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食物饮料
安徽白酒市场 消费降级动能足 宴席场景反馈踊跃
投资要点
安徽区域市场特征：1）总体表示：白酒产销大省，量减价增构造降级。2021年，安徽省人均GDP为7.03万元，同比+十一％，居民人都可安排支出为3.09万元，同比+10％，良好的经济开展后劲，为安徽省白酒消费的提档降级提供了中心能源。2020年安徽省白酒产量为28.2万千升，占全国白酒总产量的3.8％。安徽白酒产业曾经相对于成熟，产业构造面临转型降级。咱们估量2021年安徽省白酒市场总体范围超300亿元（出厂价口径），其中合肥、阜阳为次要市场。2）市场竞争：一超两强格式奠定，全国名酒占领部份市场。安徽白酒市场竞争剧烈，2021年安徽白酒市场大约69％的份额被徽酒四金花占领，以茅五洋泸汾剑为代表的省外名酒占领了24％摆布的份额。分价钱带看，2021年安徽省800元以上高端白酒市场范围约40亿元；300-800元次高端市场范围约35亿元；100-300元中高端市场范围约十二0亿元；100元下列的低端白酒市场范围约105亿元。2021年安徽300元下列价钱带占比75％，次高端市场还有较大的增量空间。3）将来瞻望：“全国化+次高端”双轮驱动，徽酒走出内卷困局。白酒进入存量时期，徽酒龙头能够在安身外乡市场稳步降价的同时，利用地缘劣势逐渐辐射周边城市，进一步经过质量降级、品牌晋升、营销优化凸起重围。
消费降级继续，7-8月宴席表示亮眼。这几年跟着国企入驻、扩中央债、新动力企业等要素，总体安徽经济流动频次有所放弃，相对于量仍是有所增加。从近期来看，7月表示同比更好，次要是3-4月份延期的宴席回补+升学宴，合肥7月份大小宴席天天千场摆布。
古井贡酒：22H1动销良好，古16+古20放弃高增。2022年上半年回款进度超过70％，库存与同期根本持平，动销表示良好。产品方面，咱们从渠道理解到，古8下列产品完成接近10％摆布的天然增长，古16+古20在2022年上半年完成40-50％摆布的同比高增，下半年古16持续减少扫码抽红包以及针对宴席的“收拼图”流动，预计下半年次高端产品持续表示。
迎驾贡酒：7月表示恢复，渠道利润放弃。二季度受疫情影响，公司2022H1回款总体进度预计在50％摆布，7月份动销恢复增长，2022年库存在2个月摆布。渠道利润方面，2022年洞6一箱40-60元利润，洞9一箱利润十二0元摆布，终端毛利率20％摆布，仍放弃较高渠道利润。终端方面，公司在合肥市场做进一步精密化，包量的中心门店体量最高一家50万，同时公司也减少了业务人员配合做进一步渠道下沉。
口子窖：营销变革次要功效体当初人员年老化、薪酬变革和渠道变革，除合肥、芜湖、淮南和淮北外，其余区域经销商都已扁平化。产品根本盘增速不乱，口5、口6放弃个位数的天然增长，口10和口20增速同比10％+，2022年增速更次要来自于初夏和518的表示，初夏预期上半年同比增速超过25％。
危险提醒：微观环境不迭预期、疫情重复影响市场表示、食物平安问题。
本文源自金融界 |
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