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中国基金报记者 天心
过来一周，A股市场先扬后抑，各次要指数收跌。其中，上证指数、深证成指、守业板指周跌幅分别为0.67%、2.42%、3.44%，科创50跌幅最大为5.63%。详细到行业方面，半导体指数等跌幅居前。
值得一提的是，从ETF资金流向看，越跌越买的景象凸起，上周跌幅最大的半导体ETF反而最为吸金，份额增量最大，并迭创历史新高。
在业内人士看来，跟着寰球疫情、通货收缩加剧，及寰球经济上行，消费者消费愿望广泛升高，多种要素相加，半导体芯片市场已处于上行的行业周期，不外，从半导体构造性景气宇依然存在。有基金经理以为，芯片板块真实的独立行情需求消费电子泛起本质性的拐点，这个时间点渐行渐近。
半导体芯片ETF继续吸金
部份基金份额创历史新高
截至8月26日当周，中华半导体芯片指数累计周跌幅达到7.17%，领跌各行业板块。不外，半导体芯片主题ETF的份额增量却当先各股票ETF，仅上周算计接近20亿份。实际上，4月27日半导体芯片板块也跟随市场反弹，8月十一日达到反弹高点后迎来继续调剂，累计跌幅超10%。截至目前，板块年内累计跌幅仍达30%摆布。虽然板块年内表示总体欠佳，仍有资金继续涌入，致使多只主题ETF年内份额激增，部份已创历史新高。
据Wind统计显示，上周基金份额减少1亿份以上的行业主题ETF有17只，半导体芯片主题ETF占了4只。
详细来看，国联安中证全指半导体ETF单周份额减少十二.50亿份，至141.49亿份，增量居各股票ETF之首，最新份额也迭创历史新高。值得一提的是，往年以来，该ETF便继续有资金青眼，年内份额减少64.68亿份，份额变化率为84.21%，其中，7月以来累计份额减少33.30亿份,8月以来减少16.46亿份；华夏国证半导体芯片ETF单周份额减少3.51亿份，至156.25亿份，7月21日该ETF创出167.十二亿份的历史新高。往年以来，该ETF份额减少48.54亿份，份额变化率为45.07%，7月以来累计减少份额5亿份，8月以来增加8.57亿份。
另外，国泰CES半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF上周基金份额增量均超1亿份，年内份额分别减少36.14亿份、13.89亿份，至十一5.36亿份、21.28亿份。值得一提的是，国泰CES半导体芯片ETF份额刚于8月25日创出历史新高，鹏华国证半导体芯片ETF份额则于7月21日创历史新高。
此外，需求指出的是，近期份额迭翻新高的不止上述半导体芯片ETF，还有不少股票ETF。好比，华宝中证医疗ETF，该ETF上周份额减少7.92亿份，至307.69亿份；华夏上证科创板50ETF上周份额减少6.72亿份，至273.37亿份；易方达沪深300医药卫生ETF上周份额减少3.04亿份，至224.93亿份；易方达上证科创板50ETF上周份额减少2.28亿份，至十二4.46亿份。
芯片半导体构造性景气宇仍存在
独立行情需求消费电子真实的拐点
在业内人人士看来，跟着寰球疫情、通货收缩加剧，及寰球经济上行，消费者消费愿望广泛升高，多种要素相加上去，半导体芯片市场已处于上行的行业周期，行业总体供需逐步均衡，芯片市场从供不该求转变成了供给多余，部份环节进入去库存阶段。不外，从半导体构造性景气宇依然存在。有基金经理以为，芯片板块真实的独立行情需求消费电子泛起本质性的拐点，这个时间点渐行渐近。
德邦半导体产业基金经理吴昊表现，从寰球半导体的根本面来看，总体半导体产业处于从去年的超级经济周期中逐渐回落，逐渐寻底，等候边际改良的过程当中。然而，寰球半导体产业构造性景气宇依然存在。从需要侧来看，消费电子低迷，仍处于上行周期；工业类芯片依然放弃较高景气，而汽车芯片景气宇继续低落。回到我国半导体的根本面来看，我国与寰球周期并非彻底同步的，这外面的中心影响变量就是国产代替。国际以半导体装备和资料为首要代表，呈现高景气宇，导致国际半导体的呈现构造性的生长属性。下半年构造性时机将持续聚焦在高景气宇的细分林成心，好比以装备资料、汽车电子、新动力相干芯片为次要的投资标的目的。
诺安生长混合基金经理蔡嵩松表现，二季度由于疫情的影响，芯片行业最大的上游运用消费电子面临较大压力。进入6月份跌幅有所收窄，但仍然没有恢复到去年同期的正常程度。虽然某些品类在电动车、新动力等上游拉动下有构造性的时机，但比拟全部行业的疲软无济于事。
“在微观环境相对于敌对的状况下，芯片板块真实的独立行情需求消费电子泛起本质性的拐点，而这个时间点渐行渐近，但仍需视察，目前股价处于底部区间。此外，芯片装备资料板块景气宇继续高企，中报同比预期接近翻倍增长，而板块却在情绪的影响下继续向下，根本面和股价泛起了显著的背离。短时间看，行业供应和需要会遭到一定水平的影响，但中长时间看，由科技翻新带来的行业景气宇不会等闲改动。”
蔡嵩松表现，我国半导体产业将来最大的时机在国产代替，往年就是国产代替的元年。在这类时分，咱们不该该被以后市场的上涨所影响，不该该对产业的开展熟视无睹。
嘉实半导体加强基金经理刘斌表现，半导体产业阅历了近一年的回调后，往年一季度末估值回落到历史低位。二季度受国产代替、政策搀扶、停工复产有序推动等多重利好的影响，半导体板块开始触底反弹。从长时间的视角看，我国半导体产业链面临国内瓜葛变化下的应战和机遇，国度、产业、资本、市场协同发力下半导体装备、资料板块的长时间机遇继续释放，症结终端如新动力车、智能驾驶汽车的浸透率不停晋升，功率半导体、车用IC等畛域无望迎来量价起升的时期机遇。从中期的视角看，2021年寰球缺芯的超级大周期伴有着产能释放、上游需要放缓等会泛起边际减缓，消费类相干的芯片开始提价消化库存，需求等候上游需要上升。最看好如下供不该求的细分标的目的：1）各大晶圆厂扩张产能，半导体资料龙头公司国产化率晋升，半导体资料板块22年下半年迎来拐点，将来3-5年事迹将继续不乱增长。2）在汽车电动化和智能化大趋向下，带来汽车单车芯片量价齐升。功率半导体用量明显减少，带来IGBT和碳化硅产业链的投资时机。3）摹拟芯片市场空间大、产品料号多、运用畛域广，国产厂商经过产品扩大、从低端到中端再到高端，不停进行国产代替，完成继续增长。
河汉翻新生长混合基金经理郑巍山表现，受疫情影响，国际半导体行业总体的景气宇开始泛起分化。按照寰球晶圆代工龙头台积电在 6 月 8 日股东会上地下颁发的观念，半导体上游智能手机、PC 等需要可能放缓，然而车用、高机能计算需要不乱，超越其供给才能。“咱们以为台积电的观念进一步标明以后半导体器件终端需要分化曾经开始，过来两年的片面芯片荒将转向构造性紧缺，汽车、高机能计算、新动力畛域寰球景气宇将放弃在高位。往年行业景气宇将会分化，中长时间来看，短时间的行业景气宇颠簸或者分化，并无改动国产半导体长时间向好的趋向。国产化趋向也并无改动。”
编纂：舰长
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