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在2022年提到姚海波，许多投资人和守业者首先想到的会是汽车产业。
无论自动驾驶仍是新一代传感器，头部企业面前总会有昆仲资本的身影。在文远知行、速腾聚创等名目中延续跟投的格调，也让昆仲比拟其余初期机构有着更高的存在感。
最为人熟知的故事当属小鹏汽车。与何小鹏相识于UC时期，从车库守业起继续关注小鹏汽车，在争议与质疑声最大时实现投资，终究让昆仲资本成为那一轮新造车比赛中为数未几的赢家之一。
抛开汽车产业近两年的高光，姚海波在汽车产业中更多阅历的是不看好与礼遇。在昆仲资本开始出手的2016年，TMT和VR才是过后的主流，如今已成标配的AI乃至都还没被吹下风口。
“在那几年曾经习气于对中国汽车的看衰。”姚海波说，“欧美开展百年的产业，不是创投逻辑能撬动的，相似这样的话也听了得多。
而从去年开始，包罗二级市场在内的少量剖析与研报中，一轮反动已到中途，产业将由翻新转向竞争的声响开始占领主流。
但姚海波告知36kr，属于中国汽车产业链的时机才刚开始。
落子在市场寒冷时
自2014年昆仲资本创建后期，汽车与交通就是姚海波关注的次要赛道之一。在过后，产业界在此的翻新简直尚无开始。为理解最新的技术，姚海波飞到美国，与停留在“手工”阶段的守业者交流，到试验室向学界的专家求教。
到正式扣动扳机投资小鹏汽车，他已在汽车畛域钻研了整整3年。
在那一轮新造车浪潮里，小鹏始终不是更被外界看好的一个。乃至姚海波也抵赖，小鹏在过后看来是一个未必胜率很高，但倍率足够的投资抉择。
更多时分，姚海波偏向于找到细分畛域的第一和独一，以对人和技术的判别找到更高的胜率。文远知行、速腾聚创等后续开展迅速的名目，都是这一逻辑下的投资抉择。
在阿谁时间点，对汽车畛域翻新“冷酷”的不仅是投资圈。面对技术产品尚未成熟的守业公司，大部份主机厂都面带疑虑，有凋谢态度的寥寥可数。
在速腾聚创的产品还没实装上车时，姚海波就带开创人邱纯鑫与何小鹏交流。在视觉+毫米波为主流确当时，即便是凋谢度更高的新权势，也很难在早期就斟酌尚未成熟的新技术。
面对产业端新技术的遇冷，昆仲资本对汽车翻新的坚持更多来自于对将来的判别。参预过08年开始的第一波新动力车开展的姚海波，见到过国度政策推进下产业的开展速度。他和全部昆仲资本团队都置信，电动化与智能化的汽车是将来的必定。
回顾从冷市场“熬”到风口的几年，姚海波也找到了初期投资在汽车这一超繁杂产业链中发扬作用的生态位与准则：要比产业链更早，寻觅可能被卡脖子的技术，以及在外界有数唱衰的声响下，对下注畛域的笃信。
出海？泡沫中的大时机
出乎一切人意料，新动力车的浸透率在往年超过了20%，比国度的政策布局延迟了整整三年。
在二级市场，新动力车概念所附带的股价更为保守，万亿市值和200倍PE都已不陈腐。
作为保守看多者的姚海波也抵赖，短时间内市场涌入了部份非专业资金，行业也在部份畛域存在泡沫
目前，大到下游的锂矿资源，小到能源电池内的隔阂、电解液一切新动力车可能波及的产业链都已被充沛扫描。
一个反对者甚多的观念是，跟着大资金入场和新权势淘汰赛过半，在汽车与智慧交通畛域，初期投资的窗口已开始缓缓封闭。
但姚海波对此其实不认同。在他眼里，无论整车仍是零部件，中国汽车产业链在海内依然有微小的时机。
从美国、日本、韩国等地的汽车产业扩大史来看，具备高质高价对比劣势的时代，是将产业链寰球化的黄金期。将来十年，有才能将智能体验“下放”到平价车型上的恰是中国。
在欧洲，新一代年老人对智能化体验的需要正在迅速进步。但本地市场合能提供的高价位产品，却难以提供合乎年老群体期待的体验。
在一些剖析讲演中，欧洲的下一个“爆款”车型该当是一辆只需几万欧元，却能提供高度车机互联体验的小型化产品。
从产业链开展速度、制作才能、本钱管制等角度看，这一轮时机均可能属于中国。
“假如局限在在国际，一波守业风口的确曾经封闭。”姚海波说，“但海内的空间远高于市场想象。”
百年产业的继续改造
从一级市场投资的视角看，姚海波以为将来几年将是商业化落地密集的时代。
享用几年高光后堕入“落地难”质疑的无人驾驶赛道，可能行将在近期开始减速。只管robotaxi看下来依然边远，但在无人bus、智慧矿山等特定场景下，一些公司已具备超预期的商业化才能。据姚海波透露，部份企业无望在往年完成数亿级别的营收。
而在景区扫地车、观光车等更细分的畛域，只管在产品和商业模式上其实不够“推翻”，铺开速度也已超过大部份人的预期。
而关于投资标的，姚海波依然以为存在属于初期的翻新时机。当初已实装上车的技术，未必会是终究的谜底。
“在已被充沛关注的感知层，毫米波或激光雷达也未必是最优解。”姚海波说。“全部产业都在探究，下一代可能的技术标的目的会是甚么。”
除了出海与传感器，车身和新资料也是近期姚海波关注的重点。不仅是因特斯拉而大受关注的车架一体成型，基于更高铝合金/碳纤维含量而带来的车身轻量化，可能将会是在电动车减重的刚性需要下的又一轮风潮。
比拟于六年之前，姚海波以为智慧交通的投资环境已变得更好。在过后，违心向翻新型供给商凋谢的主机厂仅有个位数。而在2022年，翻新型的产品和技术简直不必再耽心被上游无视。
在中前期阶段，产业资本所带来的资源劣势也在为少量守业公司提供减速度。对身处初期的昆仲资原本说，这是一个能够专一挖掘翻新的时间点。
“智能汽车的开展刚刚不到十年，站在将来看，标的目的盘、仪表盘、屏幕可能都不会是当初的模样。”姚海波说，“在半导体和新资料等根底畛域住手反动前，汽车产业永久有新的时机。” |
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