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文 | 观潮新消费，作者 | 青翎，编纂 | 杜仲在负债泥潭里苦熬已久的汇源，终于守得云开见月明。
近日，北京市第一中级人民法院作出判决，批准北京汇源食物饮料无限公司重整方案。选定的投资方为上海文盛资产办理股分无限公司，方案投入16亿资金成为汇源控股股东。
文盛资产此次注资，无疑给汇源带来了一丝曙光。在其民间布告中，文盛资产称“其中部份资金用于领取汇源破产费用和偿还小额债务，90%以上资金用于汇源的出产运营降级和强化。，同时文盛资产还承诺“力争三到五年内完成A股上市”。
汇源，这家已经连可口可乐都想要收购的饮料巨头，在阅历了从光辉到谷底的跌宕崎岖后，终于迎来了振兴转折。
但是，如今汇源面对的市场也早已不是当年本人一家独大的场面。据中商情报网数据，我国果汁饮料品牌指数TOP10中曾经没有了汇源的身影。市场上，美汁源、农夫山泉、一致、味全等等占领头部，更不要说层见叠出的小弟们紧随其后。
开创家族退出，30年之际迎来了“新掌门人”，汇源能否重夺“果汁大王”的名称？
01 三十而立，汇源易主
汇源退市前的高光时辰定格在2008年。
北京奥运会揭幕式上，朱新礼和同为奥运会资助商的可口可乐公司代表见面。彼时，可口可乐在中国曾经占领大部份的碳酸饮料市场份额，急于开辟新的业务，而朱新礼的到来给了可口可乐进军果汁市场的时机。
可口可乐开出的前提也非常迷人，收购溢价高达200%，共计24亿美元。高溢价的收购让朱新礼心动，更何况他也有了卖掉汇源的打算，朱新礼乃至作出了“当儿子养，当猪卖”这样的比方。
但民族骄傲感爆棚的中国人以为汇源作为一家民族企业不应被外资收购。有媒体报导，截止当年9月7日，新浪发动的投票中，21万人中的80%支持这项收购，以为“这项收购涉嫌外资歼灭民族支柱企业”。
恰逢商务部推出《反垄断法》，汇源收购案成为被《反垄断法》叫停的第一案。
过后的汇源还处在束手无策的变革中，朱新礼不甘心只做农副产品，一心想扑到产业链下游。为此他自断销售渠道，全国21个销售大区的省级经理根本到职，一线销售人员被砍到只剩1/4。
收购案的失败加之保守的战略无疑给了汇源致命一击。2009年，汇源泛起了上市以来初次亏损。这一事情的影响连续至今，并为后续运营埋下清偿务隐患。
顶着微小的运营压力，朱新礼不吝逼上梁山，2018年4月，为了公司周转，在香港上市的汇源果汁向北京汇源借贷42.75亿元。
此次借贷未经董事会批准、未签署协定且未对外披露，违反了港交一切关规则，汇源果汁自愿停牌。因为始终未能知足恢断交易的前提，2021年1月，汇源果汁从港交所退市，朱新礼也从董事会主席的位子上退上去。
据文盛资产布告披露，目前汇源果汁总负债范围约80亿元，破产清理形态下普通债务了债率在乐观状况下仅为6.1%，以现有资产变现偿债将使债务人权利大幅受损。
文盛资产为汇源设计了破产重整计划：职工债务和税款债务以现金形式一次性全额了债；有财富担保债务以留债形式全额了债；100万元下列的小额普通债务以现金形式一次性了债，超过100万元的普通债务以债转股形式全额了债。
执业律师周凯解释道，企业破产次要有和解、清理和重整三种顺序，破产重整象征着无需当即偿还整个债权，能够经过债转股的方式，将部份债权转换成公司股分，并由债务人持有。周凯以为，汇源之所以能走债转股的重整计划，离不开其品牌和市场的影响力。
在布告中文盛资产也作出许诺，其投入的16亿资金中部份用于领取汇源破产费用和偿还小额债务，90%以上资金用于汇源的出产运营降级和强化。“力争三到五年内完成A股上市，无望为转股债务人与投资者带来可观报答。”
文盛资产开创人周智杰于2003年成立了浙江文华控股无限公司，开始涉足不良资产畛域，近年频频现身A股收购。拉夏贝尔、三盛宏业、泛海控股等暴雷公司均传出文盛资产接手的动静。
2022年6月29日，文盛资产实现第三轮融资，投资方为黑石团体、国通投资无限公司、广发证券。另外，文盛资产的股东中，还有北京信托、西方资管、杭州工商信托、中金公司、鼎晖投资等金融机构。
“敌人圈”弱小，文盛资产喊出了“涅槃新生”的标语。在布告中，文盛资产称，将为汇源导入产业协同资源和产业策略资源，稳固企业出产，减少线上线下定单，助力汇源讲好新时期品牌故事，拓展全国市场。
02 3-5年上市，如何完成？
只管汇源负债累累还自愿退市，但“瘦死的骆驼比马大”，汇源至今仍居于果汁市场前三，这也给了文盛资产喊出“3-5年内从新上市”的底气。
和许多国民企业同样，汇源的降生也有一个下海经商的结尾。
1992年公务员朱新礼接手了负债累累的沂源县罐头厂，成立了淄博汇源食物饮料公司。因为国际过后少有人喝果汁，朱新礼将眼光放在了国内市场，在德国慕尼黑加入食物展销会上，从一家瑞士公司手里拿到了500万美元的果汁定单。
拿到天价定单后，朱新礼为关上全国市场，将公司从山东淄博迁到北京顺义。随后，朱新礼又买了15条出产线。产能扩大后，汇源的业务也很快拓展到了30多个国度和地域。
90年代的中国，没有互联网，电视是最早进的传布媒体。企业假如想迅速关上出名度，电视广告是绕不开的一条路。
因而在1997年，朱新礼豪掷7000万元，拿下了央视《旧事联播》5秒标版广告权。“喝汇源果汁，走安康之路”，让全国人民都意识了汇源品牌。
之后那句广告语“有汇源才叫过年”更是间接将汇源与春节绑定，进一步奠定了民族品牌的位置，广告语同样成为了一代人的记忆。
2010年元旦，只管上一年汇源泛起了上市以来的初次亏损，但朱新礼依然笃信电视广告的价值，并向当年春晚砸下6000万元的广告费。
在刘谦的魔术扮演中，汇源果汁有长达7分钟的长镜头。刘谦在扮演时先是喝了一口果汁，紧接着又喝了一口，并说道“这是汇源果汁”。而坐在他身边配合扮演的那位“不洗手大叔”也被风闻恰是朱新礼自己。
经过高举高打的电视营销，汇源在互联网遍及水平较低的年代，胜利地在消费者认知中扎了根，成为货真价实的“果汁大王”。而更难得的是，汇源仍是业内少有的全产业链规划的玩家。
早在收购风云泛起以前，朱新礼就曾经在布局规划产业下游，先是在全国新建超过22个出产基地，金额超过40亿元。
关于本人的农业梦，朱新礼曾坦言，“汇源从果园基地起家，始终坚持对产业链下游的继续投入。将来，汇源将把更多的精神和财力投放到果汁产业下游来。”
为了在源头上就把控好产品的质量，汇源在全国建设了20多个产业园区，链接了1000多万亩种植基地，从原资料种植到终端销售，掩盖了残缺的产业链条。
只管朱新礼当年的步调过于保守，但如今看来，他全产业链规划的策略非常有前瞻性，如今的汇源在产业链上也有更大的话语权。
假如说范围和品牌是时间的馈赠，那末朱新礼家族的退出，对新入驻的文盛资产而言，无疑清算好了路途。
不成否定，朱新礼成绩了汇源。作为农民企业家，他身上拥有的敢闯敢拼的精力让汇源成为当之有愧的“果汁大王”，但家族企业的局限性，又让本能够成为古代化企业的汇源果汁最终沦为了“朱家”的私产。
在汇源公司高层里，遍布“朱家”子女。朱新礼的女儿朱圣琴曾任汇源团体履行董事、副总裁，女婿高勇曾是汇源果汁副总裁，弟弟朱新德曾负责汇源果汁总经理。
另外，作为山东人，朱新礼的故乡情结也很是重大，据传汇源公司里80%是山东人，20%是外埠人，也因此始终有“山东帮”架空外埠人的气氛。
朱新礼也曾试图改动，前后延聘了包罗李锦记酱料团体前CEO苏盈福、百事大中华区饮料经营前副总裁梁家祥等5人，负责汇源果汁CEO，但没有一名在任能超过2年。达能派驻到汇源担任策略布局的副总裁毛天赐乃至自嘲为“汇源的首席模特”。
即使是家族外部人，也并不是都有所助益。女婿高勇曾被爆出涉嫌利用汇源广告业务牟取巨额利润，弟弟朱新德由于被挤出汇源，差点倒戈投向农夫果园。
如今朱新礼及其家族的退出，让汇源变得相对于“洁净”，也扫清了办理上的障碍，传统的家族办理也终将被古代化的办理形式所取代。
关于汇源的再度上市，食物产业剖析师朱丹蓬表现，“汇源果汁”的品牌效应、范围效应都有，市占率也对比高，将来跟着资本的染指，重整方案胜利落地实行之后，将来在A股上市的时机很大。
03 千亿果汁市场，何处落子？
洞中方一日，世上已千年。在汇源深陷债权泥潭的这几年，果汁行业风波幻化，后浪不停袭来，撼动着原本的市场格式。
2000年-2010年是中国瓶装果汁行业风起云涌的十年。2001年，一致鲜橙多在一经问世便立刻脱销，一年卖出10亿元。随后，康徒弟、可口可乐、农夫山泉等巨头纷纭下注果汁市场。
这十年，中国果汁市场始终放弃两位数的增长。2009年中国饮料行业产销量中，果汁饮料占比为18.56%，市场份额仅次于瓶装水。
但是这一光辉未能始终连续。按照欧睿国内2019中国果汁讲演显示，从2013年开始，中国市场的果汁消费量呈逐渐下滑的趋向，批发量从2013年的十一4.7亿升下滑至2018年的93.9亿升，增加了18%。2019年，果汁饮料的市场份额降落到15.6%，在软饮料市场屈居第三。
除了新品类的挤压，果汁市场份额的降落与低浓度果汁脱不了瓜葛。低浓度果汁占领我国果汁行业超70%以上的销量，纯果汁饮品仅占5.9%。
据中国饮料工业协会的统计，2015年-2017年，中国果汁批发量从十一9.7亿升升高至十一7亿升，同期低浓度果汁的市场范围从802.4亿元下滑至788.2亿元，与果汁总体市场走势统一。
当果汁市场总体向下时，100%纯果汁品类的销售额却顺流而上。在2017年至2021年间的年均复合增长率约为5%，是果汁细分品类中增长最快的品类。
只管汇源主打100%纯果汁，踩中了增长的赛道，但离头部企业仍有差距。目前，我国果汁饮料行业中市场份额前三的企业分别为可口可乐（中国）、味全食物、汇源果汁，占比分别为14.6%、十一.6%、十一.0%。汇源果汁已落至第三。
从产品来看， 100%果汁又分FC果汁和NFC果汁。FC果汁，即稀释还原果汁；NFC果汁，则是将陈腐原果洗净压迫出果汁，经瞬间杀菌后间接灌装，没有通过稀释和还原，保存瓜果的养分和风味。
NFC果汁养分价值更高、口感更好，合乎消费降级的趋向，被业内以为是传统果汁产品降级的替代品。
但早年间便主打安康的汇源却没成为吃螃蟹的第一人，反而让新锐品牌零度果坊抢了风头，后者于20十一年推出NFC果汁，而汇源直到4年后才推出“鲜榨坊”系列NFC果汁。
之后，农夫山泉、百果园、褚橙、喜茶等品牌纷纭下场，内卷日益剧烈。2022十大NFC果汁品牌排行榜显示，农夫山泉位列第一，汇源未能跻身前十。
产品未能先发，营销也没跟上时期。已经的汇源果汁拥抱了电视广告，买广告、争标王。但在互联网打法流行的年代，汇源此前的代言人却选择了那英、王宝强和郭德纲。另外，汇源的渠道仍集中于线下商超，离年老人常帮衬的方便店、聚拢店相去甚远。
如今，文盛资产接手汇源，也许能为老化的品牌形象带来一丝转折，汇源果汁履行总裁咸晓芳此前也声称，将来汇源果汁将重点聚焦果汁业务，发力营销渠道建立。
对汇源而言，30年精耕细作打下的底盘依然巩固，品牌心智仍在，新出的产品也伸向了将来趋向，只缺一次重整山河的时机。
只管16亿注资比拟于百亿债权仍无济于事，3-5年上市梦也仍未可知，但关于停在谷底过久的汇源而言，只有登程，即是新生。 |
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