苹果财报超预期，库克预言支出减速增长，供给搅扰致损低于区间底端，盘后涨4% | 财报见闻

大大国公主

7月28日美股盘后，市值逾2.5万亿美元的美国最大上市公司、消费电子与科技巨头苹果公布了2022财年三季报（即2022天然年第二季度事迹）。
因为季度营收、每股盈利、iPhone、iPad支出和毛利率均超预期，苹果盘后一度涨近4%，推进纳指100的ETF QQQ盘后涨超1%。剖析称，财报减缓了供给链障碍和经济降温影响其销售的耽忧。

华尔街本来对本份财报预期较低，广泛以为疫情红利将完结，这个往日的资本宠儿在通胀回升、消费者需要降温、美元走强和寰球增长放缓的窘境下，事迹的高增长堕入停滞。
周四苹果盘初跌1.5%后转涨0.4%，至5月4日来最高。往年累跌超十一%，跌幅小于其余科技巨头，同期其作为成份股所在的道指累跌超10%，标普500指数大盘跌14.6%，纳指跌超22%。苹果还从1月4日所翻新高182.94美元回落约14%。
财报公布前，在FactSet统计的42位掩盖该股份析师中，32人评级“买入”，9人评级“持有”，只要1人倡议“卖出”，均匀指标价为182.53美元，代表还有16%的下行空间。7月苹果累涨超15%，无望创下两年来最大月度涨幅，跑赢标普、纳指100和微软、谷歌、亚马逊等巨头。
第三财季营收超预期，但创疫情来最慢增速，EPS为2020年三季度以来首个同比降落在截至6月25日的苹果第三财季中，公司录得营收830亿美元，同比涨2%且高于市场预期的828亿美元，不外这还是2020年欧美疫情发作以来的最慢增速，较上年同期的大涨36%明显放缓，也是延续六个季度销售增长加速。营收环比降14.7%，第三财季一般为苹果营收增长的旺季。
当季每股收益为1.20美元，同比跌8%，高于剖析师预期的1.16美元，不外还是2020天然年第三季度以来的首个EPS同比降落。净利润同比跌10.6%至194.4亿美元，也是2020天然年第三季度、即5G iPhone尚未公布以来的最蹩脚表示，上年同期曾大涨93%至217.44亿美元。

但第三财季毛利率为43.26%，根本持平上年同期的43.29%，好过公司给出的42%至43%区间，上一季度的毛利率43.7%曾创苹果史上最高。首席财务官Luca Maestri还称，只管运营环境充溢应战，总营收创下6月季度的历史最高，一切地舆区域和产品种别的活泼装备装置基数均翻新高。
连续疫情发作以来的“新常态”，苹果仍旧没有给出事迹指引，有媒体称，华尔街预计苹果公司第四财季的每股收益增至1.31美元，销售额接近900亿美元，得益于新一代旗舰手机在季内出售。
库克抵赖可穿着装备和数字广告受经济拖累，供给搅扰损失支出少于40亿美元，将小心收入苹果CEO库克表现，就整体前景而言，公司预计9月季度的支出将减速增长，不外可能会泛起一些消费者收入的疲软；“的确在物流、工资和某些芯片组件等本钱构造中看到了通胀”，但持续投资。他抵赖，微观经济欠安影响了第三财季事迹，尤为是在可穿着装备和数字广告方面。
他还称，苹果目前有8.16亿付费定阅用户，安卓用户切换成iPhone用户的数量创历史新高，iPhone新用户也完成了两位数百分比的增长。第三财季供给链搅扰对营收的终究打击不到40亿美元，缺乏公司4月所称“可能致损40亿至80亿美元”的区间上限，这合乎华尔街的预期。
近期有报导称，苹果似乎第一次容易遭到高通胀、加息、美元飙升和经济衰退要挟等内部要素的影响，方案在10月开启的下一财年放缓一些团队的收入和招聘。库克今日表现，公司将在经济低迷时代“郑重”收入，但将持续投资。剖析称，这番舆论证明苹果将放缓某些畛域的招聘和收入，但将持续投资于AR和AI等抢手畛域。
公司还称，第三财季发生大约230亿美元经营现金流，向股东返还超过280亿美元，将持续投资于长时间增长方案。苹果董事会已宣告派发每股0.23美元的普通股现金股息，股息将于8月十一日领取给截至往年8月8日开盘时在册的股东。
iPhone和iPad支出超预期，手机不降反升，Mac支出疫情来初次同比跌，办事增速七年最慢分业务来看，占营收近一半的iPhone手机支出不降反升，从396亿美元同比增近3%至406.7亿美元，此前市场预计降至383亿美元，将是2020年底推出5G手机的近两年来初次支出下滑。
剖析称，这标明苹果平稳渡过了供给链限度，并且去年推出的iPhone 13系列的需要维持微弱。库克在电话会上称，消费者喜爱iPhone 13的图片处置才能。但华尔街见闻发现，手机支出增速弱于上一季度的同比增5.6%，仍反应了一部份的供给链问题。
iPad平板电脑支出72.2亿美元，同比降2.4%，但一样好过市场预期的69亿美元。市场本来预计与办事支出“唯二”呈现同比增长的Mac电脑支出欠安，同比降10%至73.8亿美元，远逊于预期的84.5亿美元。库克称，这两款产品种别支出下滑均遭到供给限度和强迫美元的拖累。还有剖析称，这是2020年欧美疫情发作以来Mac销量初次下滑。
包罗无线耳机、智能手表和智能音箱在内的可穿着装备、家居产品及配件的支出同比降8.2%至80.8亿美元，市场曾预期小幅降至88.2亿美元，环比也降超8%，上季度曾创第二财季史上新高。

剖析称，支出放缓是苹果面临的一个次要问题，尤为是在硬件畛域（iPhone、Mac、iPad 和可穿着装备），第二财季曾同比增6.6%，与去年同期61%的增幅泛起显著加速。第三财季的硬件产品支出633.6亿美元，略高于预期的624.4亿美元，同比降近1%，环比降18%。
在3月27日至6月25日的苹果第三财季中，公司公布的独一装备是搭载M2自研芯片的降级版13 英寸MacBook Pro条记本电脑。6月还推出了从新设计、搭载M2芯片的MacBook Air超薄条记本电脑，但直到季度完结后才开始销售。公司期间还公布了首款带有双USB-C端口的电源适配器和两款智能手表的表带。
占营收近三成的办事支出在第三财季同比增十二%至196亿美元，逊于预期的197.5亿美元，创2015年以来最慢增速，慢于上季的17%，较去年的27%明显降落，并从上季198亿美元的历史新高回落。

分地域来看，第三财季大中华区支出146亿美元，同比仅下滑1.1%，好过市场预期的降超5%，显示需要微弱。去年同期，大中华区净营收曾同比增58%至147.62亿美元。库克称6月在中国的供需状况“明显改良”。另外，北美、欧洲的销售额小幅增长，日本市场支出同比跌近16%。

关注财报电话会点评消费者需要、供给链停顿和下一代手机公布线索剖析指出，投资者关注财报电话会上办理层对供给链停顿、下一代旗舰手机等新装备的评论。得多人想知道，美元走强、通胀恐慌、芯片充足和疫情封锁是不是会拖累去年翻新高的苹果事迹，还但愿借助高管对老手机研发停顿的暗示，揣测新机是在天然年三季度末或四季度初推出。
假如苹果财报欠安，可能令买卖员对全部科技行业感到紧张，推进纳指上涨。苹果通常在9月推出新机，若办理层收回消费者需要放缓的信号，也会被视为寰球经济潜伏衰退的最新线索。
目前苹果的销售始终放弃微弱，部份缘故是其客户属于相对于富有的高端群体。若有迹象标明人们正因通胀或衰退耽忧而推延购买iPhone和Mac，发映出的消费者心态变动可能施压总体经济。
疫情期间，苹果公司面临的最大应战始终是应答供给链搅扰，跟着新一代iPhone 14行将公布和微观经济好转，需要问题更加突显。华尔街曾经有人耽心3C消费电子产品需要会降温。
苹果的次要芯片供给商台积电正告称，对集体电脑、智能手机和消费电子产品的需要趋于疲软。高通二季报下调对智能手机出货量的预测，电子批发商百思买财报也证明了消费电子产品的需要正在削弱。
高盛指出，因为高通胀和消费者决心降落，欧洲的高端需要可能开始削弱。摩根士丹利称，中低端消费者收入的数据广泛“好转”，高端消费者泛起回调的危险也在回升，只管苹果比其余消费硬件公司更有才能应答可能泛起的需要放缓，但以为苹果彻底不受消费者疲软影响是短视的：
“瞻望2022天然年三季度，人们关注的是外汇影响和iPhone14 推出后任何需要放缓的迹象。”
有后劲进军更多新市场，华尔街广泛看好苹果作为经济低迷时代的“避风港”美国银行、德银、摩根士丹利、摩根大通等主流投行都看好苹果，预计在充溢应战的微观环境中，该公司表示会好过其余大型科技巨头。
一方面，苹果对供给链的办理在逐渐改良，难题环境下反而减少了智能手机和集体电脑的市场份额。剖析师还置信苹果的弱小现金流和资本报答、忠厚客户和有竞争力的硬件与办事组合，将成为市场高颠簸时代的“避风港”。大摩的资深剖析师Katy Huberty便称：
“苹果依然是同类最好的消费电子公司，可以进行跨周期投资。因为六成以上的支出实质上更像是必须品，弱小的品牌忠厚度以及继续的产品/办事翻新，令其比拟同行拥有在经济低迷时代更好的绝缘性。”
上述观念与摩根大通剖析师Samik Chatterjee不约而同。在负责Piper Jaffray剖析师期间钻研苹果和谷歌、随后独特创建风投公司Loup Ventures的Gene Munster也以为，苹果在经济上行时代的“避风港”属性推进过来一个月该股跑赢科技板块：
“苹果仍能够进入安康、加强理想和汽车等巨量新市场，足以让公司在将来十年放弃更高的增长率，这象征着投资者晚上能够睡个好觉，这也是苹果股价跑赢大盘的中心缘故。”
券商Wedbush Securities的出名科技剖析师Dan Ives指出，只管在 iPhone 14 秋天公布以前需要可能会泛起疲软，但苹果的翻新与增长趋向不减，包罗明年推出备受期待的混合理想头显装备。
目前市场预计，往年秋天苹果将公布四款iPhone 14旗舰新机，全新的智能手表SE、Series 8 和更高真个Pro版本，更新后的智能音箱HomePod和智能电视Apple TV，搭载M2芯片的iPad Pro和配备USB-C端口的新款低端iPad平板电脑，搭载M2芯片的改进版Mac Pro和Mac mini、15英寸更大屏幕的MacBook Air等电脑产品，以及新的AirPods Pro无线耳机。
另外，据知情人士透露，苹果曾经延聘了兰博基尼的一名顶级汽车开发经理，这标明它正在抓紧研发自动驾驶电动汽车。
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