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以史为鉴，极度灰心情绪往往会成为市场反弹的目标。周二片面反弹的美股正处于这类情景吗？对此，华尔街大行泛起微小不合。
美银近期的一份讲演显示，市场情绪已灰心到极点，投资者已彻底“缴械投诚”，而这将成为美股下半年反弹的根底。美银预计，美联储政策最有可能在十一月转向，届时美股将迎来转折。
该观念很快受到另外一家华尔街大行伯恩斯坦（Sanford C.Bernstein &Co.）辩驳，该行称投资者情绪底部尚未泛起，美股短时间内可能会持续下挫。与此同时，大小摩、美国世纪投资公司都以为美股可能不会在短时间内反弹，而企业利润、经济衰退是次要的不肯定要素。
伯恩斯坦：资金出逃刚刚开始
伯恩斯坦战略是Mark Diver和Sarah McCarthy在周三的一份讲演中表现：“在股票基金资金的流出中，咱们还没看到（投资者）彻底缴械投诚”。相同，除了欧洲以外，资金出逃才刚刚开始。
伯恩斯坦战略师表现，寰球股票基金活动“往年依然十分有弹性”，大部份资金流入产生在第一季度，在随后的第二季度，即便面对数十年来最高的通胀和下行的经济停滞危险，股市也只是泛起了 80 亿美元的小范围兜售。
目前该机构的投资者情绪短时间目标是中性的，但长时间目标处于极端灰心的程度，他们表现这类背离标明，美股在将来一年或更长期内可能会泛起微弱反弹，但在短时间内仍未达到“战术性投诚”程度，股市可能会进一步上涨。
因为美联储正在迅速打开活动性大门致使衰退危险加剧，美股往年一度跌入熊市，寰球股市也受到牵累。 即使如斯，美国银行上周征引EPFR Global数据的一份讲演显示，2022年股票基金净流入仍有1810亿美元，而债券基金净流出2060亿美元。伯恩斯坦战略师表现：
“债券基金可能曾经投诚了。” “第二季度（债券）遭受大范围兜售，第三季度迄今已泛起两周净买入。”
在得多投资者眼中，周二的反弹可能象征着美股将继续下跌。但大小摩以及美国世纪以为，投资者不要适度乐观，美股上行危险仍然很大。
摩根大通表现，企业盈利仍面临上行危险，这可能对股市构成压力。该行多资产解决计划投资专家Jin Yuejue表现，投资者必需为长时间的经济亚趋向（sub-trend）增长做好筹备。
“投资者应该持续对市场放弃高度小心，” “咱们正在减持股票，咱们的确以为，将来6到十二个月，（企业）利润率和支出都存在上行危险。”
大摩的观念与小摩不约而同。摩根士丹利周二晚间也表现，财报季多是将来几周股市的负面催化剂，他们以为，在本钱高企和美元走强的配景下，企业利润压力可能不会在季后失掉减缓。
美国世纪多资产战略首席投资官理Richard Weiss表现，经济衰退危险仍然很大，当初买入股票至关于在冒险。
“咱们赞成股市可能会在将来6到十二个月内反弹。但咱们没有看到（经济）放缓（假如不是衰退的话）会有多深或继续多久。”
另外，Weiss以为，买卖员无奈从眼下的事迹讲演中判别将来经济的走向。他说：“请记住，企业收益充其量只是一个偶合的目标。”
美银：美联储或于年内转向，美股行将开启一波反弹
美银首席战略师Michael Hartnett称，市场情绪灰心到了极点，在“黯淡”的经济前景下，投资者已彻底“缴械投诚”。
其进行的一项考察显示，寰球经济增长和利润预期曾经降至历史低点，衰退预期则处于自2020年5月疫情诱发的经济放缓以来的最高程度。投资者对股票的配置跌至2008年10月以来的最低程度，而现金敞口则飙升至2001年以来的最高程度。
与此同时，美银恐慌目标近期始终在0左近徘徊，处于极度恐慌区间。
而在美股财报季行将迎来低潮之际，投资者预计企业事迹将成为美股走势的下一个症结要素。Hartnett在讲演中表现，第二季度财报季的负面动静可能致使投资者泛起“适量的投诚”。
至于美联储什么时候会转向，考察后果显示PCE通胀小于4%将是美联储转向的最大催化剂。
美银预计，美联储政策可能在9月20日、十一月1日或十二月13日泛起转向，最有多是十一月，届时美股或迎来转折。
景顺首席寰球市场战略师Kristina Hooper表现，9月份多是美联储在货泉压缩这一问题上转向不那末保守立场的首要时间点，这可能将成为美股反弹的真正催化剂。 |
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