特斯拉的惊险一跃

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原标题：特斯拉的惊险一跃  


图片来源@视觉中国  
文 | 电厂，记者 | 严利婷，编纂 | 高宇雷
    2022年上半年，在寰球通货收缩及供给链危机的重压之下，委曲站稳了脚根。  
7月21日，财报如期落地。按照财报显示，2022年Q2，总营收为169亿美元，低于市场预期的171亿美元，在美国通用会计原则下，净利润为22.6亿美元，高于市场预期的19.84亿美元。一高一低的落差之下，股价盘后微涨1.5%，终究报收753.7美元。  
4月以来，股价从阶段性高点滑落，一度跌回一年前的水准。截至目前，其股价曾经横盘近两个月。一方面，疫情随时可能东山再起，的产能仍将面临不肯定性。另外一方面，此前的量化宽松正在给寰球带来超预期的通胀压力，6月，美国CPI同比下跌9.1%，经济衰退的耽忧加剧。  
与此同时，释放出的种种信号也加剧了这类耽忧情绪。2022年Q2，受疫情影响，的交付量为25.5万辆，环比降落18% ，这是近两年来初次泛起事迹下滑，至此，仅实现全年交付指标的37.6%，间接被比亚迪从寰球销冠的地位拉上去，下半年交付压力随之剧增。  
另外，6月初，马斯克收回的裁员令也不停牵动着市场神经。根据此前的方案，将在3个月内裁员10%，并招聘更多小时工，两者中和后的裁员幅度在3.5%摆布，但在实际履行中，许多小时工也遭到涉及，乃至连自动驾驶部门也未能幸免，灵魂人物Andrej Karpathy终究黯然离场。  
财报公布前，市场曾经泛起了多空对立的场面。Wedbush剖析师Dan Ives表现，2022年，的交付量仍无望完成50%的增长指标，巴克莱剖析师Brian Johnson及团队则以为，现金流将遭到柏林和德州两座工厂的影响，而且，因为比特币升值，的总收益将增加4.6亿美元。  
不外，按照最新财报透显露的信号来看，市场似乎能够松一口吻了。  
特斯拉大盘戗风企稳，电动车毛利率却承压  
根据马斯克的说法，只管面临种种戗风要素，2022年Q2，依然交出了一份不错的成就单。  
2022年Q2，的总交付量为25.5万辆，环比增加505万辆，但同比增长27%。其中，Model 3和Model Y的交付量为23.9万辆，同比增长20%，Model S和Model X的交付量为1.6万辆，同比增长753%。按照乘联会的统计数据，6月，中国的交付量为7.8万辆，同比增长177%。  


虽然销量整体不济，但通过屡次降价后，的涨价效应尤在。2022年Q2，完成总营收169.3亿美元，同比增长42%。其中，汽车业务支出为146亿美元，同比增长43%，略高于大盘总体增幅；办事及其余支出为14.7亿元，同比增长55%；动力业务支出为8.6亿元，同比增长8%。  
另外，按照办理层在财报剖析会上透漏的信息，2022年Q2，的积分支出为3.4亿美元，同比降落了近3%。不外，最大的利空要素也许是汽车业务的毛利率近些年来初次泛起下滑。  
2022年Q2，受下游供给链及通货收缩影响，汽车业务毛利率为27.9%，远低于2022年Q1的32.9%和2021年全年28.4%的水准。即使如斯，2022年Q2，整体毛利润依然达到了42.3亿美元，同比增长47%，在美国通用会计原则下，整体毛利率为25%，同比晋升了89个基点。  
按照方面的披露，2022年Q2，因为上海复工、寰球裁员、比特币投资等要素，额定发生了1.06亿美元的本钱，总收入达到17.7亿美元，同比增长13%。不外，马斯克在事迹剖析会上表现，因为比特币的对冲属性再也不显著，已兜售75%的持仓，换回9.36亿美元的现金流。  


受此影响，2022年Q2，录得净利润22.6亿美元，同比增长98%，按此计算，净利率为13.3%。截至2022年Q2末，的现金和现金等价物减少8.47亿美元至183亿美元。对此，马斯克表现，以后大环境有得多不成控要素，但愿具有更多的灵敏资金去规划各业务板块。  
不外，关于2022年下半年，马斯克依然充溢决心。此前，市场曾经下调了全年的交付预期。按照Factset的数据显示，华尔街预计全年交付量大约在140万辆。本次事迹剖析会上，马斯克却重申了全年150万辆的交付指标，并宣称这虽然很难，但具有足够的履行力。  
重申150万辆交付指标，马斯克誓破产能瓶颈  
按照财报剖析会上透显露的信息来看，马斯克的决心次要来自三个方面：产能、供给链、产品。  
首先，阅历4月份的低谷之后，上海工厂曾经满血复活。对此，马斯克表现，一度失去 了十分多的出产时间，不外，6月份，上海工厂创下史上最高月度产量记载，而且，上海工厂曾经降级为年产75万辆的寰球第一大工厂，下半年，有但愿进一步将产能推向更高的程度。  
据电厂理解，的此外3座整车厂中，加州工厂产能在65万辆摆布，柏林和德州工厂的产能在25万摆布，不外，柏林工厂与德州工厂仍处在产能爬坡阶段。按照马斯克透露，这两座工厂在产能爬坡层面均取患了不错的停顿，6月，柏林工厂的月产能和德州工厂的周产能已冲破1000辆。  
另外，还有设有内达华工厂和纽约工厂，担任出产电池和储能装备。7月20日，马斯克在社交媒体上表现，加州超级工厂和内达华超级工厂曾经累计出产200万辆汽车。此次，马斯克进一步表现，的指标是往年底完成周产4万辆，柏林和德州工厂的指标是往年底完成周产5000辆。  


“咱们具有超级制作设施”，马斯克表现，真实的制作其实十分繁杂，的指标是使全部出产进程变得更高效。马斯克还用一体化锻造举例称，除了协调上上游的零部件供给，还引入了锻造机器人，这样能够最大水平地增加零部件数量、增加焊接点，进而能够晋升整车的机能和强度。  
其次，具有较强的供给链才能。马斯克表现，过来两年，的供给链才能在不停晋升，这为的开展作出了微小奉献。一方面，面对内部环境的种种不肯定性，得益于供给链的不乱性依然取患了不错的成就，另外一方面，依靠于供给链的劣势能够不停调剂本钱构造。  
即使寰球供给链的不肯定性在逐步加强，但在马斯克看来，所遭受的供给链危险是极为轻微的，而且，马斯克表现，采用了得多措施来应答这一应战。好比，在在供给链上，会与相干方特别是供给商放弃亲密往来，而且，经过签署长时间合同与电池等症结供给商绑定价钱。  
在芯片方面，马斯克表现，选用 43 家供给商，提供的1600 多种芯片，虽然这一供给组合仍不成防止遭到一些应战，但他以为没有须要本人制作低端芯片，而是会选择与供给商协作，而且，正在经过改写软件、功用聚拢等形式增加芯片使用，以此应答芯片供给问题。  
另外，马斯克还表现，关于产品有明晰的布局。新车方面，此前备受期待的Cybertruck迎来了进度更新。按照马斯克透露，Cybertruck曾经筹备好了，测试版本往年将在北美率先公布，尔后将陆续在欧洲等市场推出，马斯克还声称，Cybertruck多是史上最佳的产品。  
针对行将推出的4680电池，马斯克称，2022年Q3末，德州工厂将开始启动量产。相较于普通电池，马斯克表现，4680电池构造包就像是飞机的机翼，一方面能够储能，一方面能够间接驱车。不外，马斯克表现，往年有足够的2170电池知足出产，4680电池将在明年发扬真实的作用。  
同时，马斯克还表现，平安团队将推出新功用，好比在AI及自动驾驶层面，在检测到风险的时分，不只能够紧迫制动，还能够在特定场景触发座椅平安带自动收紧。马斯克表现，关于城市路途驾驶场景，仍在继续采集数据，截至目前，FSD的总里程曾经达到3500万英里。  
谈及Andrej Karpathy的到职，马斯克表现，Andrej 为公司作了许多奉献，他具有至关高的技术和学术水准，值得一切人的尊敬，不外，这其实不象征着，Andrej 分开后，FSD就会堕入停滞。关于FSD的定价，马斯克以为，以后FSD的定价十分低，毕竟，FSD价值十分高，价钱应该与之婚配。  
针对剖析师关于需要下滑的质疑，马斯克回应称，微观经济的确带来了一定影响，不外，现阶段关于来讲，更首要的是关注产能晋升，而不是短时间的需要颠簸。另外，马斯克还表现，具有较多的在手定单要处置，跟着下游供给链本钱趋稳，将来也不排除提价的可能。  
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