟着通胀继续而降至历史新低，乃至低于2008年金融危机时代。


就企业来讲，跟着澳大利亚居民消费才能降落，澳大利亚AXS200指数中的非必需消费品板块上涨超过20%。


除煤炭外的大宗商品趋弱，进一步拖累澳元
往年以来，寰球通货收缩继续，美国、欧洲多国通胀率达到40年来最高程度。黎巴嫩、委内瑞拉、土耳其、阿根廷等国通胀率超过50%，堕入恶性通胀。寰球统计数据库Statista指出，寰球均匀通胀率达到7.4%。
为减缓通胀压力，多国央行参加加息大潮。据统计，往年上半年，最少有45个国度宣告上调基准利率。
央行加息目的就是为了打压通胀，而通胀的次要诱因，就是大宗商品这些下游原资料价钱低落，传导到上游后推高物价。特别是作为工业之母的原油，因为东欧冲突、供给链等影响，布伦特原油价钱一度迫近140美元/桶。其余原资料，如铁矿石、铜、白银、自然气等，在过来一段时间都处于高位运转。


值得关注的是，美元指数不停翻新高，市场耽忧寰球央行货泉压缩可能诱发经济衰退，令大宗商品市场承压。
7月14日，布伦特原油一度跌破100美元/桶，为东欧冲突发作发以来初次，自6月8日高点以来至今累计上涨约18%，伦铜、伦镍、伦锡等期货也泛起了不同水平的上涨。
值得一提的是，煤炭价钱成为多数没有回调的大宗商品之一。煤炭作为澳大利亚出口量终年仅次于铁矿石的第二大产品，在往年东欧冲突发作后，出口量初次反超铁矿石居榜首。


北半球当初正值用电顶峰期，一切的发电企业都在全力包管动力供给，就连曾经拥抱环保多年的欧洲也不能不“开倒车”。德国、奥天时、荷兰等多国在6月纷纭宣告重启煤电，其中德国还向印尼开出了1.5亿吨的超大煤炭定单。
虽然中国此前一度阻止进口澳大利亚煤炭（次要是焦煤），但动力危机下其余国度的少量定单，仍是让澳大利亚5月贸易顺差达到创纪录的159.7亿澳元。实践下去说，贸易顺差减少了货泉的需要量，给予汇率下行动能。但理想是，如斯景气的煤炭仍然无奈禁止澳元的上涨。
将来跟着淡季淡去或东欧冲突和缓，加上印尼减产，煤炭出口对澳元的撑持力度将愈来愈小。
独一“救命稻草”能否捉住？
作为澳大利亚“立国之本”的铁矿石，因中国需要疲软上涨至今。截至7月15日，新加坡买卖所（SGX）中国62%品位铁矿粉期货，年内最大跌幅达36.48%。


铁矿石上涨进一步拖累澳大利亚经济，正堕入“至暗时辰”的澳元究竟还有无救？
近日，咱们在“暗中”中看到了一丝“光明”……
据《环球时报》报导，7月10日，必和必拓（BHP）携手山东港口团体日照港举行剪彩典礼，恭喜首船“港口人民币贸易”铁矿石靠泊日照港。与此同时，必和必拓团体的一份声明也证明了这一动静，从西澳黑德兰港装载铁矿石的维多利亚号货轮启程两周后，于近日到达中国日照港。


BHP携手山东港口团体日照港的剪彩典礼现场，图/环球时报
值得一提的是，此次澳大利亚运往中国的铁矿石，前所未有地使用人民币结算，这对中澳企业均可谓“共赢”。
家喻户晓，中国对铁矿石需要高，而且对高质铁矿石资源次要依赖进口。无数据显示，寰球海上铁矿石贸易中国就占了70%多，可见中澳企业协作之频繁。而人民币结算也便利了中国企业购买铁矿石。
山东港口日照港团体党委委员、副总经理崔亮表现，日照港铁矿石外贸进口量居中国沿海港口首位，必和必拓在日照港的人民币现货贸易将为更多的产业客户提供灵敏、便捷的优质原资料供给，助力中国经济的高品质开展。
对澳矿企来讲，不只能够包管其铁矿石出口额，更能经过频繁的协作减少中国这个大客户的粘性，堪称是一箭双雕。
必和必拓寰球铁矿石营销副总裁杰瑞米·路易斯（Jeremie Louis）表现，铁矿石美元销售和港口人民币现货市场各具特征和劣势，能够互补共存。咱们期待与症结利益相干方一道，携手开发基于行业需要的市场解决计划，推进美元销售和港口人民币现货两个渠道的通明和偏心的市场参预。
而澳首批人民币结算铁矿到达中国的面前是——中国经济正从二季度的封城中逐步复苏。
6月30日，中国国度统计局公布数据显示，6月份，制作业推销经理指数（PMI）为50.2%，比上月回升0.6个百分点，重回临界点以上，完结了延续3个月的膨胀期，制作业恢复性扩大。


中国国度统计局办事业考察核心初级统计师赵庆河以为，跟着国际防控情势继续向好，稳经济一揽子政策措施放慢落地失效，中国经济整体恢复有所放慢。
假如中国经济泛起显著反弹，对澳元将有很显著的提抖擞用。
据《中国证券报》报导，近期，地方延续部署稳投资动作，片面增强根底设施建立。专家以为，以增进基建投资为次要抓手的增量政策无望减速推出，新一轮基建投资空间将关上，预计全年基建投资增速将达10%。
往年4月底，地方财经委员会和政治局会议强调片面增强根底设施建立后，对基建的反对政策频出，除拓宽了基建融资渠道外（如激励基建REIT发行等），中央政府更是间接经过少量的发债注资。
6月，中国中央专项债共发行超过1.3万亿，根本实现了财政部给出的限额，中央债的85%摆布都是用于铁路、公路等交通类基建为主。


8月底前，专项债名目假如顺爽利地，中国又能持续放弃安慰经济的货泉政策的话，铁矿石价钱无望获取一定的撑持。
不外，中国市场对经济前景的反映其实不好。目前，钢厂广泛深陷亏损泥潭，总体有较强的增产志愿，因此铁矿石推销热心不高。但值得一提的是，目前澳大利亚至中国的铁矿石发运量仍旧创下了年内新高，同时铁矿石港口库存在低位，下半年回补库存的可能性较大。




博满澳财剖析师揣测，假如中国基建名目落地顺利，澳元无望泛起止跌，但由于经济总体增速较慢，前景不乐观，反弹力度不会十分强。
写在最初：寰球经济前景趋淡，澳元不足下行动能


在美国经济频亮“黄灯”之际，国内货泉基金组织（IMF）日前下调美国经济增长预期，并收回“寰球经济前景明显趋于黯淡”的正告。一时间，美国经济会否堕入衰退，寰球经济又将面临何种考验诱发关注。
在包罗美国和欧洲最少有45个国度央行参加加息大潮，竭力打压通胀的条件下，短时间内很难看到寰球经济反弹的可能性。
铁矿石等大宗商品价钱因与经济开展亲密相干，总体走势看跌；煤炭出口的景气虽然带来了贸易顺差，然而有力改动澳元的颓势。
因此，澳元将来不足下行动能，澳大利亚经济增长与货泉政策也无奈撑持澳元下跌。
独一的“救命稻草”是下半年中国的基建名目顺爽利地后，铁矿石需要企稳，澳元无望止跌反弹，但力度不会很大。而且在经济大环境欠安的状况下，政策撑持的继续时间也不会很久，因此下半年澳元走弱可能性更大。