|
|
智通财经得悉，国泰君安研报以为，回调规划生长与赛道龙头股。下一个阶段，两大投资主题无望持续走出逾额，第一类是转型配景下新动力、数字经济、自主可控等科技新经济生长股；第二类要注重中期角度存量经济下竞争劣势扩张，而且股价已充沛调剂的赛道龙头股。保举：1）高景气生长：电动车/光伏/风电/兵工/计算机信创/数字产业；2）消费医药等赛道龙头股：白酒/酒店/生猪/医疗装备/消费医疗/CDMO。
规划而不是持币，生长而不是价值。近两周市场总体处于震荡，房地产“停贷”事情、30大城市新房成交走弱与工业企业产能利用率降落后，部份投资者耽心经济改良的继续性与力度，张望情绪升温，两市成交也有所升高。关于下一阶段的看法，国泰君安以为，第一，因为以后的微观经济政策以及疫情防控政策均较上半年更加宽松，零碎性危险意识降落，因此股票市场的调剂反而是再次规划行业轮动和寻觅收益的时机，而不是简略的斟酌持币。第二，经济恢复速度较慢、力度偏弱偏偏标明了股票市场的构造将进一步分化。行业之间盈利预期的分化拉大，与经济周期高度关联的价值类板块在短时间很难泛起零碎性的预期改良，而需要高景气的科技生长以及弱复苏构造之中更有扩大才能的龙头公司却有显著的盈利劣势。回调反而是较好的股票规划的时机，回调上车选生长。
公募基金Q2持仓集中，增持新动力与消费。二季度整体股票基金持续高仓位运转，然而在高仓位的面前国泰君安看到公募持仓构造泛起了进一步的分化：1）第一，公募基金Q2进一步增持了景气生长板块（好比新动力、兵工），新动力行业持仓占比回升至16.18%；2）第二，自2020年Q4以来，消费品板块（尤为是食物饮料、消费者办事）泛起了初次持仓的回升。只管从总量上看公募基金消费品对持仓处于一个偏高的形态，然而阅历从2020年Q4持仓降落以来，2022年Q2泛起了初次消费操行业的增持，北上与公募均开始从新加大抵消费品的配置是一个首要的宏观变动。然而另外一方面，公募对金融地产板块持仓比例从Q1的8.1%降至Q2的6.5%，进一步伐降。公募持仓的集中其实不象征着熊市的偶然性，外资与公募在过来三年以来持仓均显示出集中化的特征。自6月以来，偏股基金发行开始回暖，更首要的还是下一个集中化的标的目的。
生长与赛道龙头股轮动，而不是生长向价值切换。部份投资者以为，在生长板块累计较大涨幅后，生长可能向价值切换。国泰君安的看法与之相同，只管价值板块存在阶段性的重复，然而生长板块不会向价值板块切换。在经济弱修复且还存在局部危险（地产、出口）的微观预期下，加上决策层亮相“不会为了太高增长指标而出台超大范围安慰措施”，以后难以经过经济线索去寻觅股票投资的时机，因此低危险偏好的投资者卖出价值股，高危险偏好投资者买入生长股的分化依然是当下首要的特点。接上去的行情傍边，生长与赛道龙头公司外部轮动特点将更加凸显。 |
|
中级会员