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跟着愈来愈多的中概股公司赴港上市，投行市场的开展越发趋于多元化。
尤为是业内人士预期：跟着中国科技企业竞争力增强，港交一切望进一步变革上市规定，吸引更多优质企业IPO，特别是对未有盈利或事迹的科技企业专门设定上市要求。
在此配景下，华尔街见闻独家对话摩根大通中国科技投行联席主管朱圆圆，对港交所变革趋向、中国科技企业开展趋向、国内化融资需要进行了深度讨论。
中国TMT行业的新浪潮
朱圆圆作为一线投行老兵，长时间深耕TMT行业，对行业开展有本人的独到判别。她对华尔街见闻表现：中国的TMT行业将进入新周期。
她以为，过来数年间边疆消费互联网公司陆续在港交所上市，这海浪潮与中国科技开展阶段无关。过来五到十年是消费互联网高速增长的一段时代，这个格式如今曾经根本成型。
在此配景下，那些消费互联网相干的IPO发行人假如同时有下列四个特性，将遭到投资者的青眼：
1、共同的市场领导位置；
2、明显的范围；
3、已被证实的盈利才能；
4、不乱且可继续增长的前景。
朱圆圆进一步指出：中国TMT行业开始进入新浪潮阶段，即愈来愈多元化的前沿科技浸透到中国实体经济中，晋升各个产业的出产力，好比数字化、人工智能、云办事、云计算、量子计算、绿色动力技术。
这些畛域的公司开展迅速，并有进一步融资的需要，因此无望成为A股和港股IPO新的增长点。
港交所的新定位
关于港交所的变革标的目的，朱圆圆表现：资本市场是反对实体经济开展的融资平台，跟着实体经济开展变动而适时做出调剂，以更好地反对实体经济的开展翻新。她2009年参加摩根大通投行团队，十余年来对此深有领会。
她进一步指出：以中国科技行业为例，过来五到十年是消费互联网高速增长的时代。
港交所在2018年推出了同股不同权，吸引了像小米、美团等大型科技公司登陆港股。这些公司实现IPO之后，很好地经过港股的寰球化资本平台反对其后续增长。
港交所酝酿新的高科技公司上市章节，恰是为了可以吸引更多前沿科技公司在港交所上市，从而使得资本市场更好地反对实体经济开展。
将来能够重点关注的畛域包罗：企业软件办事（SAAS）、人工智能及自动化、自动驾驶、新动力及新资料等公司，这些赛道的公司假如造成了一定的市场领导位置将颇有竞争力。
上市地点方面，港交所和边疆的科创板在所面对的投资机构根底、所能发扬的融资平台作用方面十分互补，港交所可以成为中国高品质的科技公司和发行人搭建国内性资本平台的首要通道。
与科创板有互补作用
“将来港股的高科技融资板块，将与边疆科创板造成互补效应。”朱圆圆进一步以为。
在她眼里，港交所的策略变革将与边疆市场完成“联动”，知足发行人的多元需要。
朱圆圆以为，科创板次要面向境内的投资机构，为得多企业搭建高效的境内融资平台，融资资金是人民币。从这个角度来讲，当企业开展到推向寰球资本市场的新阶段，也就需求面向国内投资者的融资平台，中国香港市场能够承当这个角色。
换言之，中国高科技公司将来经营将更多元化，更多斟酌不同业务在不同资本平台上市的需要。港交所的进一步变革也将能知足更具广度的融资需要，适应行业趋向变动，为更高发行人搭建国内融资平台。
SPAC市场可期
寰球加息环境下，各路投资人投资的格调更为重视稳健，投资危险接受度有所降落。SPAC投资会否成为一个资金流向地？
朱圆圆以为：过来一段时间，得多装入SPAC的业务都属于高增长、高报答，然而投资危险等级也对比高的业务。这些业务在寰球资本市场当下的环境下，的确会泛起股价表示对比疲软的状况。
但她以为，香港市场SPAC给一些发行人提供了新的上市通道的选择，拥有下列两大共同劣势。
第一，SPAC上市只面对机构投资人，在香港上市过程当中无需地下招股期，能够相对于缩短上市建档时间，升高市场敞口危险，无效进步上市流程确实定性；
第二，SPAC发行人一般为行业中拥有优秀事迹的投资人或者行业专家。这些专家的背书对不太相熟投资标的的二级市场机构投资人可以起到很好的决心晋升作用。SPAC作为“产品”有其共同价值和意义。 |
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