最新名单发布！两家券商错失资历！

极速冰封

中国基金报记者 闫晶滢
场外期权买卖商的营垒，又有新变动！
8月5日晚间，中证协发布最新场外期权买卖商名单。一级买卖商仍为8家头部券商的“旧脸孔”，二级买卖商中则增加了西南证券和信达证券两家。另外，5家二级买卖商进入“过渡期”，这在历次场外期权买卖商名单的发布中至关稀有。
对此，中证协指出，《证券公司场外期权办理方法》及《证券公司收益调换业务办理方法》中规则，关于经评价不合乎买卖商前提的证券公司，设置一年过渡期，过渡期内不得新增业务范围。
两家券商辞别搞二级买卖商
5家进入“过渡期”
继续新增的场外期权买卖商名单中，开始泛起“裁员”。
按照中证协最新披露名单，截至8月6日，共有8家一级买卖商和36家二级买卖商。其中8家买卖商名单未变，仍为头部的广发、国君、华泰、申万、招商、中金、建投、中信。
二级买卖商数量则较上一期增加两家，分别为西南证券和信达证券。回顾过往状况来看，信达证券在2019年十一月第五批新增为二级买卖商，西南证券则是在2020年10月的第六批新促进入，两家券商展业时间均不算长。
《证券公司场外期权办理方法》中规则，买卖商该当建设因静态调剂再也不属于买卖商的处理任务预案，被调出买卖商名单后，不得新增场外期权业务。
存量业务准则上应在合约了却后终止。因股票停牌等特殊状况无奈了却的，经公司合规部门评价出具合规意见书并向协会及所属辖区证监局报备后可展期，但展期期限不超过停牌期满后一个月。
此外，本期共有五家二级买卖商进入“过渡期”，这在历次场外期权买卖商名单中仍是初次泛起。已进入过渡期的二级买卖商分别为华安证券、华西证券、山西证券、天风证券和东北证券。
值得一提的是，近期证券公司分类评估后果曾经出炉，但并未与历年同样在证监会官网公示，而是选择以“点对点”的形式通知到券商。因此，此次5家券商进入“过渡期”是不是与评级降落相干，尚未可知。而“辞别搞”二级买卖商身份的西南证券和信达证券，在2021年分类评估中均从A类券商升级为BBB。


初次泛起数量增加
2020年9月份，中证协制订并公布了《证券公司场外期权业务办理方法》，其中指出，比来一年分类评级在A类A级以上或B类BBB级以上，继续标准运营且专业人员、技术零碎、危险办理等合乎对应前提的证券公司，经协会存案，能够成为二级买卖商；展业一年状况良好、未有严重危险事情的，可向证监会请求成为一级买卖商。
二级买卖商和一级买卖商有何区分？一级买卖商可在沪深证券买卖所开立场内个股对冲买卖公用账户，间接发展对冲买卖。而二级买卖商仅能与一级买卖商进行场内个股对冲买卖，不得自行或与一级买卖商以外的买卖对手发展场内个股对冲买卖。一级买卖商回绝承受对冲买卖的，二级买卖商不得与客户达成买卖合约。
2018年8月，中证协发布首批场外期权业务买卖商名单，广发证券、国泰君安证券、华泰证券、中金公司、招商证券、中信证券、中信建投证券等7家券商出列一级买卖商名单，海通证券、申万宏源、河汉证券、国信证券等9家券商成了二级买卖商。
尔后，买卖商名单不停扩容，但一级买卖商仍很是难得，仅申万宏源在2021年终“降级”成一级买卖商。二级买卖商则从最先的9家一路扩展至30多家。


在对买卖商的办理上，《证券公司场外期权业务办理方法》中指出，证监会、中证协对买卖商执业状况实行按期评价，并按照评价后果实施静态调剂。关于经评价不合乎买卖商前提的证券公司，设置一年过渡期，过渡期内不得新增业务范围；过渡期完结，仍未合乎一级或二级买卖商前提的，调出相应级别买卖商名单。
另外，《证券公司收益调换业务办理方法》亦要求，因分类评级后果下调等缘故正处于资质过渡期内的买卖商，不得新增收益调换业务范围。
虽然规定如斯，但自2018年8月发布首批买卖商名单以来，买卖商的数量始终在减少，部份批次乃至间接发布新增名单。而此次二级买卖商的增加及部份券商进入过渡期，仍是业内初次。
头部券商还是“主战场”
往年3月，中证协公布2022年1月场外业务发展讲演，发布了收益凭证、场外衍生品、非地下发行公司债券三项业务的状况：
收益凭证业务——2022年1月，证券公司发行收益凭证算计3642支，新增发行范围1094.65亿元。其中，经过报价零碎发行收益凭证841支，发行范围400.90亿元；经过柜台市场发行收益凭证2801支，发行范围693.75亿元。截至本期末，存续范围4454.38亿元。
场外衍生品业务——2022年1月，证券公司发展场外金融衍生品买卖新增初始名义本金6十二4.49亿元；截止本期末，场外金融衍生品存续未了却初始名义本金算计20756.78亿元。
非地下发行公司债券——2022年1月，非地下发行公司债券产品共存案确认271期，新增存案范围算计1859.74亿元。


广发证券非银团队指出，目前我国金融实力不停加强，对危险办理的需要将进一步晋升，监管政策激励券商翻新与OTC市场开展，场外衍生品市场范围无望进一步扩张。头部券商总体拥有较高的客户粘性，但场外衍生品、钻研、做市等业务具备分化属性，或成为头部券商获客引流、改动格式的切入点。
海通国内研报则指出，因为场外期权是非规范化合约，需求证券公司为投资者提供报价、波及期权合约、周转场内期权等来知足投资者的买卖需要。中性假定下，预计2022年券商场外权利衍生品业务算计支出达到303亿元，到2032年将达到821亿元。
中证协数据显示，2021年场外期权业务净支出排名前20的券商算计支出范围达十一2亿元，同比增长59.46%。其中，中信证券、申万宏源和华泰证券业务支出较高，分别为19.42亿元、18.91亿元和14.74亿元，一级买卖商紧紧占领前八位。


从支出增速来看，国联证券和河汉证券增速较快，同比增长5802.73%和1947.78%。2021年场外期权业务净支出排名前五的券商占发布数据的前20家券商场外期权业务净支出总和的68.35%，占对比上年降落6.05个百分点。也即，前五名集中度有所降落，业内仍有赶超时机。
值得一提的是，往年6月，证监会一次性挂出3份行政监管措施，分别开给中金公司、中信建投和华泰证券。从案由来看，三家券商整个波及场外期权业务违规。其中，中金公司和中信建投为警示函，华泰证券则为责令矫正。


从详细违规事由下去看，上述券商分别波及场外期权合约对手方非专业机构投资者、场外期权合约股票指数挂钩标的超越规则规模、场外期权合约个股挂钩标的超越当期融资融券规模等。
三家一级买卖商遭监管“敲打”，叠加此次的二级买卖商名单变动，不难看出场外期权业务的监管力度也在晋升，相干业务的发展还需合规而行。
编纂：舰长
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