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中国基金报记者 张玲
往年以来，受市场震荡影响，医药板块也进入调剂阶段。不外在阅历一段时间的回撤后，近期资金对医药板块的关注开始泛起显著晋升，相干ETF产品“越跌越买”的操作再现。
多位业内人士对此表现，医药板块在阅历后期较大幅度回调后，当下估值性价对比高，因此吸引了不少投资者踊跃购入以驾驭投资时机。另外，医疗作为刚需行业，产业政策标的目的明白、将来生长空间大，长时间来看仍拥有较好的投资价值。
多只医药板块ETF范围翻新高
Wind数据显示，截至8月5日，剔除往年新成立的基金，场内36只医药板块ETF产品的年内收益均告负，均匀收益为-19.17%。然而累计份额相较于去年年底猛增316亿份，年内资金净流入达97.89亿元，且多只产品范围创下历史新高。
其中，博时恒生医疗保健ETF年内基金份额增长至多，净增长了85.42亿份，易方达沪深300医药卫生ETF、华宝中证医疗ETF分别以80.97亿份、69.58亿份的净增长排在二三位。资金流入方面，目前医药板块范围最大的产品为华宝中证医疗ETF，虽然其一季度范围相较于去年年底降落了约10亿元，但二季度以来资金又泛起回流，截至8月5日资金净流入18.53亿元，产品范围也站上148.76亿元的历史高位。
对此，华宝基金指数研发投资部总经理、华宝医疗ETF基金经理胡洁以为，医药板块仍具备较好的根本面，其细份子板块如CXO、医疗装备、消费医疗等均是市场关注的高景气赛道。同时医药板块在后期阅历了较大幅度的回调后，以后估值性价对比高。“以医疗ETF跟踪的标的指数中证医疗指数为例，其最新的PE估值已不到30倍，为近7年来的最低值。因此投资者会经过踊跃购入医药板块ETF来驾驭相应的投资时机。”
“同时，ETF作为工具化的投资种类，其独有的股票申赎机制，包管基金可以高仓位运作，因此能较好地跟踪其标的指数，是资金规划市场的很好的投资工具。”胡洁表现，跟着资本市场的开展，投资者愈来愈成熟，借道ETF进行“越跌越买”的景象也愈来愈广泛。
“医疗作为刚需行业，特征是产业政策标的目的明白，长时间需要放弃不乱。”博时恒生医疗保健（QDII-ETF）基金经理万琼表现，只管短时间内可能遭到医保带量集采政策的影响，然而医药行业的长时间开展是稳中向好的。尤为是近期通过一轮大调剂后，港股医疗目前处于估值底部，性价比凸显。
万琼进一步剖析，首先港股医疗保健行业拥有较高的投资价值。只管短时间遭到政策的扰动，然而长时间来看，医疗保健行业的投资逻辑并无改动，老龄化、可安排支出晋升等要素致使医药消费在总体消费中占比继续晋升，需要端增长肯定性极高。同时，医疗保健行业支出增速总体来看仍是不错的，且增长是在病院终端未恢复至疫情前程度的状况下完成的。尤为是Q1疫情超越市场年终预期，但仍有72%的公司完成了支出正增长。
“其次，通过后期的大幅上涨，这部份资产以后估值处于历史相对于低位。医药行业增速长期高于GDP的增长，通过这一轮的估值消化，恒生医疗保健行业将迎来较好的配置时机。”万琼以为，四月底的政治局经济情势剖析会以来，政策进一步加力稳增长、稳预期；近期上海和北京的疫情都显著恶化，停工复产深入也助力情绪的修复等，都是反对市场反弹的次要要素。
华泰柏瑞基金经理谭弘翔表现，医药医疗、生物科技、生命安康在寰球规模内都是一个十分庞大而且有生命力的投资标的目的，而我国生物医药产业的自主弱小与否，事关泛博人民预期寿命和糊口程度的进步，因此医药板块也始终被以为是“白马股”的摇篮，“越跌越买”景象的泛起亦是反应了市场对其长时间价值的认可。
看好医药板块投资价值
值得留意的是，近期医药板块ETF市场也泛起了一批翻新产品，如首批疫苗ETF、首批中药ETF，从发行情况来看，部份产品也因获取资金追捧提前完结召募。
对此，华泰柏瑞基金谭弘翔表现，公司比来规划的西医药ETF和疫苗ETF两只产品的标的成分股与此前医疗相干主题的ETF重合度较低，也是在生物医药这个大赛道上的首要增补，代表了一个相对于差别化、特色化的投资逻辑和开展标的目的，因此吸引了部份资金的青眼。
瞻望后市，谭弘翔婉言疫苗与生物科技赛道以及西医药板块均拥有对比可观的投资价值。
疫苗与生物科技赛道方面，他以为近期海内泛起的猴痘、儿童肝炎等沾染性疾病以及新冠疫情，都强力增进着疫苗行业的继续性开展。虽然近些年来重磅种类陆续在国际获批，国际疫苗市场范围呈减速增长趋向，但目前我国各类疫苗的接种率与兴旺国度比拟仍处于较低程度，仍有较大的晋升空间。“另外，通过近一年多的调剂，相干上市公司的估值大多处于对比公道的区间，投资的上行危险相对于可控。”
西医药板块上，谭弘翔表现，西医药作为我国共同的资源，在经济社会开展中发扬侧重要作用，拥有首要的经济价值和文明价值，跟着政策红利继续释放，我国西医药市场无望在供需两端双轮驱动下完成稳健增长。需要方面，老龄化景象加深、国民安康认识进步，都会催化西医药产业的蓬勃开展；供应方面，近些年来国度鼎力开展西医药事业，中药注册分类新规范推进中药翻新提速，产业开展的市场前景宽广。
博时基金万琼也以为，在预判医药行业的长时间需要时，需求斟酌老龄化问题和可供安排支出的晋升。在中国社会总体消费程度降落的状况下，对医疗的需要却是会伴有着老龄化景象的遍及而稳步晋升。“以国际集体消费收入为例，白叟的医疗消费占比仅为个位数，对标美国的数据来看是偏低的。然而医疗护理在总体集体消费收入中的占比偏高，对国际的需要晋升而言是拥有弘远前景的，预期在短时间政策不乱后医药估值将迎来一个很大的修复空间。”
详细板块投资价值上，万琼以为港股医药和A股医药比拟拥有本身的劣势和特征。首先，港股医药相较于A股医药跌的更多，因此目前港股医药和A股医药比拟，其估值劣势十分凸显。其次，港股医药是A股医药一个很好的增补，如港股的生物科技公司、翻新医疗器械公司、互联网医疗公司等。最初，港股的轨制劣势对初创的生物科技和翻新器械公司来讲，也拥有较强的上市吸引力。
华宝基金胡洁表现，目前行业根本面和政策面拐点曾经泛起，医疗板块政策面趋于不乱的状况下翻新价值凸显，总体估值性价对比高。详细来看，首先，跟着局部疫情受控和正常出产糊口秩序的恢复，消费医疗和院内诊疗流量无望明显恢复，医疗板块事迹增速无望上升；其次，医保收支结余状况不乱，市场对医保控费和器械集采的预期较为充沛，政策面预期趋于不乱；再次，翻新价值凸显，药品器械审评变革与配套医保调剂的功效不停浮现，科创板开市三周年，医药翻新生长继续推动。
“从长时间来看，医疗行业仍然具有较大的生长空间。”胡洁表现，以后我国医疗行业仍处于高速增长时间，跟着人口老龄化的加剧，城镇化程度的不停进步，医疗保障轨制的逐步完美，以及技术提高带来的产业降级，我国医疗行业总体仍将呈现出继续向好的开展趋向。“因此，咱们倡议投资者在以后时点加大医疗板块的配置。”
倡议经过指数投资驾驭医药赛道时机
在医药板块估值抵达历史低位、投资价值日趋凸显确当下，投资者应该如何驾驭投资时机呢？
对此，华泰柏瑞基金谭弘翔表现，医疗赛道畛域专业性较强，且受政策影响较大，行业竞争格式和技术线路拥有较大不肯定性，因此关于普通投资者而言，指数投资多是比拟选择个股来讲更安妥的选择。
“另外，鉴于医药赛道投资愈来愈细分，除非投资者集体基于本身的专业或者职业配景对二者有十分明白的判别或者观念，以配置的思绪来投资医药细分畛域的ETF也许更加适量，”谭弘翔倡议，应将其作为本身投资组合的一部份，并赋与适量的投资权重，力图在驾驭趋向性时机的同时公道管制危险。
博时基金万琼表现本人有从策略到战术的投资倡议。在策略标的目的，需求寻觅中长时间的微观映照；在战术标的目的，则需驾驭短时间的指数景气轮动。“从长时间维度来看，咱们倡议寻觅在以后微观环境下最受害的资产，包罗有政策变化、有改良型的资产；从中观和短时间维度上看，要驾驭景气水平与资金流向对比好的资产。”
万琼以为，关于普通投资者来讲，关于高颠簸的产品定投战略是一个不错的选择。而另外一个简略的战略，则是投资者只在指数低估的时分进行投资，好比设定一个规范只在指数估值处于历史30%分位下列，或者绝对估值在一定数额下列时才投资，一样在详细投资的时分也能够分红几笔进行投资。
“总的来讲，倡议各位投资者在投资时放弃耐烦、放弃一颗往常心，只在本人力不从心的规模内进行投资，不要借钱投资。”万琼增补道。 |
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