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图片来源@视觉中国
文 | 金角财经，作者 | 梦清一代新人胜旧人。
不知不觉中，中央的座上宾，曾经从房企变为了车企。
日前，衡阳市国资委开价8亿元，想从湖南省国资委手中接过猎豹汽车的“烂摊子”。
瘦死的骆驼比马大，破了产的猎豹汽车，手上仍是握有整车出产资质、整车出产基地、整车研发基地等首要资源。
先不管开价的高下，在这场游戏中，衡阳出钱却意在为威马“做嫁衣”。而威马次要以技术入股参预重整。
衡阳与威马到底是甚么瓜葛？实际上，衡阳在威马身上的投入远不止这些，在中央造车的浪潮中，衡阳能借助威马成为下一个合肥吗？
衡阳“捡漏”，意在威马
先来看看“人老珠黄”的猎豹汽车。
猎豹汽车的破产危机始于2018年。当年猛开直营店保守建新厂，但销量不只没达到原定20万辆的指标，比拟上年销量反而腰斩。
2019年猎豹汽车关停了在永州、长沙两地的工厂，同时因有力推进旗下车型转型“国六”排放规范，致使当年有得多猎豹汽车的经销商无车可卖。
2020年，猎豹全年的销量不到十二00辆，乃至曾经无奈短缺供给汽车的零配件。熬不住的猎豹汽车，终于在2021年4月请求破产重整。
通过长达一年时间的审理，日前猎豹汽车重整办理人发布了《合偏重整方案草案》（下列简称《重整草案》），衡阳弘电新动力科技无限公司（下称“弘电新动力”）被肯定为独一重整投资人，将以投入8亿元了债债权为代价，取得“长丰系”6家公司的控股权。
截图自第一财经，猎豹汽车破产重整后的股权架构图
猎豹汽车的闭幕，颇使人可惜。毕竟猎豹汽车的前身可追溯至上世纪50年代，在21世纪初推出的SUV车型“猎豹黑金刚”被视为“军警部队用车”，巅峰时代猎豹汽车也曾在国际轻型越野市场占领超过43%的市场份额。
相较而言，此番被肯定为猎豹汽车独一重整投资人的弘电新动力，在汽车制作产业，充其量是个“新兵蛋子”，成立至今缺乏3年。
然而弘电新动力有实力，有配景。它面前站着的两位股东，一名是衡阳国资委实际控股的衡阳弘祁投资公司，持股96%；另外一位是威马汽车科技，持股4%。
肥水不流外人田，猎豹汽车在2001年9月移交给湖南省政府，成为省国资委监管的企业，如今湖南省国资委将猎豹汽车的控股权转移至中央衡阳国资委，实质上仍是出于想搀扶省内汽车产业开展的考量。
值得留意的是，衡阳此举则颇有可能就是为理解决威马在衡阳祁东的出产资质问题。
此前衡阳为此多方奔波，曾于2021年与恒润汽车有过接触，但愿经过收购恒润汽车来解决威马在衡阳的出产资质问题，但目前未有明白停顿。
也就是说，借助弘电新动力，近水楼台的威马只有有需求，将很容易借助猎豹汽车原本的出产基地及出产资质，来完成产能的迅速扩大。
并且此番弘电新动力出资8亿元次要来自衡阳方面，多家媒体报导称，威马此次入局次要属于”技术入股”。
不外就目前的状况来看，衡阳如斯劳心劳神地为威马奔忙，但最初能否得偿所愿也要打上一个问号。由于威马如今在温州、黄冈两个出产基地的产能曾经大幅高于威马目前实际的销量程度。
另外，猎豹汽车破产重整的计划还存在变数，由于比拟于猎豹汽车超过100亿元的债务总额，算上弘电新动力出资的8亿元，猎豹汽车目前的资产仅有20多亿元，基本是资不抵债。
若按猎豹汽车目条件供的抵偿计划，经销商们堪称是“血亏”：好比某位被拖欠十一00多万债权的经销商，只能拿回93万；被拖欠130万债权的经销商，也只能拿回23余万元。
泛滥经销商都对《重整草案》投下了支持票，但终究的后果要比及8月1日。若届时该《重整草案》未获经过，衡阳国资委要末掏更多的钱，要末猎豹汽车的债权重组仍是要引入更多的投资者。
但衡阳这一波操作，想扶威马之心，恐怕是藏不住了。
豪赌威马
实际上，衡阳在疫情前就开始与“威马”协作了。
2019年，威马汽车新动力汽车名目落户衡阳祁东县归阳工业园，成为衡阳市历年来最大的招商引资名目。
也是在这一年，衡阳与威马联结成立了此番收购猎豹汽车的企业主体弘电新动力。
在衡阳布局的新动力汽车产业开展蓝图中，弘电新动力的位置无足轻重，被定位为衡阳新动力汽车产业中的龙头企业，该公司次要担任新动力智能网联汽车相干产品的开发、制作、销售、售后办事等任务。
而引领衡阳新动力汽车产业开展的另外一家龙头企业——湖南领湃新动力，与威马一样也有着千头万绪的瓜葛。据悉，湖南领湃新动力建立的年产60亿瓦时高能比电芯一期名目，次要就是为威马提供电池配套名目。
而湖南领湃新动力的控股公司湖南领湃达志气科技股分无限公司（下列简称达志科技），本来是一家主营新型环保外表工程化学品的广东上市公司，之后转变为以出产能源电池为次要业务的“湘”字头企业，威马在其中起到了不小的作用。
2019年9月，原达志科技实控人蔡志华夫妇分两次进行股权转让，并保持现有的投票权后公司易主，威马汽车开创人沈晖的妻子王蕾，经过管制的衡帕能源，共耗资9.24亿元拿下达志科技29.19%股分及相应的投票权。
值得留意的是，衡帕能源是无限合伙企业，注册成立时间也是2019年，虽然王蕾控股的凌帕新动力以普通合伙人的身份完成对衡帕能源的管制权，但在衡帕能源的出资比例中，衡阳国资委实际控股的衡阳弘祁出资10亿元占了大头。
因此，过后衡帕能源用于收购达志科技的9亿余元的资金，大略率也是衡阳这边出的钱，最少是出了大头。
图：2021年7月28日以前，衡帕能源的股权构造
2020年，王蕾将本人控股的凌帕新动力旗下的两家公司的80%股权无偿转让，20%股权有偿的方式分两次注入抵达志科技中，从此达志科也就具有了出产能源电池的才能。
2021年7月28日，衡阳弘湘汽车科技无限公司（简称“弘湘汽车”）以3.628亿元收购衡帕能源3亿元的实缴财富份额，并负责衡帕能源的普通合伙人兼履行事务合伙人，进而取得对衡帕能源的实际管制权，但王蕾实控的凌帕新动力至今也还持有衡帕能源0.33%的股分。
总而言之，衡阳为开展本地新动力产业而设立的首要企业，大多都有威马的身影。另外，湖南衡阳国有投资平台还在2020年参预了威马汽车的100亿元人民币的融资。
要钱给钱，要地给地，深度绑定，真的只能感叹一句，衡阳待威马，用心良苦。
且行且小心
衡阳如斯鼎力推动与威马的协作，其实也有本人的考量。
从经济开展的角度看，衡阳GDP终年稳居省内第四，但2021年、2018年GDP比拟上年有所下滑。
从产业构造来看，衡阳第三产业占领经济开展的主导位置，第二产业次之。而在第二产业的开展中目前也存在传统工业重，而高新技术、高附加值的工业占对比低的短板。
图：2018-2021衡阳市一、二、三产业减少值
由此，衡阳也在试探产业转型降级的路子。2020年，衡阳市提出打造以新动力汽车为引领的区域性汽车产业基地，力争2025年全市汽车产业完成产值1000亿元。
关于中央政府来讲，新动力汽车产业确实是一个宝藏产业：胜利的整车企业可以发明惊人的利润，足够长的产业链可以带动上上游产业的会萃开展，以及最首要的，新动力车被看成是中国“弯道超车”的产业降级小气向，一旦胜利就会成为本地的金字招牌。
并且衡阳的汽车产业的确有一定的根底。此前衡阳曾经具有衡山客车、风顺车桥、智电客车、协力叉车等车企，全市共具有范围以上传统汽车及零部件企业50家，其中，整车出产企业4家，零部件出产企业46家。
而衡阳在全力推动与威马协作的2019年先后，威马的开展势头还算不错。成立于2015年的威马，算是造车新权势中的“先辈”。2018年威马实现对中顺汽车的收购，当年9月，威马首款量产车EX5上市，2019年的销量，超出小鹏、力压现实，在造车新权势排到了第二。
能够说，以过后的目光来看，威马是个不错的选择。
但如今来看，协作成果并无更上一层楼。好比威马在衡阳祁东建设的新动力汽车出产基地，因出产资质问题至今还未有汽车量产下线。
比较在2020年风投蔚来，曾经获取丰厚报答的合肥，衡阳堪称是起了个大早，赶了个晚集。
并且威马在造车新权势中日渐也落了上风。2021年威马汽车的年销量仅有4.42万辆，在造车新权势中的排名下滑至第五。而2022年上半年，威马汽车2.17余万辆的交付量，62.2%的同比增幅，放到新动力汽车的销量榜单上，基本不敷看。
总而言之，衡阳押注威马目前难言胜利，而不少中央乃至泛起造车烂尾，包罗安徽铜陵投资的奇点汽车，江苏如皋投资的赛麟汽车、江西赣州投资的绿驰汽车。
从数据来看，截至2021年末，中国具有近200家新动力车企，将来注定有大部份新动力车企会惨遭淘汰。
不外，衡阳在帮扶威马的同时也留了一手，无论是出产新动力电池的达志科技，仍是主导新动力汽车产业的弘电新动力，衡阳方面都占领绝对的主导位置。
万一威马扶不下马，衡阳也许还能够另觅协作火伴。最少在能源电池畛域，达志科技曾经开辟了除威马之外的其余客户。
毕竟造车有危险，且投且小心。
参考材料：
1. 衡阳市工业和信息化局《对市十五届人大九次会议第273号倡议的回覆》
2. 远川钻研所《中央政府造车幻觉：上海行、合肥行，我也行》
3. 第一财经《猎豹汽车之死》
4. 磅礴旧事《威马入局救猎豹》
5. 蓝鲸财经《衡阳国资斥资14.5亿，助威马汽车入主达志科技》 |
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