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作者 |黄艳阳
编纂 |黄绎达
8月十二 日，韦尔股分（603501.SH）发布2022年半年报。
2022年上半年，公司完成营业总支出十一0.72亿元，同比降落十一.06%，2022年第二季度完成支出55.3亿元，同比降落十一.3%。
2022年上半年，半导体设计业务虚现支出91.06亿元，同比降落13.68%，占主营业务支出的比例为82.55%，占对比2021年末降落了2个百分点。半导体分销业务虚现支出 19.25 亿元，同比增长 4.01%，占主营业务支出的比例为17.45%。
从半导体设计业务板块来看，图象传感器和摹拟业务均泛起降落，2022年上半年，图象传感器业务虚现营业支出72.98亿元，同比降落20.97%；摹拟解决计划完成营业支出6.20亿元，同比降落9.27%；触控与显示解决计划业务虚现较快增长，上半年完成营业支出十一.88亿元，同比增长88.02%。
图一：2022年上半年韦尔股分的业务构造 公司半年报
特点上，图象传感器业务外部表示出了显著分化：手机图象传感器业务不停缩水，汽车图象传感器业务虚现高增。
手机业务方面，在寰球疫情分散、国内瓜葛、通货收缩等多重要素叠加下，以智能手机为代表的消费电子畛域的出货量遭到了较强的冲击。按照 CINNO Research数据，2022 年上半年中国市场智能机的销量约为 1.34 亿部，同比降落 16.9%；按照IDC数据，2022上半年国际智能机市场出货量约1.4亿台，同比降落14.4%。
终端销量的下滑也让上游客户在备货战略上更加激进，新产品的推出时间有一定水平的后延，使得公司期间内的智能手机图象传感器支出大幅增加。2022年上半年，图象传感器中智能手机行业的支出约32.十二亿元，占比从2021年末的57%降落至44%。
而与手机市场的低迷相对于的，是汽车电子市场的欣欣茂发。受各地汽车消费安慰政策推进，新动力汽车需要增速显著放慢，2022年上半年，国际新动力车销量达260万辆，同比增长十二0%，累计出口20.2万辆，同比增长超130%。
受害于新动力汽车行业减速和公司份额晋升，公司车载图象传感器支出疾速增长。2022年上半年，图象传感器中汽车行业的支出约16.06亿元，占比从上年末的14%疾速回升至22%。
毛利下去看，2022年上半年，公司毛利率为34.28%，较上年同期晋升了1.19个百分点。一方面，是因为毛利更高的汽车图象传感器产品占比有所晋升；另外一方面，在与次要晶圆制作、封测厂商放弃协作的同时，公司开始将一些成熟产品转移到大陆厂商出产，完成了对本钱真个把控。
但是，受手机图象传感器业务停滞的影响，2022年第二季度，公司毛利率上涨至33.3%，同比跌0.5个百分点。与此同时，公司的存货下跌疾速，在季度末达到了十二6.44亿元，同比下跌108%。
费用方面，销售费用、办理费用小幅增长，研发费用连续高增态势。2022年上半年，销售费用率和办理费用率分别为2.49%、3.30%，同比分别回升0.67、0.32个百分点，研发费用率十一.43%，同比回升2.82个百分点。
支出下滑、毛利微降、费用收入增多，公司利润真个增长被压抑。2022年上半年，公司完成归母净利润22.69亿元，同比增长1.14%；完成扣除非常常性损益的归母净利润14.51亿元，同比降落26.18%。2022Q2単季，公司完成归母净利润13.7亿元，同比增长14.2%；同期扣非归母净利润5.5亿元，同比降落46.3%。
2022下半年来看，在汽车CIS畛域，跟着公司与严重车企厂商协作的逐渐落地，该业务仍具备较大的增长后劲。显示及触控方面，跟着公司不停投入研发进行产品迭代，也将连续增长态势。但是，下半年智能手机委靡势头连续的可能性较大，公司的智能手机图象传感器在下半年的增长极可能会不迭预期。
总结来看，公司在汽车图象传感器、触控及显示赛道的增长时机较大，但受累于消费电子的景气宇上行，作为事迹支柱的手机图象传感器业务增长乏力，将成为公司下半年总体事迹增长的最大妨碍。
图二：36氪财经
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