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周五，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦获取美国联邦动力办理委员会批准，能够购买东方石油公司最多50%的股票。受此动静提振，东方石油公司股价收涨近10%。
部份投资者以为，此举是伯克希尔迈向片面收购的首要一步，终究破费可能会超过500亿美元，势创其有史以来最大的一项收购买卖。截止8月8日，伯克希尔哈撒韦曾经获取了东方石油已发行股票总数的20.2%，价值十一3亿美元。
但此前热中于抱股神大腿的投资者却泛起了稀有的犹疑，许多投资者以后最大的问题就是：“要跟买吗？”
关于巴菲特而言，经过同时持有优先股和普通股，加之对油气价钱的笃定，东方石油简直是一笔“稳赚不赔”的交易，而关于普通投资者来讲就纷歧样了。
相当首要的100亿美元
整件事还要追溯到2019年。过后，东方石油以76美元/股的价钱（过后的溢价为54%）击败了范围比它大很多的雪佛龙，胜利收购了石油公司Anadarko。东方石油一共领取了380亿美元现金，外加承当的债权，共计550亿美元。
不外，此次买卖也使东方石油付出了繁重的代价，当年公司第三季度长时间净债权超过470亿美元，其中就包罗来自伯克希尔的100亿美元融资。伯克希尔经过此次融资获取了东方石油10万股优先股（股息率为8%），以及8400万股购买东方石油普通股的认股权证。
同时持有优先股和普通股对伯克希尔来讲非常无利，收益率是普通股无奈媲美的。
关于普通投资者来讲，斟酌到股息和回购，东方石油的年报答率自收购Anadarko以来始终为3.2%，还不到巴菲特优先股收益率的一半。同期，动力板块和标普500指数的收益率分别为15.1%和16.3%。
伯克希尔目前已持有东方石油约五分之一的股票，假如斟酌到普通股的认股权证，该比例将超过四分之一。
据华尔街见闻此前文章提及，在其优先股协定中，有一项功用能够鼓励东方石油在开始退出这笔低廉的融资以前，将一大笔现金返还给普通股股东。
协定允许东方石油在2029年8月以前开始赎回这些优先股，条件是东方石油在过来的十二个月内经过股息或回购获取每股4美元的报答。一旦这类状况产生，超过每股4美元门坎的一半资金必需用于赎回伯克希尔的优先股。
东方石油首席履行官Vicki Hollub二季度财报之后的电话会上表现，该公司明年可能达到“每股4美元的触发点”。
据媒体计算，东方石油能够在每季度回购10亿美元的股票，并在2023年第一季度达到该门坎。届时，公司净债权可能将降至140亿美元摆布。
而公司净负债降落象征着股东价值的回升。
上季度末，该公司的长时间净债权曾经缩减至217亿美元，该公司曾经恢复部份派息并开始回购股票。目前，东方石油的相对于估值预计是其现金流量的4倍多，简直回到了Anadarko石油公司竞购战以前的程度。
对油气价钱的笃定
巴菲特继续加仓东方石油凸显了他对动力的看涨。实际上，在他赞成为东方石油提供100亿美元的融资时，有剖析就以为这笔投资本质上是押注油价下跌。
虽然疫情的发作致使押注临时间断，但跟着疫情恶化，俄乌冲突发作，油价飙升。与此同时，受害于往年以来的高油价，东方石油二季度净利润达到37.55亿美元，同比狂飙36倍，比剖析师预期高出16%。
往年以来，东方石油股价翻了一倍多，跑赢了大盘，成为美股表示最佳的一只动力股。
假如石油和自然气市场在将来持续放弃安康，东方石油也会受害，并继续回购股票和为优先股派息。这也是为何投资者以为伯克希尔可能会间接收购东方石油的缘故。至于巴菲特为何要在以后溢价如斯高的时分收购，剖析称，这多是由于他对资本构造的锁定曾经让他在收入束缚和油气价钱危险方面获取了他想要的。
另外，剖析以为，即便是经济衰退致使油价上涨，而东方石油加快派息，巴菲特仍能获取其偏好的收益。巴菲特在疫情发作以前就曾经持有东方石油，早曾经享用几波油价、股价下跌带来的红利了，并且，任何衰退致使的上涨都不太可能令该公司再阅历一次向疫情期间那样重大的崩盘，尤为是在该公司继续升高债权担负的状况下。 |
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