德科立科创板首秀大涨30%，2021年增收不增利

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德科立（688205.SH）今日登陆科创板，其发行价钱为48.51元/股，发行市盈率44.02倍，高于可比上市公司市盈率程度（23.74倍）。
今日盘中股价一度冲高至69元/股，截至发稿报63.36元/股，较发行价下跌30.61%，最新市值约61.64亿元。
德科立前身中光电子由中兴通信、吴培春、魏玉独特出资设立，为一家专业从事光传输产品及光通讯子零碎研发、出产和销售的高新技术企业，次要产品包罗光收发模块、光缩小器、光传输子零碎。
截至目前，公司的控股股东为泰可领科，其持有公司股分 24,741,405 股，持股比例为 33.91%，实际管制报酬为桂桑、渠建平、张劭，三人经过间接和直接持股形式算计管制公司 36.33%的表决权。
（公司股权构造，招股书）
事迹方面，2019年-2021年公司营收分别为3.87亿元、6.65亿元和7.31亿元，对应的归母净利润分别为4665.49万元、1.42亿元和1.26亿元，毛利率放弃在30%以上。
（公司次要财务目标，招股书）
能够发现，公司的营收虽然稳步增长，但2021年利润却有所下滑，泛起增收不增利的景象，次要是因为公司2021 年发生3053.17万元股权鼓励费用。
目前，德科立的中心产品次要运用于光通讯畛域，该畛域大部份市场份额由华为、爱立信、中兴通信、诺基亚和思科占领。讲演期内，公司向前五大客户销售金额分别为2.72亿元、4.74亿元和 4.63亿元，占同期营收的比例分别为70.17%、71.34%和63.26%，客户集中度较高；其中，公司向中兴通信销售支出占比高达约50%，对其拥有一定依赖性。
因为光芯片是光收发模块产业链前端中心原资料，光芯片的带宽较大水平上抉择了光收发模块向高速率演进的速度。目前德科立暂不具备光芯片制作才能，其25G 及以上速率的光芯片次要向 Lumentum、Neo 和 SiFotonics 等国外厂商推销，25G 下列速率的光芯片次要向中科光芯、陕西源杰及武汉敏芯等国际厂商推销。但同行业的光迅科技、华工科技等公司曾经具备光芯片制作才能，可见德科立不足一定的先发劣势。
本文源自格隆汇