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在往年早些时分，美联储想要压服市场配合央行的货泉政策，还远不像当初这么费劲。
但是仅仅半年之后，即使美联储收回数十年来最强烈的压缩信号，市场仍旧“刚愎自用”乃至助推美股刷早先年最好表示。这致使美联储只好派出一名又一名高官开启车轮战，让他们间接对着市场疯狂“泼冷水”，高声“放鹰”。
昨日这项工作轮到克利夫兰联储行长的Loretta Mester。
媒体称，周四Mester在承受采访时收回正告称“需求进一步进步利率以减缓需要”，而且重申，她并无看见任何衰退能够要挟到美联储的政策。
另外她还强调称，加息速度“可能比我以前预计的还要快”：
我目前以为利率可被酌情上调至4%以上......我以为坚持这个观念是公道的，咱们会达到那里，咱们会看到。
她还增补道：
利率将在往年和明年上半年持续上调，或许到那时咱们会暂停，而后咱们能够开始把利率降上去，然而当初很难构想到那末远。
Mester还再次强调管制通胀的首要性。她以为在美联储下调利率以前，她需求看到通胀程度在数月中泛起降落。
总而言之，Mester的“鹰派”发言连续美联储的一致外宣观念，旨在劝诫市场，不要低估他们抗击通胀的信心，不要再“唱反调”。
但当初问题就是，市场真的会听吗？
市场再也不置信美联储
市场与美联储之间的大战，7月第二次加息75基点就是“导火索”。
在此以前，市场根本还能承受美联储所讲的故事。
当去年的“通胀临时论”被理想狠狠教育之后，在往年早些时分，美联储开始正视通胀压力。
过后美联储告知市场，管制通胀是眼下第一要务。而他们管制通胀的形式就是，经过进步利率和缩减资产负债表的“量化压缩”政策来收紧金融环境，从而进步借贷本钱，按捺投资和需要，打消助推通胀下行的“燃料”，在继续一段时间之后，终究完成物价安稳。
其中，美联储需求经过市场来将货泉政策传导至金融环境之中，之后再逐渐传递至实体经济。
因而可知，市场在其中的位置无足轻重。
后来，市场承受了这套说辞。
所以他们承受清偿券价钱上涨收益率飙升，承受了股票和加密货泉市场被狂风袭击，承受了房地产市场泛起放缓迹象，以为所有都是为了管制通胀。
但是他们看到的后果是，美国6月CPI通胀下跌9.1%，再度刷新40年新高。
美联储“通胀斗士”的名誉就这样一点点被消磨殆尽，市场再也不置信美联储。
因此当美联储再度超大幅度加息75基点之后，立刻惹起了市场的“逆反心思”。
市场回绝再为美联储传递货泉政策，他们开始押注在衰退阴郁背后，美联储将很快“屈从”，并在压缩路途上“转向”，最快在9月会议上就将启动降息。
在这类预期的指引下，资产价钱开始飙升，美股大涨、美债收益率暴涨。
到这个时分，市场欢天喜地，以为他们曾经拿下了这一局。
但是他们可能没想到的是，他们抗争得越久，终局就会越惨烈。
倔强抵制 等来的可能只是一地鸡毛
由于美联储不会保持。
当市场押注美联储“转向”，从而推高美股价钱并压低美债收益率时，至关于放松了金融市场环境。
而这致使的结果是，高企通胀因此被“推波助澜”，更多需要被激起出来，和缓了经济衰退危险，对消了美联储为管制通胀所作出的致力。
并且讥刺的是，这也有悖于他们本身的逻辑立场。市场之所以预计美联储可能“转向”，就是以为美联储将难以抵御衰退压力。但是他们本身致力推高美股的行为，却是在和缓这类危险。
总之，假如市场持续回绝为美联储传递货泉政策，那末美联储将不能不在压缩路途上飞速后退，经过持续加息来打击市场，直到市场屈从。
而这个进程注定是惨烈的。
由于市场的抵制行动会进一步推高通胀，进一步让通胀变得积重难返，致使美联储的加息幅度将远超预期。
而比及市场终于有力抵制，违心和美联储达成协作时，所有只会变得十分蹩脚。
并且抵制时间越长，状况越蹩脚。
到时分，曾经屈从的市场再没有能够和美联储会谈的权益，摆在他们背后的也许只要这类惨然终局。
倔强抵制，等来的可能只是一地鸡毛。 |
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