耐看文娱赴港IPO：超对折支出来自优酷，阿里影业为第一大内部股东

大兔头

7月19日，耐看文娱向港交所递交招股书。
据招股书披露，2019年、2020年和2021年，耐看文娱的营业支出分别是1.35亿元、2.6亿元、3.46亿元；净利润分别为1.93亿元、2.58亿元、1.8亿元。
事实上，这是耐看文娱第二次递表港交所。耐看文娱曾在2022年1月3日递表过一次。
与半年前比拟，本次招股书披露了最新的事迹数据。从往年前四个月的财务数据来看，耐看文娱营收仅为6590.7万元，较去年同期程度降落40.42%。经调剂的净利润0.18亿元，而上年同期为0.37亿元。
关于营收降落，耐看文娱表现，2022年的大部份次要名目预计于2022年下半年播出。

耐看文娱董事长张栗坤
在网剧公司中排名第二
招股书显示，耐看文娱是一家网剧及网络电影制片商及发行商，专一于制造、发行、联结投资网剧及网络电影以及对院线电影进行联结投资。
耐飞科技是耐看文娱的次要运营实体，成立于2016年。2017年，耐看文娱制造了首部网剧《艳骨》。

耐看文娱的支出来源能够划分为网剧、网络电影、院线电影、许可IP和其余，网剧是最次要的支出来源。
不外，与网络电影比拟较，我国的网剧市场高度扩散，按制造和发行网剧的收益计算，前五大网剧公司共占6.4%的市场份额。
相较之下，网络电影市场对比集中，排在前五的公司所占市场份额达30%。
按照招股书，耐看文娱既制造网剧，又制造网络电影。就2021年支出而言，其在网剧公司中排名第二，在网络电影公司中排在第四。
2019年、2020年、2021年，网剧给耐看文娱带来的支出分别达到5914.9万元、1.68亿元、2.63亿元，占总支出的比重分别达到了43.9%、64.8%、76%，呈逐年降低趋向。
2022年前四个月，来自网剧的支出为4845.6万元。由此计算，虽然时间上为一年的三分之一，但支出仅为上一年的18.42%。
从比重来看，2022年前4个月的网剧支出比重为73.5%，略低于2021年。
前四个月分账剧支出占比超73%
招股书显示，网剧支出，还能够进一步分为分账剧、版权剧和定制剧。
不同于网络电影的收益整个来源于分账，网剧制造的收益次要包罗三种：定制模式、版权模式、分账模式。其中，定制剧是网络视频平台向制造公司领取制造费，网络视频平台主导制造进程，定制剧的固定费用在每集50万到800万之间。
版权剧，则是网剧制造公司向网络视频平台收取版权许可费，网剧制造人及发行商在开发及制造阶段放弃高度管制权。
而分账剧，个别根据网络视频平台公布的分账政策所规则。
数据显示，2021年，耐看文娱分别推出了3部份账剧、2部版权剧、3部定制剧，分别占营收的10.3%、5.5%、60.2%。
其中2019至2021年，分账剧发生的支出为1305万元、十一64.8万元、3563.8万元，占总支出的比例为9.7%、4.5%、10.3%。
不外2022年前4个月，分账剧发生的支出达4844.7万元，超过此后任何一年的全年支出，占比达73.5%。
2021年，耐看文娱分账剧的代表作有《亲爱的柠檬精学生》、《扑通扑通喜爱你》。2022年，其代表作有《我叫赵甲第》。

除网剧外，网络电影支出为0.6亿元，占比17.2%。其中，网络电影《兴安岭猎人传说》是2021年票房最高的中国网络电影，总票房超过4000万元。
按照将来方案，耐看文娱预计在2023年至2024年上映总计7部定制剧、版权剧和分账剧，包罗《火神》、《小继父》、《地底世界之雾隐占婆》，目前上述网剧均在开发中。
耐看文娱还方案在2023年至2024年投资上映10部网络电影。
另外，耐看文娱还有小部份支出来自院线电影。
2019年，耐看文娱从院线电影业务中获取收益为808.5万元，而到了2020年，该部份收益升到2468.4万元。
关于此，耐看文娱在招股书中提到，次要因为发生收益的院线电影数量减少，还有《我和我的故乡》的较高投资支出以及《你好，李焕英》公映前获取的包管支出2020万元。
2021年，院线电影的支出为0.18亿元，占比5.2%。
阿里为第一大内部股东
超对折支出来自优酷
盈利才能方面，往年前四个月，耐看文娱毛利率达51.4%，相较之下，2021年毛利率缺乏30%。
从各细分业务的毛利率来看，2021年，采取分账模式的网剧毛利率为53.7%，版权剧的毛利率为44.8%，而定制剧的毛利率则为9.5%。
因为2021年定制剧占对比高，致使2021年毛利率仅为27.7%，2019年、2020年毛利率分别为36.9%及36.2%。
本钱方面，2019至2021年及往年前四个月，耐看文娱销售本钱分别为0.85亿元、1.66亿元、2.5亿元及0.32亿元，其中破费最高的为网剧，2022年前四个月网剧本钱占比超过90%。
招股书显示，2019年至2021年及2022年前四个月，耐看文娱来自五大客户的支出占总支出比重为76.1%、74.4%、92.6%、98.6%。
2019年至2021年，耐看文娱来自优酷信息的支出分别达到2000元、4579.8万元、1.74亿元。
其中2021年，来自优酷信息的支出占总支出的比例达到50.4%，而此前年度仅为17.6%。
优酷信息在2020年成为耐看文娱的第二大客户，并在2021年成为第一大客户。
2022年前四个月，耐看文娱来自优酷信息的支出为3760.2万元，占比进一步晋升至57.1%。
适度依赖优酷，为耐看文娱带来开展隐忧。“假使耐看文娱无奈与优酷维持业务瓜葛，或假使优酷失去其当先的市场位置或出名度，耐看文娱的业务、财务情况及运营事迹可能会遭到严重不利影响。”招股书称。
股西方面，2020年，耐看文娱曾获取了阿里影业入股，阿里影业最后的持股分额是十一.十一%。
随后2020年10月，深圳汇文入股，持股比例为4.44%。上市以前，阿里影业持股比例降至10.35%，还是第一大内部股东，阿里影业总裁李捷负责耐看文娱非履行董事。
而控股股东张栗坤、钟山经过BVI公司分别持有耐看文娱47.16%、32.37%股分。
耐看文娱最后的开创人是钟山和张广辉，目前钟山负责履行董事，而张广辉则将本人的持股转给了女儿张栗坤。张栗坤已经是北京电视台的掌管人，现为耐看文娱董事长及CEO。
经营编纂：张可馨
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