豪侈品电商寺库之殇：市值蒸发50亿元，退市破产

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钛媒体注：本文来源于微信大众号中国企业家杂志（ID：iceo-com-cn），作者 | 邓双琳，编纂 | 李薇，钛媒体经受权公布。0.239美元，这是豪侈品电商寺库8月18日盘中的股价。较13美元的发行价，寺库股价已上涨超98%，市值由巅峰时的7.7亿美元，缩水至1629万美元，蒸发掉约合50亿元市值。
事实上，2021年十一月4日，头顶“豪侈品电商第一股”的寺库股价就已跌破1美元，随后延续9个多月未升过1美元戒备线。2021年十二月，寺库收到纳斯达克退市正告。根据纳斯达克的规范，上市公司股价延续十二0天低于1美元将遭强迫退市。由此看来，寺库退市几无悬念。


来源：西方财产网
退市阴郁未散，寺库再陷破产旋涡。
8月10日，全国企业破产重整案件信息网显示，北京寺库商贸无限公司被请求破产审查，请求报酬赵冬萍。这已经是已经该公司往年内第二次被请求破产审查。2022年1月，寺库也曾被请求破产审查，不外过后寺库否定请求破产，第二天请求人撤回了请求。《中国企业家》就破产动静讯问寺库，截至发稿前未获取回复。


来源：全国企业破产重整案件信息网截图
负面缠身的寺库，面临的还远不止这些。这几天，寺库被曝“跑路”：公司室迩人遐，且对员工社保有断缴景象，疑似跑路。但寺库相干担任人表现，目前办公面积并未缩减，属于正常办公形态。
自去年开始，寺库就陆续传出拖欠员工工资、拖欠供给商货款、用户定单不发货不退款等。天眼查显示，北京寺库商贸无限公司在往年7月已被法院列为限度高消费企业，因未定时执行法律义务被法院强迫履行总金额高达2191万元。企查查显示，寺库的危险提醒高达999+，波及到的司法案件数量有509件，其中90.18%的案件身份都是原告。
回望十年，作为豪侈品电商头部玩家，寺库已经也是资本的宠儿。据企查查显示，登陆美股前，寺库实现了多轮融资，资方包罗趣店、京东、IDG、LVMH团体旗下基金L CattertonAsia等。2017年，寺库赴美上市，成了“豪侈品电商第一股”。
上市后，2018、2019年，寺库的营收分别增长了44%及27%，净利润分别为1.52亿元及1.54亿元，成为豪侈品垂类电商的佼佼者。2020年是寺库的分水岭，营收和净利润都呈负增长，公司由盈转亏。寺库最新发布的财报显示，2021年下半年，寺库营收31.32亿元，同比降落47.98%；净亏损5.658亿元，同比扩张618%。
豪侈品电商衰亡于15年前，拿到大笔融资的豪侈品电商疯狂扩大，横蛮成长，但一路走来，所剩无几。豪侈品电商本来就是一门难做的生意，寺库落到明天的场面，其实早有预示。一旦寺库退市破产，象征着国际豪侈品电商平台“全军覆没”。
寺库崩塌
寺库各种费事缠身，与员工、供给商、消费者之间的矛盾愈来愈多。
往年6月，豪侈品牌Prada提出财富顾全请求，要求对寺库的财富进行监控，避免对其进行歹意转移或者藏匿。8月2日，Prada请求解冻寺库名下十一00万余元及相应价值财富，期限为一年。该请求被上海市嘉定区人民法院裁定合乎规则，并当即开始履行。
Prada的动作让本就深陷财务危机的寺库雪上加霜。往年以来，寺库曾经与多家公司有合同纠纷，包罗交易合同纠纷、借款合同纠纷等，波及公司包罗上海龙之梦百货无限公司、沈阳商业城百货无限公司等，且寺库多为一审原告。
早在2021年年终，就有多家媒体报导称，部份寺库的供给商未定时收到货款，拖欠货款从几十万到几千万不等，为了维权，供给商自发组织了多个维权集团。
据悉，为解决欠款问题，寺库过来采取“财务结算”的形式进行还款，也就是将货款以金融存款的方式交给供给商，而后寺库还款给金融机构。但实际实行时，寺库以零碎降级为由一再推延还款期限。据财联社报导，近期寺库改换了一批供给商，次要以可以承受长账期为主。
另外，还有多位寺库员工在眽眽表现，去年开始，寺库便大幅降薪裁员，往年6月起住手发放工资，乃至有多位员工面临寺库断缴社保的景象。多位被裁员工表现，经过休息仲裁能力拿到应得的抵偿。
最辣手的是来自消费者的信赖危机。《中国企业家》检索发现，截至8月18日，黑猫投诉平台上寺库的投诉量高达17566条，大多集中在“不发货”“不退款”等问题。在微博、小红书、贴吧、豆瓣等平台上，以“寺库”为症结词的投诉信息也不可胜数。
内忧内乱
寺库运营不善的危机源自于内忧内乱。
在内忧上，寺库错在一开始就选择了一条极为难走的路途。
豪侈品电商本来就存在许多灾点，例如供给链资源如何获得、如何包管货源的实在与质量，以及建设消费者信赖等问题。豪侈品品牌办事的是拥有中高端消费才能的人群，所以这些品牌更看重的是国际电商的流量品质。如今，愈来愈多豪侈品牌逐渐回收对渠道的管制权，自建电商体系，或选择拥有优质客户和高端办事才能的平台进行协作，寺库这样的平台简直不具备任何劣势。
内乱上，寺库曾在2020年二季度财报电话会议中将其归咎于疫情。但除了疫情，寺库面临更多的是竞争。
近两年，天猫和京东都在发力豪侈品品牌，如上所述，许多豪侈品品牌也丢弃了寺库选择入驻头部渠道，消费者也有了更多的选择。在二手豪侈品上，近几年“中古风”吹起，许多“二奢店”“中古店”应声而起，抖音、快手上也泛起许多二手豪侈品直播。不论是私域仍是公域，寺库的流量都被极大抢夺。
寺库也尝试过转型自救。
寺库开创人李日学做过诸多尝试，例如从豪侈品电商向精品糊口形式平台转型，尝试向美妆、家居、游览、汽车租赁等畛域多元化开展。地下信息显示，寺库接踵规划了线下店（自建、入股中服免税）、社群批发（库店、BuyBuy商城）、寺库金融（库支票、与玖富合资），以及寺库艺术、寺库智能、寺库农业等诸多业务板块。另外，寺库还尝试进军下沉市场，平台上乃至卖起了杂粮、火锅底料、零食等公众平价产品。
2020年，寺库还斗胆加码直播，在北京三里屯寺库大厦打造首个豪侈品直播基地，并声称与3800个品牌达成为了直签协作。但随后在与快手的直播首秀上，寺库仅带货10分钟便被喊停，后传出此次直播存在数据造假。
从年报披露的数据来看，豪侈品销售在寺库的总营收中依然占到九成，多元化战略收效甚微，反而耗损了少量资金，致使寺库的亏损不停扩张，终究走到了生死存亡的时辰。
垂直电商末路
2008年是一个中国豪侈品市场该记住的年份。
2008年3月，第一个主流豪侈品电商平台走秀网上线；3个月之后，美西时尚成立；2008年7月，寺库降生。随后，第五小道、尚品网、TOPLIFE、魅力惠接踵上线，数十家豪侈品电商平台成立。
在豪侈品电商如雨后春笋冒出来的年代，寺库脱颖而出，一度占领了约四分之一的市场份额，并成为国际独一一家上市的豪侈品电商平台，同样成为资本的宠儿。天眼查APP显示，寺库共实现8轮融资，共计融资约6亿美元。
如今的寺库为什么一蹶不振？是中国消费者曾经不爱香奈儿、LV了吗？
实际状况并不是如斯。
1995年，中国消费者在豪侈品方面的消费约为10亿欧元，2015年为780亿欧元，20年内翻了7.8倍，投行杰富瑞在最新的钻研讲演预测，到2025年，这个数字将高达1650亿欧元。2020年寰球豪侈品市场因疫情大幅萎缩，但中国境内豪侈品消费却逆势增长48%。
贝恩征询的数据也显示，2019年中国消费者在海外外豪侈品的购买占寰球豪侈品总消费的33％，这一比例到2025年将增长到46%至48％。更值得一提的是，中国线上渠道豪侈品销售占比已达到23%，同比2019年增长约150%。
事实上，作为行业头部企业，寺库日子欠好过，其余豪侈品电商平台的日子更惆怅。呼哈网、网易尚品、品聚网、尚品网、尊酷网接踵封闭。2020年3月，走秀网也在其网站首页核心地位收回了一份暂停营业的布告。
是甚么让豪侈品网站全军覆没？
回到十年前，垂直电商的风口初现，各类垂直电商都在战场上打得炽热，与京东、天猫、淘宝抢用户、抢市场。虽然投资了不少垂直电商，包罗寺库，但京东开创人刘强东曾说：“垂直电商，只要垂直品牌能够存活，不是它的电商平台有价值，而是品牌有价值。”
果真，十年过来，傍边国电商的范围已超10万亿元时，垂直电商的日子愈来愈惆怅。已经红极一时的聚美优品、乐蜂网、蘑菇街、蜜芽，或关停，或转型，或退市。当年那批老牌选手中，硕果仅存确当当网和唯品会，体量大幅缩水，难以吸引消费者。
商务部钻研院电商所副钻研员洪勇曾向《中国企业家》剖析：“垂直电商经营难题次要有两个方面的缘故：一方面，垂直电商引流才能较弱，流量本钱愈来愈贵，相较于全品类电商吸引和留存消费者的才能较弱；另外一方面，垂直电商经营才能缺乏，大部份垂直电商的供给链办理才能、品牌打造才能、大数据剖析才能以及对短视频、直播等新模式的承受才能较弱。”
第五小道寰球优选CEO孙亚菲曾在承受《AI财经社》采访时表现，豪侈品并不是刚需，复购率极低，但又要源源不停引入流量，所以最佳的归宿就是被相似于天猫、京东这样的巨头收购，引入流量，不然就是绝路一条。
李日学似乎也承受了寺库被市场淘汰的终局。
2021年年终，李日学收回公有化要约，提议以每股美国存托股（ADS）3.27美元的价钱收购公司一切流通A类普通股。但往年5月，李日学撤回该要约。在公有化方案落空后，寺库的主动退市危险恢复如初。
在寺库摇摇欲坠之际，业内也传出过其将被收购的动静，如往年6月，有动静称Dazzle母公司地素时尚无意收购寺库，但后者随后便回应称风闻不失实。看来，目前似乎尚无人违心接手这个“烫手山芋”。
参考材料：
《继逐日优鲜、蜜芽后，已经的“独角兽”寺库也室迩人遐？》，网易旧事《论寺库的倒掉》，凤凰网时尚《寺库“跑路”疑云》，财联社《深度｜千万资产遭Prada解冻，寺库之困》，LADYMAX《假如寺库破产，豪侈品电商就全军覆没了》，AI财经社