|
|
文 | 刘玥婷
编纂 | 郑怀舟
6月以来，跟着上海等区域医美机构陆续停工，叠加618电商大促流动，医美及化妆品消费继续回暖。6月，限额以上化妆品批发额完成正增长，同比8.1%，边际复苏迹象明显。因为医美及化妆品消费具备高粘性，跟着寒假医美小顶峰以及“双十一”等大促流动的到来，后期受疫情影响的部份需要无望在下半年得以修复。
资本市场方面，医美及化妆操行业也迎来一波反弹，4月底至今万得医美指数最大涨幅近30%，成份股中，在此期间医美龙头爱漂亮客最大涨幅超40%，水羊股分、华东医药最大涨幅均超80%，科思股分最大涨幅更是超100%。
万得医美指数（8841418）走势 材料来源：wind，36氪整顿
多家机构以为，美妆行业具备较强抗经济周期属性，只管上半年遭到疫情影响，但医美及化妆操行业的事迹韧性强，还是可选消费中增速靠前的畛域。跟着下半年消费淡季降临，医美及化妆操行业疫后回补确实定性强，倡议继续关注优质龙头公司。
丨券商战略
1.中信证券
中心观念：美妆边际复苏，医美逆势增长（强于大市，维持）
美妆行业：美妆赛道较其余可选品不乱性更好、受冲击小，龙头表示优秀，且6月行业边际复苏明显。瞻望下半年，预计优质龙头逆势高增、份额晋升的态势仍将连续，从赛道规划角度登程的增量资金的进入或将比上半年更加显著。同时，下游原料龙头、二线品牌龙头亦存在根本面改良、估值晋升的外在能源。
医美行业：医美赛道总体逆势正增长，轻医美占比疾速晋升。医美浸透率仍有较大晋升空间，且跟着监管增强，合规市场预计将对分歧规市场造成减速代替。
倡议关注：贝泰妮（300957）、珀莱雅（603605）、科思股分（300856）、爱漂亮客（300896）
2.浙商证券
中心观念：疫后窘境反转，静待花开（看好）
短时间逻辑：疫情配景下消费畛域龙头为最可观赛道之一，事迹高增长且肯定性强。不成否定疫情存在负面影响，但医丑化妆品事迹韧性佳、消费粘性佳、指标客群消费劲有保障，因此疫后反弹速度快、反弹肯定性强，期待回补。渠道力当先的医美龙头预计有显著相对于收益， 部份未跟涨、但事迹超预期或逐季修复公司存在补涨逻辑。
长时间逻辑：近1-2年估值底部合适底部上车，投资逻辑未产生显著变动。好行业，高增长低浸透好格式；好公司，具备较强生长性和肯定性。
倡议关注：爱漂亮客（300896）、华东医药（000963）、珀莱雅（603605）、贝泰妮（300957）、华熙生物（688363）、鲁商开展（600223）、科思股分（300856）、上海家化（600315）
3.申万宏源
中心观念：行业韧性仍在，强者恒强格式凸显（看好，维持）
短时间疫情不改长时间高景气宇，坚决看好化妆品医美板块。618外货表示靓丽奠定Q2事迹有韧性，行业继续分化，龙头公司强者恒强。
化妆品：线上化率程度高，短时间疫情影响相对于不高，下半年无望收复失地。品牌端继续分化，重点关注行业增速快且集中度高的功用性护肤品赛道、公司组织架构灵敏、产品力弱小单品表示亮眼的外货龙头。
医美：行业疫后恢复疾速，终端消费炽热，三季度开始无望恢复同比环比增速。驾驭研发拿证壁垒高、盈利才能强的下游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线规划普遍的标的。
倡议关注：贝泰妮（300957）、珀莱雅（603605）、华熙生物（688363）、爱漂亮客（300896）、上海家化（600315）、朗姿股分（0026十二）
4.中信建投
中心观念：消费才能降级叠加审美认知晋升，驱动医美市场疾速增长
消费降级带来医美行业疾速生长，轻医美注射名目是以后医美开展次要标的目的。人均支出晋升带来的消费降级是医美行业增长的中心能源，客户需要也正在从“缺陷优化”向“天然美学”转变，24-34岁女性成为以后医美消费的主力。其中注射类医美产品因成果显著、恢复期短、可及性强，以及独有的高粘性、高复购率特征，增速继续高于行业均匀程度。
医美资料品类不停丰硕，通明质酸、肉毒素是中心产品。从产品端看，通明质酸产品大范围运用于医美，肉毒素是案例数排名第一的注射类名目，国外市场已较为成熟，国际市场仍次要由国外公司垄断，国产代替有较大开展空间。
倡议关注：爱漂亮客（300896）、华熙生物（688363）、昊海生科（688366）
5.开源证券
中心观念：医丑化妆品品牌龙头强者恒强（看好，维持）
医美：医美消费自身具备高粘性，疫情影响下部份需要有递延但不会隐没，叠加年老消费群体的寒假医美小顶峰到来，后期受损需要无望在三季度失掉修复。监管层面看，疏堵结合的监管无利于反对激励合规医美企业翻新，疏导医美行业长时间安康标准开展。医美产业链中，看好具备较高技术、资质壁垒的国产医美产品龙头厂商。
化妆品：在化妆品新规推进行业严监管和超头格式变动等渠道流质变革配景下，外货龙头公司凭借优秀的产品力、品牌力和渠道经营才能，无望完成“强者恒强”、市占率进一步晋升。另外，化妆品产业链下游的原料厂商和龙头代工厂也无望受害。
倡议关注：贝泰妮（300957）、珀莱雅（603605）、科思股分（300856）、爱漂亮客（300896）
欢送关注“36氪财经”
*免责声明：
本文内容仅代表作者看法。
市场有危险，投资需小心。在任何状况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资倡议。在抉择投资前，如有需求，投资者务必向专业人士征询并小心决策。咱们有意为买卖各方提供承销办事或任何需持有特定资质或牌照方可从事的办事。 |
|
注册会员