光远新材闯关守业板，营收17亿大举募资26亿扩产，还有个“金不换”的高薪总经理

Terlax

近日，光远新材向深交所递交招股书请求守业板上市。
此次光远新材IPO上市方案召募资金26亿元，其中“年产7万吨高机能超细电子纱出产线建立名目”、“年产1亿米高机能电子纱智能化出产线名目”、“年产8000万米高机能超薄电子补出产线名目”分别将投入募资十二亿元、6亿元和5亿元。

简略来讲，光远新材次要但愿经过上市募资完成产能的扩张，残余3亿元募资则将用于增补活动资金。
值得一提的是，直到2021年光远新材全年营业支出也不外17亿元，募资金额超过上年营收的1.5倍。此外，2021年公司整个电子纱产能仅为9.53万吨，整个电子布产量也仅为1.96亿米，而超薄电子布、超细电子纱等产品支出占比十分小。
“过山车”式事迹颠簸
光远新材次要从事电子级玻璃纤维产品研发、出产与销售，次要产品电子纱和电子布是出产覆铜板、印刷电路板的症结根底资料之一，因此公司的产品被普遍的运用于消费电子、汽车电子、通讯、家用电器、半导体封装、航空航天等畛域。
2019年至2021年以及2022年第一季度，光远新材分别有47.34％、39.71％、33.7％和38.47％的支出来自电子纱销售，同期电子布支出占比则分别为52.66％、60.29％、66.3％和61.53％，总体上电子布对内销售呈回升趋向。
其中，电子纱通过织造能够造成电子布，进而被运用于覆铜板中，充任绝缘和加强资料。织造所用的电子纱越细，则电子布的厚度就越薄、层次越高，厚度也是抉择电子布售价的首要要素。
从光远新材的支出构造来看，粗纱、厚布、薄布的占比相对于较高，讲演期内公司粗纱销售占比由19.49％减少至27.91％，细纱和超细纱支出范围不停降落。电子布方面则以薄布为主，讲演期各期支出奉献比分别为29.24％、37.98％、37.78％和38.01％，逐期减少。

总体上看，讲演期各期，光远新材主营业务支出分别为8.04亿元、8.33亿元、16.33亿元和3.71亿元，同期公司完成归母净利润分别约为-4161.4万元、-742.2万元、5.29亿元和6十二9.1万元，其中除了2020年扣非净利润亏损3535.57万元，其他年份非常常性损益占比不大。
2020年和2021年光远新材主营业务支出的增长率分别为3.58％和96.04％，公司对此解释为2021年遭到上游新减产能投放及终端市场需要旺盛的影响，境内电子级玻璃纤维产品市场价钱广泛大幅下跌，不外增长能否维持还很难说。
受上游短时间内供需变化等要素的影响，光远新材产品单价也泛起大幅度颠簸，2021年公司绝大部份产品价钱都大幅下跌，奉献次要支出的粗纱、厚布和薄布产品单价增幅分别为71.58％、99.92％和72.42％。

不外，往年以来，电子纱、电子布的市场价钱已有所回落，2022年第一季度，光远新材粗纱、厚布和薄布的产品单价降幅也分别达到14.27％、31.05％和19.07％。市场要素酿成的短时间内价钱变化的确可以使公司事迹大幅晋升，但可继续性往往也不受管制。
讲演期内，光远新材主营业务毛利率分别为15.07％、14.36％、47.54％及29.38％，颠簸幅度较大，而且在2022年一季度泛起大幅回落。
“金不换”的高薪总经理
据招股书显示，光远新材的前身是林州光远太阳能科技无限公司，20十一年由李志伟、李广元、焦松山三人出资设立，彼时公司运营规模出产光伏玻璃、减反膜、TCO导电膜、低辐射玻璃、晶硅、薄膜太阳能电池模板。
其中，李志伟为李广元之子，而焦松山所具有的股权均是替李广元家族所认缴并持有，直到2013年作价158.4万元转让给宁祥春，作为对后者的股权鼓励。2015年，焦松山又将持有的光远新材27％股权转让给李卫平，将18.36％股权转让给李志伟，才将上述股权复原。
不外同月，光远新材新增注册资本750万元，再次由焦松山代李广元家族持有，两个月后焦松山将其持有的光远新材1.35％股权、1.24％股权分别转让给李志伟、李卫平，自此完结代持。
而除了股权代持以外，光远新材还有一个“金不换”的总经理。在IPO以前光远新材共有4名天然人股东，其中宁祥春以3.14％的持股比例为公司第五大股东，同时负责公司董事、总经理及中心技术人员。
从招股书来看，20十二年2月至2013年4月期间，宁祥春负责南京玻璃纤维钻研设计院副总工，2013年4月后参加光远新材并任总经理至今，而光远新材也跟着宁祥春的参加变卦了公司称号并将运营规模转向当下的电子纱、电子布等产品销售。
而宁祥春对光远新材的首要性也是显而易见的，一方面宁祥春是薪酬最高的高管，其2021年薪酬高达444.37万元，是董事长李志伟薪酬的14.17倍。
另外一方面，后面也提到，2013年宁祥春刚刚参加公司时，就以股权鼓励的方式接手了焦松山代李广元家族所持有的部份股权，共计以550万元的价钱获取光远新材5.5％的股权，150万元来自宁祥春的自有资金，而残余的400万则来自实控人李志伟所提供的借款。
不外该笔借款无需宁祥春实际偿还，该笔股权鼓励商定宁祥春在公司的办事期为16年，自授与日起满5年后分十二期解锁，而每一个笔鼓励股权获取解锁的同时获取对应比例借款的豁免。
另外，光远新材上市还身背对赌协定，而对赌协定的中心要求之一则是，若未经投资方书面赞成，公司实际管制人产生变卦，或公司总经理宁祥春到职或不在公司实际任务，则其有权要求李志伟等人回购其所持有的光远新材的股权。
虽然光远新材强调对赌协定的失效与否其实不影响公司正常运营，但不成否定光远新材对宁祥春的依赖水平，而在危险提醒中，公司也表现行业内企业关于人材的争取较为剧烈，公司面临着中心人员流失的危险。
本文源自猫财经