现实的”下半场“

wooddragon

图片来源@视觉中国
文 | 光子出行，作者 | 冷泽林， 编纂 | 王 潘二季度，现实在阅历了长达两年的单车爆品阶段后，终于公布了企业的第二款车型——L9。无理想汽车CEO李想的预想中，该车8月正式交付，9月便能完成交付量破万。
另外一边，近期有媒体曝出现实L8谍照，外观简直保存了与L9类似的家族格调，头顶也搭载了一颗激光雷达，定位为中大型SUV，总体尺寸相较L9小一号，大略率将代替现有现实ONE的地位。
假如根据此前李想所提出的对标苹果的产品战略来看，L9、L8以及可能存在的L7能够了解为iPhone Pro、iPhone、iPhone mini，不出不测纯电产品大略率也将连续这样的思绪。然后两种能源模式双双组合，以10万元作为一个价钱区间逐步掩盖到全部20-50万元的新动力市场。
此前的现实始终依托一辆现实ONE撑持销量，不只不输多款产品并行的蔚来、小鹏，还借此终年名列造车新权势前茅，引领了一股增程式风潮。
按照现实透露的产品节拍来看，明年还有三款车型接踵上市，也将是现实汽车的产品小年，而从L9开始现实曾经再也不“单打独斗”，外界视察现实汽车的形式也许也需求产生一定变动。
往年初，李想在社交平台公布了一篇“小作文”，以为“造车三傻”虽然思绪不同，但都在2021年实现了从0-1的验证期，在各自细分市场吃到了3%摆布的市场份额。而到了从1-10的阶段，最中心的业务举措即是将以往所建设的劣势、累积的教训和失掉验证的商业模式进行“批量化”出产。
因此，作为“批量复制”前的最初一份财报，在往年下游原资料暴跌和市场竞争加剧的状况下，也许也更能反映其商业模式的可行性和天花板的高下。
现实范围化前的“阵痛”
总体来看，遭到4月上海疫情影响，二季度现实汽车财务数据迎来了片面环比下滑。
二季度现实车辆销售支出为84.8亿元，同比增长73%，环比增加8.9%；支出总额87.3亿元，同比增长73.3%，环比降落8.7%；毛利为18.8亿元，同比减少97.1%，环比增加13.2%。
值得留意的是，本季度现实汽车净亏损发明了上市后单季度新高，达到6.41亿元，同比大幅增长172.2%，一季度这一数据仅为1090万元。而去年全年，现实汽车的净亏损也不外3.215亿元（2021年Q4净利润为2.96亿元）。
其中，现实汽车二季度运营亏损也一样创下新高，达到9.785亿元，同比增长82.6%，环比增长136.9%。
形成亏损大幅增长的缘故，一方面是现实汽车比拟其余新权势亏损基数较小，且交付量升高致使销售额和毛利的增加；另外一方面则是跟着车型数量和线下销售网络的增长，致使经营费用的增长。


二季度，现实汽车研发费用为15.3亿元，同比增长134.4%，环比增长十一.5%；销售、个别及办理费用为13.3亿元，同比减少58.6%，环比减少10.2%。
好在，二季度现实汽车毛利率并未像蔚来、小鹏一季度个别泛起大幅下滑，本季度车辆毛利率仍然巩固达21.2%，总体毛利率为21.5%。


一季度因为现实部份库存冲抵，虽然能源电池涨价，但在财务数据上总体表示其实不显著。二季度跟着定单接踵交付，即便现实在4月进行降价仍然没有对消本钱下跌的影响，因此车辆毛利率初次泛起了上涨。
不外，跟着L9的交付拉高均匀售价，以及电池本钱的继续升高，预计现实毛利率将有较大改良。
感性对待现实本季度的财务数据上涨，次要仍是因为外界环境要素叠加外部改革所致使。另外现实现金及现金等价物、受限度现金、按期贷款及短时间投资结余也较为短缺，达536.5亿元。
但在三季度交付指引上，在外界没有明白利空信号的状况下，现实却给出了一个较为激进的数字，约为27000-29000辆。
换句话说在没有疫情影响且还有新车交付的状况下，现实三季度交付量却只能做到根本与二季度持平。


现实汽车7月交付量为10422辆，扣除这一部份，剩下两个月均匀交付量约在8289-10289之间。其中，按照现实二季度电话会议透露，9月预计将交付过万台L9，这也就象征着留给现实ONE的占比简直微不足道。
现实民间抵赖，现实ONE定单数目前正在放缓，给出的缘故是部份现实ONE的潜伏客户转化到了L9之上，民间为安慰现实ONE定单增长还推出了7000元优惠促销。
不外，与小鹏前段时间一样推出优惠政策不同，咱们以为这一样属于现实范围化前的“阵痛”。
实际上现实ONE的交付量在去年5月也曾泛起过大幅下滑，次要缘故是因为新款现实ONE的上市动静致使部份车掌管张望形态。而因为未及时同步动静、老款无奈降级等问题，彼时部份购买老款的车主感到非常不满，质疑现实有“清库存”嫌疑。
近期L8车型代替现实ONE的动静一样在网络广为流传，李想自己也在电话会议中确认了L8车型的存在，并透露L8的公布将比一切人预期更早，并且从公布到交付也比L9更快。
从某方面讲，现实民间默许的态度也是在刻意防止“重蹈复辙”，毕竟往年华为和赛力斯协作的问界品牌异军崛起，短时间内，华为所带来的流量和部份智能化才能都是现实难以超出的，即便M7还未正式交付，也将在有形之中给现实带来一定压力。
这也象征着，假如在优惠政策不起效的状况下，部份现实ONE的“库存”也许就只能由现实老诚实实地本人扛了。
现实的回答与未答
李想曾屡次标明，现实汽车的造车思绪仍将以家庭用户为主。也能够了解为场景化造车
从现实ONE到L9，现实都在基于家庭购车的大条件下不停丰硕各个使用场景，好比三联屏知足副驾文娱需要、后排乘坐温馨性斟酌白叟和小孩的短途乘坐，即便是被戏称为现实电动车三大件的“彩电、冰箱、大沙发”仍然有其使用场景。
从外表上看，现实场景化造车仅针对家庭用户，且可能限度品牌用户群体的进一步扩张。
小鹏汽车CEO何小鹏也在L9上市后提出疑难：“在剧烈竞争的、寰球市场、非快销操行业、2C非维护畛域，有哪一个好产品是靠精准定位，在中期或长时间能够获取劣势或壁垒的。”
但实际来看，家庭用车场景却是影响中国消费者购车的一大首要要素。李想自己给出的数据是，20万元以上的购买群体里有高达89%是家庭用户。
严格意义上讲，这句话应表述为，20万元以上的购买群体中有89%的消费者会斟酌到家庭用车场景。
广泛以为，初期的中高端新动力市场以增购为主，而消费者增购的目的在于补救油车欠缺的部份用车场景（好比限号）或是一次尝鲜行动；现实从一开始的定位似乎更倾向换购或者首购人群，然后者看重的是一个残缺的用车场景。
因为增程式/低压快充的存在，现实旗下上市和布局车型也并不是是专供家庭单个成员使用。因此跟着新动力市场的不停扩张与燃油车市场的衰退，换购和首购人群比例一定会大于增购人群，这也是现实爆款的底层逻辑。
不外现实的过来证实了其爆款才能，但总体范围与燃油车时期的车型或特斯拉Model 3/Y的“范围化+高整机通用率”比拟，依然很难在本钱上建设太大的劣势。假如只是一股脑地知足共性化需要，却掉臂及研发投入和本钱，那末造出来的车，大略率也没有几集体买得起。
因此，为了在“堆料”途中管制本钱的攀升进而升高性价比，现实在商业模式上又做出了调剂，除了零星的共性化配置外，其他全系标配。
好比传统车企动则上万元的选装套件，并不是是单纯追求暴利，更可能是因为选装量较低贬低了摊派本钱，而当现实将一切配置完成标配后，总体性价比便会高出同级别选卸车型不少。
从L9的连续来看，现实后续车型也将持续采取全系标配的商业模式以缩小其劣势。
在一季度电话会议上，李想曾对公司中期产品序列进行了一个简略梳理，即前文提到的增程与纯电“双脚走路”。
但这样的产品战略依旧有一个看失掉的“缺点”，那就是增程和纯电的双产品线路将以谁为主导？假如在同一价钱区间，现实仍然在依托增程式撑持销量，那末不难看到跟着新动力浸透率迅速攀升，新动力车辆的牌照劣势一定会逐步削弱。
城市的交通容量、财政补助压力什么时候会达到临界点？这是现实始终没有回答的问题。纯电尚有一定缓冲空间，但“提前量”却一定会先打在增程式车型上，北京、上海等一线城市曾经开始将增程式排除在“新动力”以外。
假如过半产品遭到大环境影响，那末现实在同级别价钱区间的竞争力也将大幅降落。
范围化所带来的效益成几何增长，一样带来的压力和难题也应是如斯。在初期蔚来、小鹏的极速扩大中，咱们都曾看到过相似场景：或是中心人员的激烈变化，又或是办理层与履行层信息梗阻致使的举措变形，浮现到外表上就将是口碑的下滑、产品的提早乃至是销量的降速。
另外，基于中国度庭的场景化造车也会对车型出海的竞争力形成一定影响。目前蔚来、小鹏都将欧洲市场视为下一个销量增长的能源，蔚来乃至将为欧洲独自推出一个品牌，而现实的出海方案临时依旧处在“张望”中。
现实汽车关于产品需要的洞察才能和高效力的运营才能，曾经经过现实ONE残缺地表白了出来，也是经过这一款车型便失掉了诸如美团王兴、明势资本黄明明等投资者的青眼。
现实具有让投资者有限想象的天花版，但也有当下急需面临的问题，要在新权势与传统车企的夹攻中脱颖而出，李想还需求不停给出更优的谜底。