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本周一，年度Pro Farmer作物巡视再次开启。作为每一年美国玉米和大豆成长状况实地调研的重头戏，PF巡视后果从来是8月市场关注的焦点，往年也不例外。
同今年同样，PF巡视涵盖了玉米和大豆种植带的7大主产区，分货色两线进行。东线包罗俄亥俄州、印第安纳州、伊利诺伊州和爱荷华州东、中部地域。西线包罗南达科他州、内布拉斯加州、爱荷华州部份地域和明尼苏达州。
不同于美农的单产预估，PF统计的是3×3平方英尺区域内的豆荚数量。详细来看，拔取单列3英尺长的成长区，记下植株数量，而后随机拔起三株大豆，并统计每株大豆上长度在0.25英寸以上的豆荚数量；由此能够计算均匀每株大豆的结荚数，并失掉3英尺长纵列的结荚数，然后乘以36（1英尺=十二英寸）除以行距（以英寸记）即可失掉3×3平方英尺区域的大豆结荚数。
从前三天的巡视后果来看，往年美豆的成长状况其实不算好，曾经掩盖的几个主产州抽样区域内作物结荚数量同比简直全线降落，与3年均值比拟有增有减。而USDA8月讲演中对新作单产预估为51.9蒲式耳/英亩，相对于去年51.4蒲式耳/英亩的单产显然偏高。
虽然PF抽样巡视后果其实不能代表总体美豆成长状况，也不同等于USDA，今年USDA在9月讲演中对美豆单产调剂标的目的和调剂幅度不同于PF的例子亘古未有，但往年PF单产巡视正好契合市场对8月月报单产预估太高的判别，深得人心。因此，以本次PF巡视为导火索，市场纷纭买卖美豆单产下调预期，有市场机构将其调剂至50.7—50.8蒲式耳/英亩，或致使新作期末库存调剂至2亿蒲式耳下方，总体供给仍偏紧，短时间美豆连同国际蛋白走势微弱。
上周至今，跟着国际油粕双双走强，油厂榨利泛起显著改良。8月23日，2023年2月船期进口巴西新作大豆对盘利润为-144元/吨，周环比改良60元/吨；3—5月船期巴西大豆对盘利润在-30—-50元/吨之间，周环比改良50元/吨，现货榨利高达700元/吨以上。相对于较近的9—十一月盘面榨利一样改良，9月美湾船期进口大豆盘面榨利-387元/吨，10月榨利为-239元/吨，十一月榨利为-160元/吨，周环比改良在80元/吨摆布，现货榨利在100—300元/吨。
榨利改良推进国际油厂踊跃推销，8月15—19日当周，国际进口大豆买船22船，次要集中在9—10月船期的美西和美湾大豆，远高于后期每周10—15船的推销速度。因进口放慢同时国际盘面下跌后给出较好的套盘时机，国际油厂踊跃推动基差销售。上周国际豆粕成交放量达到176万吨，为年度至今最大周度成交量，其中现货成交77万吨，远月基差成交99万吨。基差能成交放量，除受油厂推销节拍影响外，上游企业对远月供给一样耽忧，逐步承受高基差，少量购入远月基差。
实质上看，目前国际豆粕现货次要逻辑依然是由于近月进口大豆到港数量缺乏致使的供需偏紧问题。8—10月，国际大豆到港数量根本肯定，预估分别为730万、600万和580万吨，算计达到1910万吨，低于去年同期为2148万吨。而三、四季度是豆粕需要淡季，预计8—10月进口大豆压迫总量或达2350万吨，有较强的去库预期。
正因如斯，中上游市场对豆粕的远月供给发生耽忧，基差推销态度改动。且本轮以长江流域为主的地域限电停机形成短时间现货供给偏紧，豆粕去库节拍放慢致使现货基差涨幅更大，目前9—10月华东地域现货对2301合约的基差曾经超过600元/吨，预计十一月以前将继续维持高位。
短时间美豆和国际豆粕市场买卖美豆新作单产下调预期而偏强，但时间到了8月下旬，美豆市场买卖基调曾经改动，天气买卖时间窗口接近序幕，市场买卖重点将从产量缓缓往新作需要和南美新作种植转移。而在南美新作丰产预期无奈证伪前，美豆中长时间维持偏空预期。国际方面，短时间在美豆、油厂停机、人民币升值等要素驱动下偏强运转，但前期仍以跟随美豆走弱为主，短时间多单留意节拍。对应国际豆粕现货基差坚挺逻辑，豆粕期货月间价差正套保举持续持有。（作者单位：中州期货）
本文源自期货日报 |
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