通用自动化：6月经济数据继续修复，倡议关注需要韧性较强的自动化板块

123698745

通用自动化
6月经济数据继续修复
倡议关注需要韧性较强的自动化板块
投资要点
制作业PMI重回景气区间，供给链修复下通用制作明显回暖
6月PMI指数收于50.2％， 较上月升0.6pct，重回景气区间。其中出产指数为52.8％，较上月升3.1pct，新定单指数为50.4％，较上月升2.2pct，供需两端均有显著晋升，次要系：1）供给链失掉改良，6月供给商配送指数较前月上升7.2个百分点至51.3％；2）上海逐渐完成停工复产，汽车和半导体等产业呈现复苏态势；3）港口秩序恢复后带来的出口反弹，6月新出口定单较前月上升3.3个百分点至49.5％，反弹幅高于新定单指数的1.1个百分点。
6 月工业减少值同比+3.9％，较上月上升 3.2pct。其中制作业减少值同比+3.4％、较上月上升 3.3pct；供给链稳步修复下，后期受疫情影响较大的汽车制作、通用装备、铁路船舶等明显上升。从次要工业产品数据来看，汽车的反弹最为显著，6月汽车产量同比+26.8％，明显高于5月的-4.8％和4月的-43.5％。
1-6 月制作业固定资产投资同比+10.4％，单月增速从+7.1％晋升至+9.9％，放弃较强韧性。单月环比数据来看，6月汽车和3C投资分别环比+27.5％和+33％，均有显著修复。1-6月高技术制作业投资增速仍旧领跑制作业，同比+23.8％。
跟着6月疫情蔓延根本失掉管制，供应修复+需要回补两重驱动下，制作业景气宇显著回暖。咱们以为疫情后修复仍未完结，跟着各地在疫情防控上更趋灵敏，工业出产的反弹会放慢，板块景气宇无望进一步上升。
工业机器人：Q2淡季后置，锂电池等新动力行业需要旺盛
1-6月工业机器人产量20.2万台，同比-十一.2％；其中6月单月产量4.6万台，同比+2.5％，环比+26.0％，6月单月产量同比数据已转正，环比数据也有显著改良。从头部企业定单数据来看，以ABB、KUKA和雅马哈为例，6月定单分别同比+30％/+39％/+8％；分别环比+2％/+48％/-19％。从产品构造来看，合作、SCARA和大六轴机器人增速较快，次要系在锂电新动力畛域运用增多，小六轴机器人略有增长，而Delta机器人多用于消费畛域，同比略有下滑。从上游畛域来看，锂电、新动力车、光伏、半导体等新兴行业仍放弃较快增长，而3C、个别工业等受消费委靡、大宗商品涨价影响，需要较为疲软。从竞争格式来看，疫情影响下国际品牌在交货期方面比拟外资有很大劣势，目前外资交货期8-10个月，国际厂家惯例交货期是1个月，重负载机型2个月，这为国产代替带来机遇。短时间内疫情对Q2工业机器人的产销均有影响，而今年Q2一般是销售淡季，咱们以为在上游刚需的驱动下，2022年工业机器人行业的淡季无望后置至Q3，看好下半年超时节性增长。
机床行业迎修复期，国产刀具进口代替进行时
1-6月金属切削机床产量 29 万台，同比-7.3％，其中 6 月单月产量 5 万台，同比-十二％，降幅略有收窄。1-5月金属成形机床产量13.4万台，同比+36.7％，其中5月单月产量4.2万台，同比+十一0.0％。5月以来机床行业迎修复期，6月状况进一步恶化，以北京精雕、山崎马扎克和德马吉森精机为例的头部企业销量数据为例，6月销量分别环比+十二％/+18％/+22％。
刀具作为机床中心零部件和耗材，充沛受害于进口代替。按照机床工具协会统计，2021年国际刀具行业市场范围达477亿元，同比+13％；其中进口刀具份额为29％，同比下滑2个百分点，进口代替继续减速。短时间来看虽然刀具行业逐渐进入旺季，但欧科亿、华锐精细等次要国产品牌定单仍较为丰满，排产周期在1-1.5个月摆布（刀具为易耗品，正常排产周期为1个月），且次要原资料碳化钨和钴粉的价钱较年终也有较大幅度回落，于刀具企业盈利才能向好。长时间来看，数控化降级&进口代替减速将推进国产刀具市场继续疾速增长。
投资倡议：工业自动化保举怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股分；刀具保举欧科亿、华锐精细、新锐股分；机床行业保举科德数控、创世纪、国盛智科，倡议关注海天精工。
危险提醒：上游固定资产投资不迭预期；行业周期颠簸；疫情影响继续。
本文源自金融界