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美股这波反弹到头了？
8月8日周一，摩根士丹利和高盛的战略师表现，盈利前景黯淡与近期股市反弹显著背离。
摩根士丹利的Michael Wilson和高盛的David Kostin团队都预计，鉴于继续的本钱压力，明年美国上市企业利润率将膨胀。Wilson向来是美国股市的著名“大空头”之一，他表现，美股这轮反弹“最精彩的部份”曾经完结。
以后，美国大市值公司二季度事迹根本公布终了，总体来看好过市场预期。这也拉动了7月份美股大幅下跌，次要股指7月均录得2020年以来最大单月涨幅，尤为在美联储加息75基点之后更是延续走高。除了事迹喜人以外，投资者押注美股企业的利润率能够接受通胀压力。另外，在经济数据疲软的状况下，市场期待美联储逐步转向鸽派。
但是，华尔街的战略剖析师们对美股的将来却并无那末笃定。摩根士丹利的Wilson团队在周一公布的讲演中称：
虽然终端消费者的价钱仍在疾速下跌，但出产商的本钱却以两倍的速度下跌。咱们以为，美股上市企业的利润率进一步扩张、并达到以后市场对2023年的预期的前景其实不切合实际，由于本钱仍然在攀升，而需要却在降落。
高盛Kostin团队的观念与之相似。他们以为，即便营收持续增长，但更高的投入本钱将减弱明年的利润率，因此会致使增长速度放缓。他们当初预计，到2023年，美股上市公司的净利润率将降落25个基点，每个行业都会泛起萎缩，其中以资料、动力和医疗保健行业萎缩最为重大。
摩根士丹利的Wilson团队把以后美股的反弹称为“熊市反弹”。他表现，虽然他以为通胀曾经见顶，“乃至可能会比市场目前预期的降落速度更快”，但这对股市来讲依然不是好兆头，由于这将升高经营杠杆并拖累公司收益：
咱们以为，仅仅由于通胀曾经见顶，就说彻底分明美股走势还为时过早。9月开始，美股可能开始泛起新一轮上涨。
华尔街近来正告不停上周，高盛和Bernstein等华尔街投行再次一起正告称，因为微观经济数据持续好转、企业事迹预期被大幅下调，美股近期的强势反弹可能只是好景不常，不会持续上来。
以高盛战略师Cecilia Mariotti为代表的剖析师表现：
短时间内市场仓位可能会进一步减少，但没有显著迹象标明微观经济动能泛起踊跃转变，长久的强势反弹实际上可能会减少市场再次上涨的危险，而不是预示着熊市的完结。
根据高盛战略师所称，跟着投资者近几周再度涌向股市，市场仓位已较6月利空的水准有所改良，资产配置的颠簸可能将在短时间内推进股市下跌。但是其以为，假如没有根本面的逆转下行，技术性反弹只是又一次熊市反弹，并且上涨的速度乃至会比下跌的速度更快。
归根结柢，高盛“不置信咱们曾经越过了真实的低谷”，并表现“今后的走势可能会更为依赖微观经济数据”。
一样的，Bernstein也持相反观念，其战略师Sarah McCarthy和Mark Diver周四在一份阐明中表现，跟着股票基金资金外流，盈利预期下调的周期才刚开始。
只管投资者在第二季度已住手购买股票，但股票基金仍未看到第一季度高达2000亿美元“巨额”流出的逆转。咱们预计，短时间内股市将再次上涨。
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