|
|
上周五较市场预期高出逾一倍的美国7月非农待业数据，如今似乎越看越像是一把“双刃剑”……
诚然，这份万众注目的非农数据减缓了人们对美国经济急剧放缓、乃至曾经堕入衰退的耽忧——此前美国经济产出在往年头两个季度已延续录得环比萎缩。但是，它也将使人们对高通胀可能会随着工资继续下跌的预期变得积重难返、从而促使美联储加大货泉政策压缩的力度，并令经济硬着陆的危险进一步减少。
美国银行首席美国经济学家Michael Gapen就表现，待业目前的确并无因美联储收紧政策而放缓，但这是一把双刃剑。他指出，只管“近期堕入衰退的可能性更低了”，但“硬着陆的危险正在回升”。
无独有偶，摩根大通初级经济学家Michael Feroli上周五在一份简报中也写道，“今日的数字应该会减缓人们对经济衰退的耽忧，但会加剧人们对美联储还有更多任务要做的耽忧，咱们当初以为9月加息75个基点的概率很大。这份待业讲演只会加剧驱使美联储加息的通胀耽忧。”
美国劳工部上周五发布的数据显示，7月份新增非农待业人数达到了52.8万人，为五个月来最大增幅。这一微弱的非农数据表示简直是市场预期25万人的两倍无余。7月失业率也超预期降落0.1个百分点至3.5％，追平50年低点。
美债曲线倒挂愈发重大
值得注意的是，在上周五非农数据发布后，美债市场反应将来经济衰退危险的前瞻目标——2/10年期美债收益率曲线的倒挂水平，反而正进一步加深。
截止上周五尾盘，10年期美债收益率报2.832％，2年期美债收益率报3.236％，二者间的倒挂幅度已超过了40个基点，创2000年以来之最。
长时间债券的收益率通常不会低于短时间债券，由于投资者向美国政府（或大少数借款人）提供更长时间限的借款时，往往会要求获取更高的收益补偿。而以后曲线倒挂的配景是，愈来愈多的人耽心美联储遏制通胀的压缩措施可能终究致使经济堕入衰退。
投资者尤其亲密关注2年期/10年期美债收益率的倒挂，这一息差所反应的收益率曲线倒挂景象，通常被视察人士视为潜伏的经济衰退的前兆：在过来50年里，每次收益率曲线反转产生的6个月至2年内，美国都会泛起经济衰退。
约翰汉考克投资办理公司的联结首席投资战略师Emily Roland表现，7月待业数据的确并未反应经济衰退，但当天收益率曲线进一步倒挂的事实标明，市场对经济衰退的预期却反而在加深。“咱们知道，这是经济衰退的典型前兆。”
安联首席经济参谋Mohamed El-Erian也指出，“两年期和10年期美国国债的走势倒挂，已延续一个多月收回衰退信号。这类利差始终产生在过来的经济衰退以前，上周五更是扩张至几十年来的最低点，（利差）当初是40个基点，这标明（美联储）将不能不以某种形式破坏经济，以管制通胀。”
往年以来，美联储已将其次要利率重新冠疫情期间的极低程度上调至2.25％至2.5％的指标区间，其中包罗6月和7月延续两次大幅加息75个基点。美联储鲍威尔在7月举办的上一次记者会上表现，9月“再一次异样大幅上调”利率“多是适量的”，但这一抉择尚未做出。
本周焦点转向CPI数据
瞻望本周，美国市场的焦点料将再接再励地从待业层面从新转向通胀畛域——美国劳工统计局将于本周三发布7月份消费者价钱指数（CPI）。目前经济学家们广泛预计，美国7月份CPI同比涨幅料将回落至8.9％，6月份为9.1％。
通胀讲演可能会进一步明显影响市场对美联储9月份加息幅度的定价：强于预期的通胀数据可能会进一步强化美联储在下月加息75个基点的预期，而弱于预期的数据则可能将反对美联储将加息步调放缓至50个基点。
买卖员在上周五的非农数据出炉后已开始在定价中斟酌更大幅度加息的预期，预计利率将在明年3月达到3.64％的峰值，而待业讲演以前的预期为3.46％。芝商所的美联储视察工具也显示，9月加息0.75个百分点的概率已升至68％，而上周四仅为33％。
美联储理事鲍曼周六表现，美联储应该斟酌在将来的议息会议上屡次加息75个基点，直到看到通胀回落至其指标程度。
旧金山联储主席戴利周日在被问及美联储9月是不是仍可能加息50个基点时则表现：“这是固然的——并且咱们需求依赖数据，咱们需求放弃凋谢心态，咱们还有两份通胀讲演和另外一份待业讲演行将出炉。”
在央行层面，美联储高官们本周还将陆续颁发多场讲话，值得投资者亲密注意。其中，周三芝加哥联储主席埃文斯就美国经济和货泉政策进行探讨；周四、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利就通胀进行探讨、旧金山联储主席戴利也将承受媒体采访。
本文源自财联社 |
|
注册会员