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近期存单市场二级交投情绪火爆，存单收益率总体总体连续上行趋向，其中1年期AAA同业存单利率上行至2％下列，屡创2020年4月以来新低。
市场人士表现，月初资金供应富余，叠加机构资产欠配，或为存单市场继续火爆的次要缘故。不外近日国有大行1年AAA同业存单利率在1.9％下列泛起一定召募难度。
狭义基金逐步成为配置同业存单主力
华南某大行买卖员对财联社表现，本周1年期 AAA 同业存单利率上行至2％下列，但市场需要依然不减，缘故一方面是部份机构欠配，此外目前资金面宽松，且对后续活动性的预期偏好，市场看多情绪占优。
数据显示，同业存单目前存量范围在14.63万亿元左近，约占银行总负债范围的7％。供应格式上看，国有行继续发力，发行短暂期偏好凸显；需要构造中，狭义基金逐步成为配置的主力。
2021年以来，狭义基金关于同业存单的持仓完成疾速增长，截至2022年6月，同业存单配置构造中，狭义基金的持有比例回升8个百分点，占比达到57％。
信达证券固收首席剖析师李一爽表现，6月狭义基金转为减配债券，对国债、政金债、信誉债均转为减配，但对同业存单转为大范围增配。
华创证券固收首席剖析师周冠南指出，以后存单供应真个压力相对于不大，而同业存单基金或成为需要端首要新增利好，预计将来狭义基金持有量占比或进一步晋升。
货泉政策以及活动性是影响存单定价的短时间主线
除了机构配置气力之外，从短时间视角看，存单定价走势和资金市场利率颠簸拥有较强的相干性。存单利率次要环抱R007价钱颠簸，且期限越短，相干性越强。另外，股分行1年期存单发行利率次要参照同期限Shibor定价，与Shibor之间差值绝对值根本上维持在40个基点（bp）之内。
周冠南指出，货泉政策以及活动性环境的变动是影响存单定价的短时间主线。同业存单作为短端种类，发行利率与资金价钱拥有较强的相干性，其中与R007走势的相干性更强，且跟着久期缩短，拟合度回升，1月期存单发行利率与R007价钱颠簸的趋向简直同步。
关于8月份的活动性环境，市场人士广泛表现出偏乐观的态度。
西南证券首席微观剖析师沈新凤以为，8月银行间活动性不容易泛起天然收敛，而货泉政策稳中偏松基调未改，资金面供应富余，预计8月银行间活动性将较为富余，资金利率将放弃低位。
国泰君安微观首席剖析师董琦以为，8月资金面将持续维持中性偏宽，且该活动性场面可能维持更长期，次要取决于经济根本面与宽信誉的恶化状况。在融资需要仍偏弱的状况下，资金堰塞湖景象依然存在，预期短时间内资金利率虽将有所下行，但下行速度和幅度均温和，仍维持在政策利率之下。
本文源自财联社 |
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