衰退警报拉满？美银：美债收益率曲线倒挂可能加剧

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美银以为，美国国债收益率曲线倒挂水平可能达到上世纪80年代以来的最高程度，详细水平取决于美联储政策利率的峰值。
周三，10年期美债的收益率达到了2.78%，而2年期美债的收益率约为3.28%，两者相差50个基点，为2000年8月创下的最高纪录。


美国银行的美国利率战略主管 Meghan Swiber 在一份讲演中表现：
倒挂的水平将取决于终端利率，它极可能是通胀的函数。
她还写道，在对货泉政策中性利率的评价不变的状况下，假如市场预期美联储的政策利率峰值回升50个基点至4%，该收益率曲线倒挂的幅度将扩张至85个基点。假如中性利率也有所回升，终端利率回升50个基点可能会使该收益率曲线趋平，倒挂幅度将收窄至60个基点。
Swiber 还指出，美国经济硬着陆的前景，可能会使该收益率曲线变得平整；假如经济增长放弃微弱，曲线可能持续趋平，但幅度较小，较长时间债券也会遭到撑持。投资者应在通胀和待业数据和缓以前押注曲线趋平的头寸，由于终端利率可能进一步向上从新定价。
在过来几十年里，继续的收益率曲线倒挂会在随后的十二至18个月里诱发经济衰退。在2000年4月，美国财政部正在回购债券，美联储正在收紧政策，2年期美债和10年期美债的收益率曲线倒挂了56个基点。
彭博的跨资产战略师 Ven Ram 以为，将来几个月，跟着短时间债券价钱的跌幅超太长期债券，这一息差可能进一步扩张至65个基点乃至更高。
Ram 还表现，圣路易斯联储主席布拉德始终主意提前加息，这象征着假如通胀继续上来，2022年的终端利率可能会达到3.75%-4%的程度。假如是这样的话，2年期美债收益率可能会远远超过往年3.45%摆布的峰值。
不单单是美国债券市场收回了衰退可能行将降临的信号。周三，新西兰的2年期国债收益率自2015年以来初次超过10年期国债收益率。澳大利亚10年期和3年期国债收益率之差处于十多年来的最低程度，而英国的国债收益率曲线本月早些时分曾长久倒挂。