原油：中俄间原油贸易回顾及瞻望

shangshang0527

01 2022年上半年我国向俄罗斯进口原油量、价状况
按照对中华人民共和国海关总署的数据归结，2022年上半年，中国共进口18.51亿桶原油，算计贸易额达1810亿美元，均匀每桶原油进口价钱为97.81美元；上半年，中国从俄罗斯共进口3.03亿桶原油，算计贸易额281.51亿美元，均匀每桶原油进口价钱为92.97美元。1月-6月，俄罗斯占中国原油进口总额百分比稳步晋升，从1月的14.87％下跌到6月的20.34％。上半年，国内油价在动荡中呈现单边上扬的行情，而俄罗斯向我国出口的原油价钱从3月份触及101.64美元/桶的高点后，4-6月的销售价钱便逐步回落，与国内油价走势泛起背离。从与沙特的原油进口贸易数据中能够看出，往年上半年，我国从沙特进口的原油价钱一路单边上扬，从1月的不到80美元/桶下跌至6月的十一6.57美元/桶，沙特原油价钱与俄罗斯原油价钱的微小差值也推进俄罗斯自4月后成为我国第一大原油进口来源国。

02 中俄间石油管道运输状况
与世界其余次要石油出口国不同，俄罗斯能够经过中部和远东两条石油管道向我国运输原油，中部管道经阿拉山口进入我国新疆，设计运量为2000万吨/年（约合40万桶/日），远东管道则间接进入我国西南，设计运量为3500万吨/年（约合70万桶/日），两条管道算计运量为十一0万桶/天。



03 中俄间石油海运运输状况
俄罗斯原油海运到中国次要始发于其远东、黑海和波罗的海港口，分别占比为77.53％、13.88％及8.58％。其远东港口Kozmino港是向我国出口的次要始发港，该港口也是俄罗斯原油出口日本和韩国的次要始发地。Kozmino港的原油来自ESPO管道，其原油最大出口额约为90万桶/日。
04 2022年下半年中俄间原油贸易预期与瞻望
俄罗斯与我国交界且动力资源丰硕，是我国最首要的动力供给国和贸易火伴之一。自2022年3月俄乌冲突产生以来，东方次要兴旺国度及韩国、日本纷纭参加到对俄制裁的行列傍边去，俄罗斯部份原油自愿以打折形式发售，较低的原油价钱也推进我国踊跃推销俄罗斯有原油。即使6月俄原油价钱较OPEC主产国原油价钱曾经存在近20美元/桶的深贴水，俄油占我国总进口量的比例仅较1月增长5.5％摆布。
石油是极其首要的策略资源，我国石油进口量占总消费量超过70％，为了扩散石油供给危险，我国与次要石油供给国都签署了推销合同，而原油供给大多采取长时间合同（合同规则最低和最高推销量），个别为3-10年。与此同时，少量不乱的石油运输需求进行固定航线请求，布局特定的石油运输航线及航道需求破费时间和本钱。因此，即使俄罗斯原油较国内油价维持较深贴水发售，俄对我国原油出口占比在短时间内也无奈大幅度晋升。
俄乌冲突后，俄罗斯原油因制裁不被次要消费国推销，致使“不受制裁原油”充足，油价大涨的次要逻辑仍是市场耽忧原油供给端将重大缺乏。中国作为世界最大的原油进口国和消费国，其原油进口来源将极大影响国内原油价钱。跟着中俄间协作的深入与增强、中国与其余供给商推销合约的逐渐完结、中俄间新的石油运输航线航道的逐渐开拓，中国会逐渐减少对俄石油进口需要，与此同时将释放“不受制裁原油”，原油供给端问题将会迎刃而解，受需要端衰退预期的逐渐增强，原油将受供需端双面夹攻，存在较大走弱预期。
本文源自五矿期货微办事