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图片来源@视觉中国
文 | 雷达财经，作者 | 李亦辉，编纂 | 深海股价连日上涨的隆基绿能，发布了一份喜忧参半的“成就单”。
8月24日晚间，隆基绿能公布的半年报显示，上半年公司营收净利润增速完成双位数增长，半年营业支出初次冲破500亿元大关。
不外事迹增长面前，在产业链下游涨价潮之下，处于上游的隆基绿能盈利才能有所下滑，上半年综合毛利率同比降落5.十二个百分点。此外，公司参股的四川永祥及云南通威则给公司带来了明显的投资收益，上半年公司完成投资净收益18.02亿元。
近期，隆基绿能处在市场关注的焦点，前有公司开创元老遭证监会考察，后有通威进军组件市场打价钱战。尤为是携本钱劣势而来的通威，志在冲击行业前三，是不是就此改动组件行业格式诱发业界关注。
一系列冲击之下，隆基绿能在比来5个买卖日，股价累计上涨13.26%，市值蒸发超600亿。
新一轮行业洗牌中，组件硅片双龙头隆基绿能还能稳坐“钓鱼台”吗？
盈利才能有所下滑
往年上半年，只管微观经济有所承压，但光伏行业仍然高歌猛进，是为数未几的放弃逆势疾速增长的行业。
按照相干统计，2022年上半年，我国光伏新增装机容量30.88GW，同比增长137.4%。在出口方面，2022年1-6月，我国光伏组件出口量达到78.6GW，同比增长74.3%。
在此配景下，隆基绿能的伏硅片和组件产品继续发力。上半年公司完成单晶硅片出货量39.62GW，其中对内销售20.15GW，自用19.47GW；完成单晶组件出货量18.02GW，其中对内销售 17.70GW，自用 0.32GW。
材料显示，隆基绿能主营业务为单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、出产和销售，以及光伏电站开发、建立及经营业务等，已造成了从单晶硅棒/硅片、单晶电池/组件到上游单晶光伏电站运用的残缺产业链，其中单晶硅片和单晶组件业务是公司的中心制作业务。
事迹数据方面，公司在2022年上半年完成营业支出504.17亿元，同比增长43.64%；归属于上市公司股东的净利润64.81亿元，同比增长29.79%。其中，归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润 64.05亿元，同比增长30.58%。
能够发现，虽然营收和净利润双双增长，但净利润增速显著低于营收增速。财报显示，隆基绿能在上半年综合毛利率为17.61%。而在2021年半年报和2021年年报中，隆基绿能综合毛利率为22.73%和20.19%，已泛起不小下滑。
光大证券指出，硅料价钱在2022年一直位于高位，这一方面给公司硅片及组件业务的盈利带来一定压力，叠加美国市场遭到WRO、反规避考察等负面影响所带来的滞港仓储等费用压力（讲演期内达4.65亿元）。
所谓WRO，是指美国海关“暂扣令”。据悉，遭到WRO控制后，出口企业能够向美国海关和疆域维护局提供证据，证实商品不波及相干规定的，从而要求修正或撤销WRO。
在硅料价钱飙涨之下，隆基绿能的出产本钱在2022年上半年为415.4亿元，同比增长53.16%，次要缘故系原资料价钱下跌。
财报后的事迹交流会，隆基绿能办理层称，二季度硅片环节毛利率21%，比一季度稍微有所降落，次要缘故仍是多晶硅料的价钱下跌，硅片价钱下跌没有硅料那末快。
此外，组件毛利率二季度为十二%，比一季度降落了约为6个百分点，二季度有些交付的组件定单，是原来签单的价钱，一切环节都在涨价，组件的涨价幅度没有那末大。
不外公司对将来瞻望持乐观态度，以为三季度预计和二季度毛利率差未几。办理层判别，从2022年年末来看，硅料产能会到130万吨，明年会到150万吨，比拟去年的90万吨，会有60-70%的增长。硅料价钱也会在明年一二季度见顶回落。
从半年报来看，隆基绿能的存货激增，2022年上半年公司存货余额达249.06亿元，较上年期末减少76.66%，缘故是产能扩张，欧洲市场销量减少，运输周期变长，及美国 WRO致使整体库存减少。
另外据安全证券研报，隆基绿能持有四川永祥15%的股权以及云南通威49%的股权，受害于硅料暴利，上半年投资收益18亿元，同比减少14.2亿元。
隆基三剑客渐行渐远
不少投资者以为，隆基绿能近日股价大跌，与北交所公司连城数控实际管制人李春安被考察无关。
8月19日晚间，连城数控公布布告称，公司董事长、实控人李春安因涉嫌证券市场底细买卖，证监会抉择对其立案。
动静一出，隆基绿能当日下挫7.89%，尔后公司股价震荡走低，截至8月25日，隆基绿能报收52.85元/股，较年终跌去13.9%。
随后隆基绿能布告表现，李春安为公司实控人及控股股东李振国、李喜燕的统一行为人，目前持股比例为2.十一%，已不在公司任职，其被立案考察不会对公司运营发生本质性影响；与此同时，经确认李春安本次涉嫌外部买卖标的并不是隆基绿能。
虽然隆基进行了“撇清”，但连城数控近些年的疾速突起，与背靠隆基绿能这棵大树不有关系。该公司2020年年报显示，经过向隆基股分及其上司子公司等关联方，销售线切装备和单晶炉产品，完成营业支出为17.19亿元，占2020年营业支出总额的92.67%。
连城数控2021年年报显示，李春安出世于1968年10月，结业于兰州大学，本迷信历，现任海南惠智投资无限公司副董事长、大连连城数控机器股分无限公司董事长。
李春安另外一个广为人知的身份是，与同结业于兰州大学的李振国、钟宝申被合称为“隆基三剑客”，其中李振国为隆基绿能实控人，钟宝申为隆基绿能现任董事长。
20十二年4月，隆基股分在A股主板上市时，李春安持股约24.08%，为公司最大繁多天然人股东。李振国与李喜燕夫妇算计持有公司32.30%股分，为公司的实际管制人。
从2015年开始，李春安开始减持隆基绿能。2020年开始，李春安放慢了对隆基绿能的减持速度。当年10月份经过集中竞价形式套现约34亿元后，十二月份又与高瓴资本签订股分转让协定，以70元/股的价钱一次性套现158.41亿元。
截至2022年中报披露，李春安持有隆基绿能1.6亿股，持股比例2.十一%，位列公司第7大股东。
如今“三剑客”之一的李春安被考察，隆基绿能董事长钟宝申在隆基系公司的股权、职务也在生变。
往年4月份，钟宝申“因家庭财富联系非买卖过户”，在中国证券注销结算无限公司管理了证券非买卖过户，处理的1960万股对价超13亿元。
从往年5月份开始，钟宝申密集离任隆基系公司职位，包罗离任海南隆基绿能科技无限公司、宁夏隆基宁光仪表股分无限公司、大同隆基乐叶光伏科技无限公司和西安隆基乐叶光伏科技无限公司的法人。
天眼查显示，8月初，钟宝申又辞去隆基乐叶光伏科技（西咸新区）无限公司、滁州隆基乐叶光伏科技无限公司、泰州隆基乐叶光伏科技无限公司等企业法人。
5月20日隆基绿能召开的年度股东南大学会上，“三剑客”稀有同框，彼时钟宝申表现，“过来，隆基的运营决策是依托中心办理层，其中有股分、情怀乃至必然性的要素，大家环抱一个指标坚决地走到一同，但这些人会缓缓老去，而隆基是要可继续开展上来的。”
一些剖析人士以为，跟着钟宝申在隆基的角色产生变动，将来不排除退出隆基绿能办理层。
组件竞争格式面临重塑
隆基绿能面临的冲击不止于此。近期硅料巨头通威股分中标光伏组件大单的动静，继续诱发行业躁动，致使隆基绿能、天合光能、晶澳科技等光伏组件股价大跌。
8月17日，华润电力公示了第五批光伏组件集采中标候选人名单，通威太阳能报价低于亿晶光电和隆基绿能，胜利中标，中标金额58.27亿元。
按照投标布告，此次华润电力集采范围为3GW。而参预本次竞标的还有亿晶光电和隆基绿能，通威股分的单瓦报价较亿晶光电低了5分钱，较隆基绿能低了8分钱。
业内人士剖析称，通威股分依托价钱劣势胜出，一方面阐明已买通了上游产业，有了一体化本钱劣势；另外一方面也从正面证实了该公司已具备组件量产才能，假如其光伏一体化提前实现，可能会掀起一股市场份额争取潮。
材料显示，光伏产业链从上到下可分为硅料、硅片、电池片和组件四个环节。隆基股分是寰球最大的硅片商及组件商，通威股分则在硅料、电池环节登顶寰球。
2020年9月，隆基股分与通威股分签署多项策略协作协定，就建设长时间不乱的多晶硅料供需瓜葛达成协作动向。如今供给商变为竞争对手，对此隆基股分怎么看？
“对隆基来说，咱们组件方面的长时间指标是市占率30%，短时间（竞争）要看隆基是不是能盈利，不盈利的状况下有人违心能够去供，明年隆基更高竞争力水准的产品落地后，仍是能够拿回相干的份额。”事迹交流会上，隆基绿能相干担任人表现。
按照通威股分董事长谢毅在半年度事迹阐明会上的说法，公司会趁势而为，斟酌在组件业务上做进一步论证布局。
在业内看来，通威进入目前利润不高的组件行业，为的是在硅料赚钱的时分切入上游，待硅料价钱上涨组件利润率晋升的时分，能享用到组件环节的利润。
不外，光伏产业环环相扣，通威的做法可能会扰动行业竞争格式。国海证券公布研报称，此次通威最高价预中标或预示组件竞争格式好转，组件价钱或将迎拐点。
海通证券则以为，从中长时间看，组件因为上游客户扩散的特征，自身市场集中度就比下游各个制作环节要低的多，并且市占率晋升的难度也对比大，因此有新的实力强的企业进入，更可能是打扫二、三线组件市场份额。
只管如斯，一些投资者耽心，假如通威股分持续以“价钱战”形式抢单，行业必将会“更卷”，跟着一体化的劣势浮现，隆基绿能的压力只会愈来愈大。 |
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