炒币不如卖车，马斯克悟了

grancyjing

图片来源@视觉中国
文 | 深途，作者 | 拂晓，编纂 | 艾小佳曾说“除非特殊状况，再也不加入财报电话会”的马斯克，又在会议上泛起了。
7月21日早上，特斯拉公布二季度财报事迹，马斯克加入了财报后的电话会议。
除了4680电池将在三季度末量产、储能业务下滑是由于缺芯等动静外，会议中并无透露太多重磅动静。独一有点争议，且马斯克关怀的话题，可能就是比特币了。
二季度，特斯拉大幅兜售持有的比特币，比例为75%，套现9.36亿美元（约合63亿元人民币）。这个势头都有点要清仓的象征了。
是的，马斯克又食言了。此前他说比特币比美元香，长时间看好，后果回身就又换成为了美元。往年以来，比特币价钱继续上涨，间隔高点曾经膝盖斩。
炒币是小赌怡情，公司开展仍是要靠卖车。
二季度特斯拉一共卖了25万辆车，支出169.3亿美元，净利润22.6亿美元。虽然支出、利润比拟前几个季度略有下滑，但比大部份造车新权势强了不是一点半点。
炒币不如卖车，特斯拉终于玩明确了。
炒币：炒了个孤单
咱们先来看看特斯拉最不靠谱的业务——炒币。
在特斯拉的泛滥业务中，炒币是启动最晚，却来钱最快的。
2021年终，特斯拉低调购买了15亿美元的比特币。而后马斯克开始利用集体影响力来带货，他不只地下透露本人买了比特币、以太坊、狗狗币三种加密货泉，还说比特币要比美元好。
去年3月，特斯拉宣告，用户在购买特斯拉新车时，能够用比特币付款，这是在煽动准车主使用比特币。
这样一番猛如虎的操作之下，比特币的价钱飞涨，带动一批韭菜入场炒作。而后，刚买完没两个月，特斯拉就开始套现了。
按照特斯拉发布的数据，去年一季度，也就是特斯拉刚买完比特币，马斯克疯狂宣传的那段时间，特斯拉悄无声息卖掉了比特币持有量的10%，赚了1.28亿美元。而去年一整年特斯拉公司的净利润也只要4.4亿美元。
这可要比卖车轻松多了。
特斯拉可以创收的各条业务线中，除了卖碳积分是真实的躺着赚钱，其余都不轻松。好比卖车，往年二季度特斯拉汽车销售的毛利率是25.7%，这曾经外行业里算很高的了，但跟炒币比拟立马黯然失色。此外，能增进环保的动力出产和存储业务，二季度毛利率只要十一.2%，一季度是正数。它们都没炒币来钱快。
但特斯拉炒币这一年多以来，最初其实并无赚到太多钱。
比特币的价钱起崎岖伏，最高时涨到了6万美元/枚以上，往年以来进入上涨区间，当初曾经跌到只要2万美元/枚。


特斯拉在去年终第一次套现之后，就没怎么再买卖。最初它卖掉75%的比特币持仓，是在往年二季度。这段时间内，比特币的价钱从4万美元跌到2万美元。
特斯拉没有发布详细是在甚么价位成交，但它是在去年1月购买比特币，那段时间比特币的均匀价钱在3.4万美元/枚摆布。假如特斯拉的成交价低于这个价，就可能不是套现，而是割肉。
特斯拉错过了最好的套现机会。
按照特斯拉在财报中披露的信息，往年3月底的时分，特斯拉持无数字资产（大部份是比特币）的账面价值是十二.6亿美元，按市价计算值19.6亿美元。过后比特币的价钱还在4万美元/枚以上。
二季度特斯拉卖掉75%的比特币，套现金额是9.36亿美元，以此推算，特斯拉持有的一切比特币价值算计为十二.5亿美元。这比3月底的19.6亿美元缩水了7.1亿美元。
特斯拉这一波炒币操作，最初炒了个孤单。
不外，马斯克总能为本人的行动找到看似公道的理由。根据他的说法，发售比特币是出于对疫情的耽忧，公司想要持有更多现金。他还特地强调：“这不该被视为比较特币的某种判别。”
但其实特斯拉的行动曾经做出了判别。在炒币这件事上，世界首富也难逃追涨杀跌。
卖车：新车不愁卖，就是不发货
回到卖车上，二季度特斯拉的汽车仍然卖得不错。它在寰球一共交付了25.47万辆新车，其中23.85辆是Model 3和Model Y。
这为它带来了136.7亿美元的新车销售支出，以及3.4亿美元的碳积分支出。此外，特斯拉还有汽车租赁业务，二季度支出5.9亿美元。全部汽车板块在二季度的支出是160.7亿美元。
保修以外的售后、二手车、批发商品、车险等业务的支出增速较快，二季度达到14.7亿美元，是有史以来最高。动力出产和存储业务的支出也创了历史新高，14.7亿美元。
固然，卖车才是特斯拉的主业，也是其次要的支出来源。
若看纯电动车的销量，往年上半年，特斯拉排寰球第一。但如果看新动力车的销量，特斯拉掉到了第二——比亚迪以63.82万辆的成就，超过了特斯拉。
变动就产生在二季度。由于上海疫情，特斯拉上海工厂停产了20多天，损失了大略7万辆的产能。4月特斯拉在中国只交付了15十二辆新车，而比亚迪当月交付了10万辆，特斯拉不迭比亚迪的一个零头。
恰是由于这一个月的差别，致使全部上半年的格式产生了转机。
此外，特斯拉的毛利率在二季度泛起稀有的下滑。
过来几年，特斯拉的车辆销售毛利率始终在晋升，尤为是Model Y开始大范围交付之后。Model 3售价较低，可以疾速走量，Model Y售价更高，是利润更高的车型，无利于进步特斯拉的总体毛利率。
特斯拉的车辆销售毛利率，从2020年终的18.5%，进步到2021年终的21.1%，往年初更是接近30%。这迅速关上了特斯拉的盈利空间。


然而，往年二季度，这个数值又降到了25.7%，回到了一年前的程度。最初是依托汽车租赁、二手车、车险等这些非主营然而毛利更高的业务，才让特斯拉汽车板块的毛利率，维持在了30%以上。但这不是一个好信号。
至于毛利率降落的缘故，除了原资料下跌等，一个症结变量在于新工厂的投产。
特斯拉柏林工厂3月底开始出产，奥斯汀工厂4月初开始出产。在正式出产以前，工厂要进行少量调试，调试本钱是包孕在研发费用中，不会影响公司毛利。然而在投产之后，这些费用要计入到汽车的本钱中，会升高汽车毛利率。奥斯汀和柏林刚刚开始产能爬坡，从二季度开始影响特斯拉的毛利率。
去年以来特斯拉曾经延续涨了好几回价，这在一定水平上改良了毛利率。马斯克在二季度财报电话会议中说，但愿在某个时分能升高汽车售价。
将来如何将毛利率进一步晋升，是特斯拉接上去面临的新考验。
盖厂：工业奇观，烧钱熔炉？
特斯拉往年的销量指标是150万辆，上半年只交付了56.47万辆。这象征着下半年要交付接近100万辆，均匀每月要交付16万辆，工作很重。
要实现这个指标，上海工厂仍然是主力。去年，特斯拉出产的93万辆车中，有48万辆都是来自上海工厂，占比52%。往年二季度特斯拉对上海工厂进行了降级革新，将年产能晋升至75万辆。这是特斯拉目前寰球产能最高的工厂。


但这仍然不敷。
当初，特斯拉一切车型的均匀提车周期大于4个月。其中，上海超级工厂出产的规范续航版Model 3要等候4.2个月，长续航版Model Y要等候超过5个月。而在美国弗里蒙特工厂，长续航版Model Y的等候时间更是接近7个月。
奥斯汀工厂和柏林工厂必需承当起更多交付本能机能，让特斯拉持续减少产能。在财报电话会上，马斯克抵赖，特斯拉的需要不是问题，减产才是第一要务。
这还需求时间。
有动静称，特斯拉在柏林超级工厂制作的 Model Y机能版曾经屡次延期交付，缘故是其电动 SUV驱动单元存在问题。有用户表现他们的新车交付被勾销并没有限期提早。
新工厂的经营保护是一笔微小的开消，烧钱速度惊人。马斯克称，这两座工厂正在遭遇数以十亿美元计的损失。
“当初柏林和奥斯汀的工厂都是微小的赚钱熔炉”，马斯克在5月底的一次采访中说，“它应该像一种微小的轰鸣声，就像金钱着火的声响。”
二季度，特斯拉的运营利润率降至24.6%，而一季度是36%，去年四季度是26.1%。净利润也泛起了下滑，二季度为22.6亿美元，低于前两个季度。
公众汽车CEO赫伯特·迪斯提示马斯克：新工厂可能会给他带来愈来愈多的苦楚。他以为马斯克必需同时在奥斯汀工厂和柏林工厂完成产能爬坡，同时还得扩张上海工厂的出产。这会让马斯克精疲力竭。
特斯拉试图经过裁员来升高本钱。马斯克在6月初表现，他对经济情势“觉得十分蹩脚”，而公司“在许多畛域存在人员多余”，需求裁员约10%，且暂停寰球招聘。特斯拉在去年底的时分一共有大约10万员工，根据10%的比例计算，这次裁员涉及的人数将在1万人摆布。
而在上个月，特斯拉刚封闭了其位于圣马特奥的办公室，并裁掉了200名自动驾驶员工。内华达州的2名特斯拉前员工以特斯拉在“大范围裁员”时违反了美国休息法为由，将特斯拉告上法庭。
特斯拉人工智能担任人、Autopilot自动驾驶零碎的设计师安德烈·卡帕斯（Andrej Karpathy），在7月上旬宣告从特斯拉到职，此前他曾经在特斯拉任务了五年，是自动驾驶团队的灵魂人物。马斯克说，这让特斯拉的“研发任务遭受了挫折”。
整体上去，炒币、卖车、盖厂，每一个件事都不易。卖掉比特币，减速卖车，投资盖厂，特斯拉总算玩明确了。