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作者 |黄艳阳
编纂 |黄绎达
8月18日，芒果超媒（300413.SZ）公布了2022年半年报。
数据显示，2022年上半年，公司完成营收67.14亿元，同比降落14.5%，完成归母净利润十一.91亿元，同比降落17.95%，完成扣非归母净利润10.95亿元，同比降落23.93%。
单季度来看，公司二季度完成营收35.9亿元，同比降落6.60%，环比增长14.93%，完成归母净利润6.83亿元，同比增长0.82%，环比增长34.64%；完成扣非归母净利润6.21亿元，同比降落7.14%，环比增长30.94%。
分业务来看，2022年上半年，中心主业芒果TV互联网视频板块完成营业支出52.27亿元，同比降落十一.36%，完成毛利率43.47%，同比增长0.65个百分点。
拆分中心主业来看，1）广告完成支出21.6亿元，同比下滑31.15%，略低于市场预期，一是因为去年同期广告支出的高基数效应，二是受微观经济以及高线城市新冠疫情影响，品牌方广告投放志愿继续低迷，广告行业总体景气宇有所下滑。按照CTR、QM数据统计，2022年上半年，互联网广告市场范围同比降落2.3%，国际广告市场破费同比降落十一.8%。
从招商表示来看，经过广告营销与内容联动的翻新招商体系，公司中心的头部综艺仍放弃较好的招商资源，如《披荆斩棘的姐姐3》客户数达27个，《声生不息 港月季》获10个品牌方资助，高于同期上映综艺节目。但是，部份腰尾部综艺、影视节目的广告招商成果承压。
2）会员业务虚现支出18.58亿元，同比增长6.48%，会员业务的增长一方面系与挪动等渠道协作引流拉动会员数增长，另外一方面系优质内容撑持了流量的转化。按照QuestMobile在线视频用户数据，2022年第二季度，芒果TV 的日均、月均活泼人数稳步抬升，人均单日使历时长外行业排名中相对于靠前。截至2022上半年，公司共有综艺制造团队48个，比拟2021年年末的26个明显减少，为高品质综艺节目的输入提供保障。
3）经营商业务虚现支出十二.06亿元，同比增长19.31%，表示较为稳健，次要受害于公司与挪动之间的协作继续加深和省外拓展，经营商业务已掩盖31个省级行政区，掩盖用户数超3.41亿。
其余板块中，新媒体互动文娱内容制造经营板块完成营业支出4.9亿元，同比降落50.29%，完成毛利率13.17%，同比降落 14.06个百分点，次要是是疫情致使艺人经纪各项业务发展受限，线下实景文娱业务亦受涉及。
内容电商板块完成营业支出9.45亿元，同比增长1.43%，完成毛利率9.59%，同比降落 6.41个百分点。其中，小芒电商在上半年内实现增资扩股，平台用户范围和经营效力无效晋升。
毛利方面，2022年上半年，公司完成毛利率36.32%，同比降落1.44个百分点，次要系毛利率较高的广告业务支出占比有所降落。
费用端，2022年上半年，公司的销售费用/办理费用/研发费用/财务费用率分别为14.51%/3.76%/1.51%/-0.7%，同比+0.19/-0.2/-0.05/-0.15pct，总体稳中有降，但从绝对值下去看，各项费用均同比增加，次要系疫情影响，公司采用相干措施降本增效。
瞻望将来，从行业层面来看，CTR数据显示，国际广告市场破费同比增速已于5月触底，6月开始环比晋升，总体广告行业无望在下半年触底上升。跟着广告行业总体向好，叠加公司内容继续输入的加持，2022年下半年，公司的广告业务也无望逐渐修复。
进一步来看，公司在《披荆斩棘3》、《声生不息》节目的部份广告支出于三季度确认，也无望为下半年奉献更多的广告支出。
会员价钱上，2022年8月9日起，公司宣告于上调芒果TV会员与芒果TV全屏会员价钱，相较1月2日涨价的价钱，总体上调幅度区间为6%-20%，对应公司的ARPPU无望晋升。
整体来看，2022年上半年，系广告市场的低迷，无论是从支出端仍是利润端来看，公司的事迹表示均不迭预期。但从边际变动来看，跟着内容制造与排播节拍步入正规，公司下半年的事迹表示预计将环比恢复。
图一：36氪财经
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