天力锂能技术问题引深交所问询，专利数量大幅后进于对手｜IPO视察

苏离华

要说近几年最火的行业，确定非新动力莫属。不只成为了中国经济转型和动力转型的排头兵，并且还成为了A股市场上的领头羊。尤为是新动力车行业，更是大批量造牛股，产业链下游的天齐锂业、赣锋锂业短短几年泛起了数倍的涨幅。
在此配景下，主营为三元电池正极资料的天力锂能行将登录资本市场。8月7日，天力锂能公布了招股动向书，询价时间定于8月十一日，8月17日进行网上和网下申购。
此次IPO，天力锂能方案发行不超过3050万股，拟募资8.57亿元，用于三元正极名目资料建立。
跟当初二级市场如火如荼的新动力车资料公司不同，天力锂能产品次要运用于电动自行车。得益于电动自行车用锂量的晋升，公司产品出货量疾速增长。
2019-2021年公司主营产品三元正极资料销售额从9.82亿元回升至16.34亿元，同期公司营业支出也从10.十一亿元增长至16.62亿元，增长幅度为64.39%。
虽然营收大幅增长，但利润增长却表示平平。2019年天力锂能归母净利润7140.33万元，2021年回升为8485.00万元，增长幅度仅为18.83%，利润增速远低于营收增速。对此，天力锂能表现因为原资料价钱下跌、客户需要变动、行业竞争加剧、公司主营产品价钱传导不畅，致使公司毛利率走低。
招股书显示，2019-2021年公司毛利率分别为16.33%、十一.67%及13.45%。讲演期内，因为大宗商品价钱的下跌，致使公司所需原资料价钱也逐渐走高。2019-2021年硫酸镍从2.15万元/吨增长至2.91万元/吨、碳酸锂价钱从5.81万元/吨增长至9.97万元/吨、先驱体则从6.77万元/吨回升至9.60万元/吨。



因为原资料推销价钱的进步，2019-2021年公司三元资料产品售价也从十一.37万元/吨回升至13.89万元/吨，但产品降价幅度远小于原资料价钱下跌。因此，天力锂能对第一大客户星恒电源销售毛利率也从2019年14.86%降落至十一.33%。



天力锂能表现因为行业竞争加剧，经过踊跃的价钱竞争战略，放弃公司竞争劣势。从产品售价来看，占公司营收8成以上的5系三元正极资料销售均价始终比竞争对手久远锂科低。



不外即使采用价钱战，天力锂能市占率仍在下滑，按照高工产研（GGII）数据显示，2019年天力锂能在电动自行车与电开工具锂电池畛域三元资料出货量处于行业第一位，市场占有率达48.4％，到2021年天力锂能市场占有率下滑至41%。价钱战并无让天力锂能市场劣势扩张，反而泛起下滑。
产品市占率下滑究其缘故，实质缘故是产品技术线路而至。从产品构造上看，天力锂能主营产品为5系三元正极资料，次要以多晶产品为主。而竞争对手久远锂科5系产品则以单晶为主。
单晶与多晶5系产品比拟，具备不乱性好、蓄电量大等优点。所以单晶5系产品也能够运用于新动力汽车畛域，而天力锂能的多晶5系产品则只能运用于电动自行车市场。
按照市场开展趋向，高镍低估的单晶三元正极资料也被视为行业技术降级标的目的。单晶产品也在实际运用中表示出比传统多晶产品更优异的机能。从实际运用来看，天力锂能的5系多晶三元正极资料技术曾经后进。
天力锂能的产能利用率也从2019年的78.16%降落至2021年的51.71%，而竞争对手当升科技则从94.20回升至十一2.22%。



此外，天力锂能产品技术问题也引来深交所问询，深交所要求天力锂能阐明招股仿单中的技术劣势阐述是不是充沛，公司现有的产品和募投名目是不是为后进产品、后进产能。
对此，天力锂能回复称，对于技术劣势阐述依据充沛。公司是国际较早从事三元正极资料研发和出产的企业之一，在研发、出产过程当中积攒了一系列技术劣势，并被认证为河南企业技术核心、河南省高镍三元正极资料工程技术钻研核心等。
虽然天力锂能坚称在三元正极资料上具有技术劣势，但从创造专利数来看、天力锂能却重大后进竞争对手，2020年天力锂能创造专利数量仅有6项，而竞争对手容百科技、久远锂科分别为60项和67项，在专利数量入地力锂能曾经重大后进。



关于天力锂能来讲，如不克不及解决产品技术问题，公司市场占有率颇有可能进一步下滑。
（作者 段楠楠）