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图片来源@视觉中国
日前，润本生物技术股分无限公司（下列简称“润本股分”）披露招股书，拟在上交所主板上市，方案募资超9亿元，其中近4成资金用于渠道建立与品牌推行名目。钛媒体App留意到，公司销售对电商平台的依赖性较强，线上渠道对公司销售支出奉献度超过7成。
从股权构造来看，润本股分大股东多为直系亲属瓜葛；从增资状况来看，公司对实控人及亲属和员工区分看待，一个月内三次增资定价相差5倍。另外，实控人亲属管制的企业与润本股分还存在不同水平的业务穿插，只管润本股分已在招股书中否定了同业竞争问题，但仍受到证监会的问询。
7成支出依赖电商，推行费用居高不下
润本股分前身为广州润峰婴儿用品无限公司（简称“广州润峰”），成立于2013年十二月30日，开创报酬赵贵钦、鲍松娟夫妇。2020年十一月6日，广州润峰将公司总体变卦为股分无限公司，即当初的“润本股分”。
公司次要从事驱蚊类、集体护理类产品的研发、出产和销售。讲演期内，公司主营业务支出分别为27,847.64万元、44,265.70万元、58,191.00万元，2020年度和2021年度增长率分别为58.96%和31.46%。其中，公司驱蚊系列产品销售支出金额分别为十一,385.41万元、16,913.20万元和22,774.64万元，占主营业务支出的比例分别为40.88%、38.21%和39.14%，是公司的次要品类之一。
公司主营业务支出构成，来源：招股书
公司销售渠道以互联网平台销售为主，次要经过与天猫、京东、抖音、唯品会、拼多多等大型电商平台协作，采取线上直销、线上平台经销、线上平台代销等互联网销售模式。
2019-2021年，线上渠道对销售支出的间接奉献度分别为74.77%、78.73%和77.72%。其中，天猫和京东是公司的次要销售平台。讲演期内，公司经过天猫和京东完成销售支出分别为19,430.86万元、32,061.56万元和36,567.42万元，占主营业务支出的比例分别为69.78%、72.43%和62.84%。
凭借线上销售的优异表示，润本股分的产品在天猫、京东、抖音等平台放弃较高的市场占有率。讲演期内，“润本”品牌在天猫平台的蚊香液销售额占比分别达到17.14%、16.42%、18.32%，延续三年排名第一。
但是，适度依赖电商渠道，也致使润本股分的推行费用居高不下。
据招股书披露，公司的推行费次要以线上推行为主，次要为在天猫、京东等电商平台内领取的流量推行费用、平台佣金以及技术办事费用等，包罗天猫平台的纵贯车、品销宝、佣金和京东平台的京准通等。
近些年来，公司推行费总体呈回升趋向。讲演期各期，推行费分别为0.41亿元、0.77亿元、1.08亿元，2020年和2021年年度增长率分别为87.80%、40.26%，占营业支出的比例分别为14.56%、17.42%、18.54%，在销售费用中占比高达53.17%、81.08%、80.26%。
一个月内3次增资，定价相差5倍
2022年8月5日，润本股分收到了证监会就公司初次地下发行股票的反馈意见。
证监会要求阐明2019年十二月，广州润峰一个月内延续产生三次增资的配景及缘故，定价差别的缘故，是不是对实控人高价增资进行了股分领取的处置。
招股书显示，2019年十二月2日，广州润峰股东会作出决议，赞成减少公司注册资本至5,880.00万元，新增注册资本由卓凡投控认购3,510.00万元，卓凡承光认购420.00万元，赵贵钦认购7十二.00万元，鲍松娟认购178.00万元，鲍新专认购60.00万元，增资价钱均为1元/注册资本。
2019年十二月十二日，广州润峰股东会作出决议，赞成公司注册资本由5,880.00万元减少至5,907.00万元，新增注册资本由卓凡投控认购，其余股东保持新增注册资本的优先认购权，增资价钱为1元/注册资本。
2019年十二月23日，广州润峰股东会作出决议，赞成公司注册资本由5,907.00万元减少至6,000.00万元，新增的注册资本93.00万元由卓凡合晟以620.31万元认购，增资价钱为6.67元/注册资本。
据理解，卓凡投控为实际管制人赵贵钦、鲍松娟的持股平台，二人分别持有卓凡投控80%和20%的股分；卓凡承光是实际管制人远亲属的持股平台；卓凡合晟为公司的员工持股平台。
也就是说，三次增资对象中，前两次为实控人及其远亲属，第三次为员工。只不外短短一个月内，增资价钱从1元/注册资本变为6.67元/注册资本，如斯区分看待真实显著。
实控人涉嫌同业竞争
经过梳理润本股分的股权瓜葛不难发现，现在的“夫妻店”，如今已完全变质为一家“家族企业”。
截至招股书签订日，卓凡投控持有润本股分52.45%的股分，为润本股分控股股东；卓凡承光持股6.23%；卓凡合晟持有公司1.38%的股分。实际管制人赵贵钦与鲍松娟间接或直接管制公司85.38%股分，两人分别在公司负责董事长兼总经理和董事兼副总经理。
发行人股东状况，来源：招股书
除了实控人赵贵钦与鲍松娟为夫妻瓜葛外，赵汉秋为赵贵钦之父，持有公司1.33%的股分；鲍新专为鲍松娟之兄，持股0.89%。另外，卓凡承光作为实控人远亲属持股平台，由4名股东合伙持有，分别为林子伟、赵佳穗、赵佳莹、赵贵钦。其中，林子伟为鲍松娟之子，赵佳莹为赵贵钦之女。
值得留意的是，实控人家族中，有多位亲属运营着与润本股分类似的业务。
招股书显示，实控人弟弟赵贵宣及其配偶黄美卿夫妇独特管制的广州润妍生物科技无限公司、广州市卡森贸易无限公司、广州贝诺生物科技无限公司，主营业务波及母婴日用品、化妆品以及驱蚊类产品的零售与销售；实控人弟弟赵贵涉及其配偶独特管制的广州市贝润婴幼儿用品无限公司、实控人mm赵少燕及其配偶独特管制的广州贝维婴童用品无限公司，两家公司主营业务都包孕驱蚊类产品和母婴日用品的零售与销售。
对于与亲属公司的业务穿插问题，润本股分在招股书中表现：公司实际管制人远亲属管制的上述企业现有业务范围较小或无实际运营，上述关联方与发行人在资产、人员、业务、技术、财务等方面放弃独立，不构成同业竞争。
不外证监会在对润本股分首发请求提出的反馈意见中，要求公司梳理实控人亲属管制或投资的企业与公司使用运营相反或类似业务的状况，包罗但不限于关联瓜葛、主营业务、产种类类、关联企业实际发展业务状况、关联企业的支出范围及盈利状况、关联企业的客户和供给商与发行人客户和供给商是不是存在堆叠；确认是不是曾经审慎核对并残缺地披露发行人控股股东、实际管制人及其远亲属间接或直接管制的整个关联企业，并要求阐明上述关联企业，与公司及实控人之间是不是存在买卖或资金来往。
值得留意的是，实控人与亲属之间不只在运营业务上有所穿插，还存在股权方面的关联。天眼查显示，润本股分实控人赵贵钦及股东赵汉秋曾于2009年3月起在广州润妍生物科技无限公司负责高管，并持有该公司股分。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编纂 | 孙骋） |
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